Analisis Peristiwa Jual Celestia dan Polychain: Dilema Keuntungan Investor dan Tokenomik

Baru-baru ini, peristiwa jual Celestia dan Polychain memicu diskusi yang luas. Sebuah lembaga investasi terkenal menjual sejumlah besar token TIA, senilai hingga 242 juta dolar. Peristiwa ini memiliki makna positif, tetapi juga membawa beberapa dampak negatif. Artikel ini akan membahas secara mendalam penyebab di baliknya, serta pelajaran yang dapat kita ambil dari situasi ini.

1. Keuntungan investor adalah hal yang wajar.

Banyak orang mengkritik perilaku suatu lembaga investasi sebagai predator dan tidak pasti. Namun, kita perlu menyadari bahwa tanggung jawab dana ventura adalah untuk mendapatkan keuntungan dari aset yang dibeli selama periode tidak likuid. Lembaga tersebut tidak hanya menanggung risiko investasi pada tahap awal Celestia, tetapi juga bertaruh pada konsep baru "lapisan ketersediaan data eksternal" pada saat itu.

Kita semua membuat pilihan dan menanggung risiko, perbedaannya hanya terletak pada sifat dan skala risikonya. Perlu dicatat bahwa bukan hanya lembaga ini yang melakukan jual, investor lain juga mengambil tindakan serupa. Oleh karena itu, menyalahkan seluruh tanggung jawab kepada satu lembaga adalah tidak adil.

2. Tim proyek juga perlu menghasilkan keuntungan

Ada masalah profitabilitas yang serius di bidang kripto: sebagian besar protokol tidak menguntungkan, bahkan tidak mempertimbangkan untuk mendapatkan keuntungan. Menurut statistik dari platform data, Celestia saat ini hanya menghasilkan sekitar 200 dolar per hari, sementara memberikan insentif Token sekitar 570 ribu dolar.

Kita harus menyadari bahwa tim proyek juga membutuhkan dana untuk membayar biaya operasional. Ketika protokol tidak menguntungkan, tim terpaksa mencari dana melalui saluran lain, termasuk menjual sebagian token. Ini tidak hanya untuk membayar infrastruktur, gaji, dan pengeluaran lainnya, tetapi juga mungkin karena pertimbangan lain.

3. Kelebihan dan Kekurangan Model Token

Banyak pendiri menyadari bahwa produk mereka mungkin tidak benar-benar memerlukan Token, lebih cenderung untuk mendapatkan pembiayaan ekuitas. Namun, mereka menghadapi dua tantangan besar:

• Sebagian besar VC asli kripto tidak menyukai kesulitan keluar ekuitas ( lebih besar ).
• Penilaian ekuitas biasanya lebih rendah daripada penilaian Token, sementara orang selalu ingin mengumpulkan lebih banyak uang.

Situasi ini langsung mendorong tim untuk memilih model Token. Penerbitan Token dapat menarik lebih banyak investor, memberikan jalur keluar pasar publik yang jelas, sehingga lebih mudah untuk mendapatkan pendanaan. Bagi tim, ini berarti penilaian yang lebih tinggi dan lebih banyak dana pengembangan.

Namun, dalam lingkungan saat ini, model Token sering kali membuat investor ritel menjadi miskin dan membuat modal ventura menjadi kaya. Ada pendapat bahwa token infrastruktur/gubernansi hanyalah Meme koin yang berpakaian jas.

4. Pelajaran yang Dipetik

Dari peristiwa ini, kita dapat menyimpulkan beberapa pengalaman berikut:

1. Inti dari bisnis lembaga modal ventura adalah menghasilkan uang, jangan berharap mereka menjadi temanmu.

2. Tidak seharusnya menyalahkan mereka karena dumping modal ventura, tetapi harus mengutuk tindakan mereka yang menjual sambil berpura-pura optimis tentang Token di media sosial.

3. Model bisnis tidak boleh hanya dirancang di sekitar penjualan token. Proyek harus menemukan model keuntungan, atau menggunakan teknologi terdepan untuk mempertahankan status non-profit.

4. Tim harus sangat memperhatikan desain tokenomik sejak tahap awal, jika tidak, masa depan mungkin akan membayar harga yang mahal.

5. Inovasi teknologi tidak memiliki hubungan langsung dengan harga Token.

6. Emosi pasar seringkali berubah seiring dengan fluktuasi harga. Yang benar-benar menyedihkan adalah, sekelompok orang yang sama memuji proyek saat harga naik, tetapi mencemarkan nama baik saat harga turun.