Bagi masyarakat Amerika yang memiliki simpanan bank, stablecoin pada dasarnya adalah dolar berkualitas rendah.
Ditulis oleh: Blockworks
Kompilasi: Wu Zhu, Jincai Caijing
Dalam buku "The Innovator's Dilemma", Clayton Christensen mengajukan konsep inovasi yang mengganggu—sebuah produk yang awalnya tampak seperti tiruan murah tetapi akhirnya mengubah seluruh aturan industri.
Produk-produk ini biasanya dimulai di pasar bawah atau pasar baru, pasar yang diabaikan oleh perusahaan yang ada karena mereka baik kurang menguntungkan atau tampaknya tidak memiliki kepentingan strategis.
Namun ini adalah titik awal yang sangat baik: "Teknologi yang disruptif awalnya menarik minat kelompok pelanggan dengan keuntungan terendah di pasar," jelas Christensen.
Para pelanggan ini biasanya ingin mengadopsi produk yang awalnya memiliki kinerja yang buruk dalam indikator kinerja tradisional, tetapi lebih murah, lebih sederhana, dan lebih mudah diakses.
Kristensen memberikan contoh Toyota, yang memfokuskan tujuan awalnya di pasar Amerika pada segmen pelanggan yang mengutamakan anggaran dan diabaikan oleh tiga produsen mobil terbesar Amerika.
Menurut Christensen, pabrikan mobil lama fokus pada mobil yang lebih besar, lebih cepat, dan lebih kaya fitur, yang "menyebabkan kekosongan di bawah mereka", sementara Toyota mengisi kekosongan ini dengan Corona yang lebih kecil, lebih lambat, dan lebih sederhana. Mobil ini diluncurkan pada tahun 1965 dengan harga hanya 2.000 dolar.
Saat ini, Toyota adalah produsen mobil terbesar kedua di Amerika Serikat, dengan harga awal Lexus LX 600 SUV mewah sebesar 115.850 dolar.
Toyota memanfaatkan Corona untuk masuk ke pasar Amerika, kemudian secara bertahap naik ke rantai nilai, yang mengonfirmasi argumen Christensen: cara terbaik untuk mencapai puncak adalah mulai dari bawah.
Stablecoin mungkin juga akan menempuh jalan yang serupa.
Pemberontak Christensen dimulai dari pasar niche, sementara stablecoin dimulai dari pasar yang sedang berkembang.
Bagi warga Amerika yang memiliki simpanan bank, stablecoin pada dasarnya adalah dolar kualitas rendah—ia tidak memiliki asuransi dari Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), tidak diaudit secara layak, tidak terintegrasi ke dalam sistem ACH atau SWIFT, dan (meskipun namanya demikian) tidak selalu dapat ditukarkan dengan 1 dolar.
Namun, bagi orang di luar Amerika, mereka adalah dolar yang lebih canggih - berbeda dengan uang kertas 100 dolar, Anda tidak perlu menyembunyikannya, mereka tidak akan robek atau kotor, dan tidak perlu bertukar secara tatap muka.
Ini membuat stablecoin dolar sangat populer di negara-negara seperti Argentina—dikatakan bahwa satu dari lima orang Argentina menggunakannya setiap hari—meskipun di Amerika Serikat, jarang ada yang bisa menjelaskan apa itu.
Tentu saja, Argentina bukan satu-satunya tempat yang menggunakan stablecoin - stablecoin populer di kalangan trader DeFi, orang-orang yang tidak dapat melewati pemeriksaan KYC, imigran yang mengirim uang kembali ke rumah, pemberi kerja yang membayar gaji freelancer lintas batas, serta para penyimpan yang melarikan diri dari mata uang inflasi ganas di negara mereka.
Stablecoin ini sebagai klien bank yang ada, profitnya tidak cukup untuk menarik mereka, sehingga stablecoin pada awalnya tidak sepenting mata uang yang diterbitkan oleh bank.
Ada sebuah waktu ketika orang-orang sangat menginginkan dolar digital sehingga mereka tampaknya bahkan tidak peduli apakah USDT dari Tether didukung sepenuhnya.
Sejak Circle menyediakan alternatif USDT yang diatur, Tether sendiri tampaknya juga mengikuti aturan, beberapa stablecoin bahkan menawarkan hasil dan situasi mereka telah membaik secara signifikan.
Tetapi apakah inovasi ini benar-benar disruptif?
Kristensen Research memiliki sebuah tes yang terdiri dari enam bagian untuk menentukan apakah sebuah inovasi bersifat disruptif:
Apakah pelanggan sasaran adalah non-konsumen, atau mereka yang terlalu dilayani oleh produk yang ada dari penyedia yang ada di pasar?
Ya—trader DeFi dan penyimpan pasar berkembang tidak memerlukan simpanan bank AS yang didukung FDIC (akun bank AS yang lengkap akan membuat mereka "terlalu dilayani"), tetapi mereka memang menginginkan dolar digital.
Apakah produk ini tidak sebaik produk yang ada dari penyedia yang ada berdasarkan kinerja historis?
Ya—stablecoin sudah menyimpang dari nilai tukar pegangan 1 dolar, jatuh ke nol (Luna/UST), biaya masuk dan keluar sangat tinggi, dan mungkin dibekukan dan tidak dapat dituntut.
Apakah inovasi ini lebih mudah digunakan, lebih praktis, atau lebih terjangkau dibandingkan produk yang ada dari pemasok saat ini?
Ya—mengirim stablecoin lebih mudah daripada mengirim simpanan bank, lebih nyaman bagi banyak orang, dan juga lebih terjangkau bagi beberapa orang.
Apakah produk ini memiliki faktor pendorong teknologi yang dapat membawanya ke pasar premium dan terus meningkat?
Ya——blockchain!
Apakah teknologi ini dikombinasikan dengan inovasi model bisnis yang membuatnya berkelanjutan?
Mungkin? Tether bisa jadi adalah perusahaan dengan keuntungan tertinggi per karyawan dalam sejarah, tetapi jika regulator AS mengizinkan stablecoin untuk membayar bunga, penerbitan stablecoin mungkin tidak akan membawa keuntungan sama sekali.
Apakah pemasok yang ada memiliki dorongan untuk mengabaikan inovasi baru, dan tidak merasa terancam sejak awal?
Tidak. Pemasok yang ada tampaknya tetap waspada terhadap ancaman dan menyadari peluang di dalamnya.
"Hampir selalu, ketika disrupsi rendah muncul, pemimpin industri sebenarnya memiliki motivasi untuk pergi daripada bersaing dengan Anda," tulis Christensen. "Inilah mengapa disrupsi rendah adalah alat yang sangat penting untuk menciptakan bisnis pertumbuhan baru: pesaing tidak ingin bersaing dengan Anda; mereka akan pergi."
Stablecoin mungkin adalah pengecualian yang jarang: penyedia yang ada tidak menyerah pada inovasi biaya rendah ini, melainkan tampaknya bersaing untuk mengejar itu.
Dalam beberapa minggu terakhir, raksasa pembayaran Visa, Mastercard, dan Stripe telah mengumumkan peluncuran stablecoin baru; dana BUIDL BlackRock (yang tampaknya merupakan stablecoin berbasis imbal hasil) dengan cepat menarik aset; CEO Bank of America menyatakan bahwa mereka kemungkinan besar akan menerbitkan stablecoin begitu regulator mengizinkan.
Ini mungkin karena para eksekutif keuangan semua telah membaca "The Innovator's Dilemma."
Juga mungkin karena penerbitan stablecoin sangat mudah.
Christensen mendefinisikan inovasi yang mengganggu sebagai dorongan perusahaan—perusahaan rintisan memanfaatkan posisi pasar yang rendah untuk merebut pasar utama sebelum perusahaan yang sudah ada mengambilnya dengan serius.
Stablecoin mungkin juga demikian: jaringan pembayaran Circle terhadap Circle, mungkin seperti Lexus terhadap Toyota.
Namun, pesaing Circle tidak lamban seperti Toyota, sehingga, bertentangan dengan teori Christensen, inovator awal stablecoin sepenuhnya mungkin akan "dihapus" oleh "Tuhan".
Bagaimanapun, hasil akhirnya mungkin sama: laporan terbaru dari Citigroup memprediksi bahwa pada tahun 2030, ukuran manajemen aset dari stablecoin mungkin mencapai 3,7 triliun dolar AS, yang terutama didorong oleh adopsi investor institusi.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Stablecoin memiliki sifat yang mengganggu Siapa yang akan menjadi pengganggu?
Ditulis oleh: Blockworks
Kompilasi: Wu Zhu, Jincai Caijing
Dalam buku "The Innovator's Dilemma", Clayton Christensen mengajukan konsep inovasi yang mengganggu—sebuah produk yang awalnya tampak seperti tiruan murah tetapi akhirnya mengubah seluruh aturan industri.
Produk-produk ini biasanya dimulai di pasar bawah atau pasar baru, pasar yang diabaikan oleh perusahaan yang ada karena mereka baik kurang menguntungkan atau tampaknya tidak memiliki kepentingan strategis.
Namun ini adalah titik awal yang sangat baik: "Teknologi yang disruptif awalnya menarik minat kelompok pelanggan dengan keuntungan terendah di pasar," jelas Christensen.
Para pelanggan ini biasanya ingin mengadopsi produk yang awalnya memiliki kinerja yang buruk dalam indikator kinerja tradisional, tetapi lebih murah, lebih sederhana, dan lebih mudah diakses.
Kristensen memberikan contoh Toyota, yang memfokuskan tujuan awalnya di pasar Amerika pada segmen pelanggan yang mengutamakan anggaran dan diabaikan oleh tiga produsen mobil terbesar Amerika.
Menurut Christensen, pabrikan mobil lama fokus pada mobil yang lebih besar, lebih cepat, dan lebih kaya fitur, yang "menyebabkan kekosongan di bawah mereka", sementara Toyota mengisi kekosongan ini dengan Corona yang lebih kecil, lebih lambat, dan lebih sederhana. Mobil ini diluncurkan pada tahun 1965 dengan harga hanya 2.000 dolar.
Saat ini, Toyota adalah produsen mobil terbesar kedua di Amerika Serikat, dengan harga awal Lexus LX 600 SUV mewah sebesar 115.850 dolar.
Toyota memanfaatkan Corona untuk masuk ke pasar Amerika, kemudian secara bertahap naik ke rantai nilai, yang mengonfirmasi argumen Christensen: cara terbaik untuk mencapai puncak adalah mulai dari bawah.
Stablecoin mungkin juga akan menempuh jalan yang serupa.
Pemberontak Christensen dimulai dari pasar niche, sementara stablecoin dimulai dari pasar yang sedang berkembang.
Bagi warga Amerika yang memiliki simpanan bank, stablecoin pada dasarnya adalah dolar kualitas rendah—ia tidak memiliki asuransi dari Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), tidak diaudit secara layak, tidak terintegrasi ke dalam sistem ACH atau SWIFT, dan (meskipun namanya demikian) tidak selalu dapat ditukarkan dengan 1 dolar.
Namun, bagi orang di luar Amerika, mereka adalah dolar yang lebih canggih - berbeda dengan uang kertas 100 dolar, Anda tidak perlu menyembunyikannya, mereka tidak akan robek atau kotor, dan tidak perlu bertukar secara tatap muka.
Ini membuat stablecoin dolar sangat populer di negara-negara seperti Argentina—dikatakan bahwa satu dari lima orang Argentina menggunakannya setiap hari—meskipun di Amerika Serikat, jarang ada yang bisa menjelaskan apa itu.
Tentu saja, Argentina bukan satu-satunya tempat yang menggunakan stablecoin - stablecoin populer di kalangan trader DeFi, orang-orang yang tidak dapat melewati pemeriksaan KYC, imigran yang mengirim uang kembali ke rumah, pemberi kerja yang membayar gaji freelancer lintas batas, serta para penyimpan yang melarikan diri dari mata uang inflasi ganas di negara mereka.
Stablecoin ini sebagai klien bank yang ada, profitnya tidak cukup untuk menarik mereka, sehingga stablecoin pada awalnya tidak sepenting mata uang yang diterbitkan oleh bank.
Ada sebuah waktu ketika orang-orang sangat menginginkan dolar digital sehingga mereka tampaknya bahkan tidak peduli apakah USDT dari Tether didukung sepenuhnya.
Sejak Circle menyediakan alternatif USDT yang diatur, Tether sendiri tampaknya juga mengikuti aturan, beberapa stablecoin bahkan menawarkan hasil dan situasi mereka telah membaik secara signifikan.
Tetapi apakah inovasi ini benar-benar disruptif?
Kristensen Research memiliki sebuah tes yang terdiri dari enam bagian untuk menentukan apakah sebuah inovasi bersifat disruptif:
Apakah pelanggan sasaran adalah non-konsumen, atau mereka yang terlalu dilayani oleh produk yang ada dari penyedia yang ada di pasar?
Ya—trader DeFi dan penyimpan pasar berkembang tidak memerlukan simpanan bank AS yang didukung FDIC (akun bank AS yang lengkap akan membuat mereka "terlalu dilayani"), tetapi mereka memang menginginkan dolar digital.
Apakah produk ini tidak sebaik produk yang ada dari penyedia yang ada berdasarkan kinerja historis?
Ya—stablecoin sudah menyimpang dari nilai tukar pegangan 1 dolar, jatuh ke nol (Luna/UST), biaya masuk dan keluar sangat tinggi, dan mungkin dibekukan dan tidak dapat dituntut.
Apakah inovasi ini lebih mudah digunakan, lebih praktis, atau lebih terjangkau dibandingkan produk yang ada dari pemasok saat ini?
Ya—mengirim stablecoin lebih mudah daripada mengirim simpanan bank, lebih nyaman bagi banyak orang, dan juga lebih terjangkau bagi beberapa orang.
Apakah produk ini memiliki faktor pendorong teknologi yang dapat membawanya ke pasar premium dan terus meningkat?
Ya——blockchain!
Apakah teknologi ini dikombinasikan dengan inovasi model bisnis yang membuatnya berkelanjutan?
Mungkin? Tether bisa jadi adalah perusahaan dengan keuntungan tertinggi per karyawan dalam sejarah, tetapi jika regulator AS mengizinkan stablecoin untuk membayar bunga, penerbitan stablecoin mungkin tidak akan membawa keuntungan sama sekali.
Apakah pemasok yang ada memiliki dorongan untuk mengabaikan inovasi baru, dan tidak merasa terancam sejak awal?
Tidak. Pemasok yang ada tampaknya tetap waspada terhadap ancaman dan menyadari peluang di dalamnya.
"Hampir selalu, ketika disrupsi rendah muncul, pemimpin industri sebenarnya memiliki motivasi untuk pergi daripada bersaing dengan Anda," tulis Christensen. "Inilah mengapa disrupsi rendah adalah alat yang sangat penting untuk menciptakan bisnis pertumbuhan baru: pesaing tidak ingin bersaing dengan Anda; mereka akan pergi."
Stablecoin mungkin adalah pengecualian yang jarang: penyedia yang ada tidak menyerah pada inovasi biaya rendah ini, melainkan tampaknya bersaing untuk mengejar itu.
Dalam beberapa minggu terakhir, raksasa pembayaran Visa, Mastercard, dan Stripe telah mengumumkan peluncuran stablecoin baru; dana BUIDL BlackRock (yang tampaknya merupakan stablecoin berbasis imbal hasil) dengan cepat menarik aset; CEO Bank of America menyatakan bahwa mereka kemungkinan besar akan menerbitkan stablecoin begitu regulator mengizinkan.
Ini mungkin karena para eksekutif keuangan semua telah membaca "The Innovator's Dilemma."
Juga mungkin karena penerbitan stablecoin sangat mudah.
Christensen mendefinisikan inovasi yang mengganggu sebagai dorongan perusahaan—perusahaan rintisan memanfaatkan posisi pasar yang rendah untuk merebut pasar utama sebelum perusahaan yang sudah ada mengambilnya dengan serius.
Stablecoin mungkin juga demikian: jaringan pembayaran Circle terhadap Circle, mungkin seperti Lexus terhadap Toyota.
Namun, pesaing Circle tidak lamban seperti Toyota, sehingga, bertentangan dengan teori Christensen, inovator awal stablecoin sepenuhnya mungkin akan "dihapus" oleh "Tuhan".
Bagaimanapun, hasil akhirnya mungkin sama: laporan terbaru dari Citigroup memprediksi bahwa pada tahun 2030, ukuran manajemen aset dari stablecoin mungkin mencapai 3,7 triliun dolar AS, yang terutama didorong oleh adopsi investor institusi.