Penelitian Proyek RWA Real Estat: Integrasi Blockchain dan Properti
Aset dunia nyata ( RWA ) bukanlah hal baru di pasar cryptocurrency, konsep terkait sudah ada sejak 2018. Namun, karena regulasi yang tidak memadai dan keuntungan yang tidak jelas, upaya awal tidak berhasil mencapai skala.
Pada tahun 2022, dengan kenaikan suku bunga AS, imbal hasil obligasi pemerintah melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Hal ini membuat tokenisasi obligasi pemerintah AS sebagai aset riil (RWA) lebih menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang matang serta lembaga keuangan tradisional mulai menjelajahi RWA.
Dalam dua tahun terakhir, muncul sejumlah kecil proyek RWA real estat di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat, mendiversifikasi produk investasi, dan menurunkan ambang batas investasi. Penelitian ini akan menganalisis kelebihan dan kekurangan desain proyek-proyek ini serta pasar potensial. Diskusi akan terutama melibatkan pasar real estat di Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat mengandung peluang investasi yang besar. Data bulan Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara nilai pasar real estat global yang terdaftar adalah 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan utama dari pasar real estat tokenisasi mencakup: menciptakan produk investasi yang lebih beragam dan fleksibel, menarik lebih banyak investor, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset. Bentuk utama yang ditampilkan adalah:
Pembiayaan kepemilikan properti yang terfragmentasi
Produk Indeks Pasar Properti Daerah Tertentu
Pinjaman dengan Jaminan Token Properti
Tokenisasi properti di blockchain juga dapat meningkatkan transparansi aset dan demokratisasi tata kelola.
Real Estate Investment Trust (REIT) dan Real Asset RWA memiliki kesamaan dalam menyediakan peluang investasi yang terfragmentasi, keduanya menurunkan ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas. Namun, REIT biasanya tidak memberikan peluang manajemen atau kepemilikan kepada investor, tetap mempertahankan model operasi terpusat. Meskipun demikian, kerangka regulasi dan struktur operasi REIT dapat memberikan referensi untuk proyek Real Asset RWA.
Analisis Kasus
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang paling awal, fokus pada tokenisasi properti residensial AS untuk investasi ritel di blockchain Ethereum dan Gnosis.
RealT membeli properti dan secara hukum men-tokenisasi-nya. Manajemen properti dan pengumpulan sewa dilakukan oleh pihak ketiga. Sewa yang dibagikan kepada pemegang token setelah biaya dikurangkan. RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, tetapi secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki properti.
Sebagai contoh, untuk properti di Montgomery, total nilai token properti adalah 323.020 dolar AS, setiap token bernilai 52,10 dolar AS, dengan total 6.200 token. Pendapatan sewa bulanan adalah 2.600 dolar AS, setelah dikurangi biaya, laba bersihnya adalah 1.978 dolar AS. Setiap token mendapatkan pembagian 3,83 dolar AS, dengan tingkat keuntungan tahunan sebesar 7,35%.
RealT menyediakan 100% token ke pasar, mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, sementara platform investasi mengenakan biaya 2%. Ini memungkinkan RealT untuk fokus pada pencarian properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi.
Namun, kepemilikan terdesentralisasi juga membawa tantangan. Jika investor memiliki proporsi investasi yang terlalu kecil, hal ini dapat menyebabkan biaya manajemen yang terlalu tinggi. Mungkin juga ada konflik kepentingan antara RealT dan pemegang token.
Dengan menganalisis sepuluh token properti yang terbaru terjual habis, ditemukan bahwa sebagian besar properti berada di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang token. Sekitar 90% investor berinvestasi kurang dari 500 dolar, 9% berinvestasi 500-2000 dolar, dan 1% berinvestasi lebih banyak. Ini menunjukkan bahwa RealT dalam tingkat tertentu telah menciptakan pasar investasi real estat untuk investor ritel, meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data Blockchain, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta USD sewa. Biaya platform sekitar 2,5%-3% dari sewa, setara dengan pendapatan 150K-180K USD selama dua tahun terakhir.
Dari segi struktur perusahaan, RealT telah mendirikan beberapa entitas di negara bagian Delaware, termasuk perusahaan operasi inti Real Token Inc. dan perusahaan induk real estate Real Token LLC, serta serangkaian LLC yang didirikan untuk setiap properti investasi. Struktur ini bertujuan untuk mengisolasi risiko keuangan dan hukum dari masing-masing properti.
Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl meluncurkan indeks real estat regional yang berdasarkan pada catatan penjualan, di mana investor dapat berspekulasi tentang tren harga rumah.
Metode ini menghindari masalah hukum terkait operasional properti nyata. Meskipun tidak sepenuhnya memenuhi standar RWA, Parcl telah mendapatkan investasi dari perusahaan-perusahaan terkenal seperti Coinbase, dan patut diperhatikan saat membahas diversifikasi produk RWA di sektor properti.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, dengan TVL saat ini sebesar 16 juta USD. Namun, setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik perhatian banyak orang, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 USD dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Meskipun desain produk sudah matang dan tim secara aktif mempromosikan, Parcl tetap mempertahankan tingkat perhatian dan pangsa pasar yang relatif rendah. Ini mungkin menunjukkan bahwa pasar cryptocurrency belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
Reinno
Perusahaan cryptocurrency besar seperti Ripple dan MakerDAO juga sedang menjelajahi produk RWA real estate. Reinno adalah proyek yang telah berhenti beroperasi, tetapi dua produk yang diperkenalkannya patut disebutkan.
Yang pertama adalah layanan pinjaman berbasis properti yang ter-tokenisasi. Pemilik properti dapat menyerahkan dokumen properti kepada Reinno, setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus dan kontrak pintar, yang memungkinkan pemilik menggunakan token sebagai jaminan pinjaman.
Kedua adalah pembiayaan hipotek, pengguna dapat melakukan tokenisasi kepemilikan properti setelah membeli rumah dengan pinjaman bank, dana yang diperoleh digunakan untuk membayar kembali pinjaman bank, dan kemudian membayar kembali ke protokol dengan suku bunga tetap.
Model operasi Reinno memiliki risiko yang jelas, termasuk kesulitan dalam menggugat saat peminjam wanprestasi dan sulitnya menghentikan perpindahan kepemilikan properti secara efektif. Risiko-risiko ini mungkin menjadi salah satu alasan proyek menghentikan operasinya, di masa depan RWA real estate memerlukan kerangka hukum yang lebih matang untuk menyelesaikan masalah ini.
Kesimpulan
RWA properti masih merupakan bidang yang relatif baru, belum terbentuk ukuran pasar yang jelas atau proyek unggulan. Skala proyek yang beroperasi saat ini dan basis pengguna relatif kecil. Bidang ini memerlukan operasi yang mematuhi peraturan yang ketat dan kerangka hukum yang matang. Beberapa proyek mengadopsi struktur perusahaan yang memisahkan risiko atau memilih produk keuangan terkait properti sebagai objek investasi, untuk mengurangi risiko operasional. Namun, untuk sepenuhnya memanfaatkan potensi RWA properti, kemajuan legislatif dan kepatuhan operasional adalah hal yang tidak dapat dihindari.
Dalam hal legislasi, RWA real estat belum membangun kerangka kerja yang jelas dan konsisten. Berbagai lembaga pengatur di AS memiliki perbedaan dalam klasifikasi token, dan secara internasional juga kurangnya kerangka acuan. Ketidakonsistenan regulasi ini mengakibatkan aturan yang tidak jelas, mengancam para investor potensial, dan membahayakan kelayakan jangka panjang tokenisasi properti.
Meskipun lingkungan regulasi kacau, masih ada banyak perusahaan keuangan dan cryptocurrency terkenal yang mencoba RWA properti. Beberapa proyek telah membuktikan kelayakan produk secara awal setelah beroperasi selama 1-2 tahun. Sebagai sektor yang besar dalam bidang investasi keuangan, RWA properti diharapkan akan mengalami perkembangan pesat seiring dengan pembentukan dan penyempurnaan kerangka hukum yang relevan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ApeWithNoChain
· 07-08 14:32
Tidak bisa menyelesaikan undian masih ingin memasuki blockchain
Lihat AsliBalas0
FundingMartyr
· 07-08 11:01
Real estat juga ikut memperdagangkan Token ya
Lihat AsliBalas0
MoonRocketTeam
· 07-07 15:30
Tampaknya serius untuk mengalihkan investasi properti ke blockchain.
Lihat AsliBalas0
Degentleman
· 07-05 15:36
Anak muda harus berani berinvestasi
Lihat AsliBalas0
MEVHunterZhang
· 07-05 15:33
Berk trading NFT dan tokenisasi properti? Saya terkesan.
Tokenisasi real estat: Analisis proyek RWA dan diskusi tentang prospek masa depan
Penelitian Proyek RWA Real Estat: Integrasi Blockchain dan Properti
Aset dunia nyata ( RWA ) bukanlah hal baru di pasar cryptocurrency, konsep terkait sudah ada sejak 2018. Namun, karena regulasi yang tidak memadai dan keuntungan yang tidak jelas, upaya awal tidak berhasil mencapai skala.
Pada tahun 2022, dengan kenaikan suku bunga AS, imbal hasil obligasi pemerintah melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Hal ini membuat tokenisasi obligasi pemerintah AS sebagai aset riil (RWA) lebih menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang matang serta lembaga keuangan tradisional mulai menjelajahi RWA.
Dalam dua tahun terakhir, muncul sejumlah kecil proyek RWA real estat di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat, mendiversifikasi produk investasi, dan menurunkan ambang batas investasi. Penelitian ini akan menganalisis kelebihan dan kekurangan desain proyek-proyek ini serta pasar potensial. Diskusi akan terutama melibatkan pasar real estat di Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat mengandung peluang investasi yang besar. Data bulan Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara nilai pasar real estat global yang terdaftar adalah 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan utama dari pasar real estat tokenisasi mencakup: menciptakan produk investasi yang lebih beragam dan fleksibel, menarik lebih banyak investor, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset. Bentuk utama yang ditampilkan adalah:
Tokenisasi properti di blockchain juga dapat meningkatkan transparansi aset dan demokratisasi tata kelola.
Real Estate Investment Trust (REIT) dan Real Asset RWA memiliki kesamaan dalam menyediakan peluang investasi yang terfragmentasi, keduanya menurunkan ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas. Namun, REIT biasanya tidak memberikan peluang manajemen atau kepemilikan kepada investor, tetap mempertahankan model operasi terpusat. Meskipun demikian, kerangka regulasi dan struktur operasi REIT dapat memberikan referensi untuk proyek Real Asset RWA.
Analisis Kasus
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang paling awal, fokus pada tokenisasi properti residensial AS untuk investasi ritel di blockchain Ethereum dan Gnosis.
RealT membeli properti dan secara hukum men-tokenisasi-nya. Manajemen properti dan pengumpulan sewa dilakukan oleh pihak ketiga. Sewa yang dibagikan kepada pemegang token setelah biaya dikurangkan. RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, tetapi secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki properti.
Sebagai contoh, untuk properti di Montgomery, total nilai token properti adalah 323.020 dolar AS, setiap token bernilai 52,10 dolar AS, dengan total 6.200 token. Pendapatan sewa bulanan adalah 2.600 dolar AS, setelah dikurangi biaya, laba bersihnya adalah 1.978 dolar AS. Setiap token mendapatkan pembagian 3,83 dolar AS, dengan tingkat keuntungan tahunan sebesar 7,35%.
RealT menyediakan 100% token ke pasar, mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, sementara platform investasi mengenakan biaya 2%. Ini memungkinkan RealT untuk fokus pada pencarian properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi.
Namun, kepemilikan terdesentralisasi juga membawa tantangan. Jika investor memiliki proporsi investasi yang terlalu kecil, hal ini dapat menyebabkan biaya manajemen yang terlalu tinggi. Mungkin juga ada konflik kepentingan antara RealT dan pemegang token.
Dengan menganalisis sepuluh token properti yang terbaru terjual habis, ditemukan bahwa sebagian besar properti berada di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang token. Sekitar 90% investor berinvestasi kurang dari 500 dolar, 9% berinvestasi 500-2000 dolar, dan 1% berinvestasi lebih banyak. Ini menunjukkan bahwa RealT dalam tingkat tertentu telah menciptakan pasar investasi real estat untuk investor ritel, meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data Blockchain, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta USD sewa. Biaya platform sekitar 2,5%-3% dari sewa, setara dengan pendapatan 150K-180K USD selama dua tahun terakhir.
Dari segi struktur perusahaan, RealT telah mendirikan beberapa entitas di negara bagian Delaware, termasuk perusahaan operasi inti Real Token Inc. dan perusahaan induk real estate Real Token LLC, serta serangkaian LLC yang didirikan untuk setiap properti investasi. Struktur ini bertujuan untuk mengisolasi risiko keuangan dan hukum dari masing-masing properti.
Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl meluncurkan indeks real estat regional yang berdasarkan pada catatan penjualan, di mana investor dapat berspekulasi tentang tren harga rumah.
Metode ini menghindari masalah hukum terkait operasional properti nyata. Meskipun tidak sepenuhnya memenuhi standar RWA, Parcl telah mendapatkan investasi dari perusahaan-perusahaan terkenal seperti Coinbase, dan patut diperhatikan saat membahas diversifikasi produk RWA di sektor properti.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, dengan TVL saat ini sebesar 16 juta USD. Namun, setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik perhatian banyak orang, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 USD dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Meskipun desain produk sudah matang dan tim secara aktif mempromosikan, Parcl tetap mempertahankan tingkat perhatian dan pangsa pasar yang relatif rendah. Ini mungkin menunjukkan bahwa pasar cryptocurrency belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
Reinno
Perusahaan cryptocurrency besar seperti Ripple dan MakerDAO juga sedang menjelajahi produk RWA real estate. Reinno adalah proyek yang telah berhenti beroperasi, tetapi dua produk yang diperkenalkannya patut disebutkan.
Yang pertama adalah layanan pinjaman berbasis properti yang ter-tokenisasi. Pemilik properti dapat menyerahkan dokumen properti kepada Reinno, setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus dan kontrak pintar, yang memungkinkan pemilik menggunakan token sebagai jaminan pinjaman.
Kedua adalah pembiayaan hipotek, pengguna dapat melakukan tokenisasi kepemilikan properti setelah membeli rumah dengan pinjaman bank, dana yang diperoleh digunakan untuk membayar kembali pinjaman bank, dan kemudian membayar kembali ke protokol dengan suku bunga tetap.
Model operasi Reinno memiliki risiko yang jelas, termasuk kesulitan dalam menggugat saat peminjam wanprestasi dan sulitnya menghentikan perpindahan kepemilikan properti secara efektif. Risiko-risiko ini mungkin menjadi salah satu alasan proyek menghentikan operasinya, di masa depan RWA real estate memerlukan kerangka hukum yang lebih matang untuk menyelesaikan masalah ini.
Kesimpulan
RWA properti masih merupakan bidang yang relatif baru, belum terbentuk ukuran pasar yang jelas atau proyek unggulan. Skala proyek yang beroperasi saat ini dan basis pengguna relatif kecil. Bidang ini memerlukan operasi yang mematuhi peraturan yang ketat dan kerangka hukum yang matang. Beberapa proyek mengadopsi struktur perusahaan yang memisahkan risiko atau memilih produk keuangan terkait properti sebagai objek investasi, untuk mengurangi risiko operasional. Namun, untuk sepenuhnya memanfaatkan potensi RWA properti, kemajuan legislatif dan kepatuhan operasional adalah hal yang tidak dapat dihindari.
Dalam hal legislasi, RWA real estat belum membangun kerangka kerja yang jelas dan konsisten. Berbagai lembaga pengatur di AS memiliki perbedaan dalam klasifikasi token, dan secara internasional juga kurangnya kerangka acuan. Ketidakonsistenan regulasi ini mengakibatkan aturan yang tidak jelas, mengancam para investor potensial, dan membahayakan kelayakan jangka panjang tokenisasi properti.
Meskipun lingkungan regulasi kacau, masih ada banyak perusahaan keuangan dan cryptocurrency terkenal yang mencoba RWA properti. Beberapa proyek telah membuktikan kelayakan produk secara awal setelah beroperasi selama 1-2 tahun. Sebagai sektor yang besar dalam bidang investasi keuangan, RWA properti diharapkan akan mengalami perkembangan pesat seiring dengan pembentukan dan penyempurnaan kerangka hukum yang relevan.