Reconstruction de la valeur d'Ethereum : le chemin du rebond entre écologie et chaleur.
Ethereum a récemment rebondi de 1385 dollars à 2700 dollars, avec une augmentation de 97,7 %. Derrière ce rebond, les fonds institutionnels et le marché des dérivés affichent des dynamiques totalement différentes. Le marché des ETF reste prudent, tandis que le volume des contrats dérivés a atteint un niveau historique de 32,2 milliards de dollars. Le marché semble espérer prouver à nouveau la position de valeur sous-évaluée d'Ethereum grâce à ce rebond, et la mise à niveau de Pectra soutient ce récit. Grâce à une analyse complète des données d'Ethereum, nous pouvons esquisser un paysage écologique d'Ethereum en pleine reconstruction de valeur.
La prudence des ETF et l'enthousiasme des contrats coexistent
Jusqu'au 18 mai, l'actif net total des ETF ETH aux États-Unis a atteint 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation totale d'Ethereum. En comparaison, les ETF Bitcoin représentent 5,95 % de leur capitalisation totale, montrant une préférence plus élevée du marché des ETF pour Bitcoin.
De février à fin avril, les fonds des ETF Ethereum ont principalement été en sortie. À partir du 21 avril, des entrées ont été observées, mais leur ampleur reste limitée. En avril, les entrées nettes s'élèvent à environ 66,25 millions de dollars, et en mai, jusqu'à présent, à environ 30 millions de dollars.
Selon les données, à la fin avril, le "profit/perte nets non réalisés" de l'Éthereum (NUPL) est devenu positif, après avoir été négatif entre le 1er et le 22 avril. À ce moment-là, le prix de l'Éthereum est tombé en dessous de 1800 dollars, atteignant un minimum de 1385 dollars, ce qui signifie que la plupart des adresses de détention étaient en perte. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, indiquant qu'il est toujours au début d'un marché haussier ou en phase de reprise.
Il est intéressant de noter que le nombre d'adresses sur la chaîne Ethereum avec un solde supérieur à 1 a diminué lors du rebond des prix, alors qu'auparavant, ce chiffre avait constamment augmenté lors de la baisse des prix, montrant que de nombreux investisseurs choisissent de racheter au cours de la phase descendante. Après que le prix ait augmenté à 1800 dollars, certaines adresses ont choisi de prendre des bénéfices, mais la baisse est faible, d'environ un millième. Actuellement, le ratio des adresses bénéficiaires sur Ethereum a atteint 60 %.
Bien que nous soyons encore loin du sommet historique, le volume des contrats à terme a atteint un niveau record. Le 14 mai, le volume des contrats à terme d'Ethereum a atteint 32,249 milliards de dollars, proche du niveau le plus élevé de l'histoire. La dernière fois que ce niveau a été atteint, c'était en janvier-février 2025, lorsque le prix fluctuait entre 3000 et 3800 dollars. Cela montre que le marché reste passionné par la spéculation sur l'Éther.
Dans l'ensemble, fin avril, l'Ethereum a commencé à connaître des afflux de capitaux positifs, suivis d'une forte augmentation des prix, atteignant un pic de 97,7 %. Cependant, en ce qui concerne le volume des flux de capitaux, en particulier les flux de fonds des ETF, le pourcentage d'augmentation des fonds des institutions traditionnelles reste faible.
TVL en hausse, le faible Gas n'a pas réussi à stimuler le volume des transactions
En ce qui concerne l'activité sur la chaîne, le nombre d'adresses actives d'Ethereum n'a pas connu de changements significatifs, restant entre 400 000 et 600 000 par jour, tendance qui dure depuis plus d'un an. Récemment, la courbe des fluctuations a montré une tendance à dépasser 600 000.
Les variations des données TVL sont plus marquées. Le TVL en dollars a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à un maximum de 64,6 milliards de dollars. Cependant, étant donné la forte hausse du prix de l'Éther, ce changement pourrait ne pas refléter la situation réelle. En termes de quantité d'ETH, depuis le 9 avril, la quantité d'ETH stakée sur la chaîne Ethereum a diminué de manière significative, passant de 30,26 millions à 24 millions, soit une baisse de 20%. Cela pourrait être dû au fait qu'au cours de la forte hausse des prix, certains fonds ont choisi de prendre des bénéfices ou d'éviter des pertes non réalisées.
Concernant les frais de Gas, le prix moyen du Gas le 16 mai était de 3,572 Gwei, en forte baisse de 21,57 % par rapport à la veille, et une chute de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont globalement tendance à diminuer, atteignant brièvement 10,61 Gwei le 8 mai, mais restant récemment en dessous de 8 Gwei, avec un minimum de 1,6 Gwei le 3 mai. Cela est lié à l'EIP-7691 dans la mise à niveau Pectra, qui vise à réduire les frais L2 en étendant l'espace blob.
Cependant, des frais de Gas très bas ne semblent pas avoir stimulé la croissance des transactions en chaîne. Les données sur le nombre de transactions quotidiennes n'ont pas montré de changement significatif.
Échanges DEX et configuration des actifs : domination des stablecoins et transformation de l'écosystème
Les données de mise en jeu sur la chaîne montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de mise en jeu d'Ethereum a continué de sortir net. En particulier, une plateforme de trading a vu 30 % de ses mises en jeu sortir au cours des 6 derniers mois. Actuellement, le validateur avec le plus de mises en jeu reste une certaine plateforme, avec un volume de mise de 9,11 millions de pièces.
En termes de volume de transactions DEX, la chaîne principale Ethereum devrait entrer dans une période d'activité significative après 2025, avec une activité supérieure à celle de 2024, se rapprochant des sommets de 2021 à 2022. Cependant, du point de vue des données de revenus, la récente augmentation de l'activité commerciale provient principalement des transactions liées aux stablecoins, avec 5,68 millions de dollars de frais générés par USDT sur Ethereum au cours des 30 derniers jours. À la date du 18 mai, Ethereum reste la plus grande blockchain en termes d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un volume total d'émission atteignant 127,3 milliards de dollars, soit le double du TVL DeFi d'Ethereum.
L'analyse des catégories de fonds sur la chaîne Ethereum montre que près de la moitié des transactions sont effectuées par des transferts de stablecoins et d'ETH. La part des transactions en stablecoins a clairement augmenté, tandis que celle des transactions DeFi et des tokens ERC-20 continue de diminuer. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de stockage de valeur des actifs en chaîne, tandis que le développement des MEME et des applications est limité. Par conséquent, la stratégie d'Ethereum visant à stimuler l'activité en réduisant les frais de transaction et en augmentant la vitesse des transactions pourrait avoir du mal à porter ses fruits.
De plus, bien que le montant moyen des transactions uniques sur la chaîne Ethereum ait diminué, il reste compris entre plusieurs milliers de dollars et 10 000 dollars, ce qui est bien supérieur à celui des autres chaînes publiques. Cela souligne le statut d'Ethereum en tant que chaîne dédiée aux grands investisseurs.
Dans l'ensemble, le grand rebond récent du prix d'Ethereum semble être le résultat d'une période de transition douloureuse. D'un côté, l'écosystème Ethereum s'efforce d'optimiser les performances grâce à des mises à jour et des améliorations techniques, mais les résultats semblent peu concluants. D'un autre côté, il est devenu un centre de transactions pour les gros capitaux et les stablecoins, et les gros investisseurs semblent satisfaits de l'état relativement calme de la chaîne actuelle.
Ainsi, la montée et la descente d'un seul indicateur sont désormais difficiles à définir simplement la qualité d'Ethereum. Le marché doit dépasser le récit de croissance passé et réévaluer le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multi-chaînes. Après avoir traversé diverses réformes et itérations, une version plus mature et "stable" d'Ethereum pourrait être la direction inévitable de son évolution et sa forme finale.
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AirdropF5Bro
· 08-15 17:27
Contrat à terme long et court
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HodlKumamon
· 08-14 06:27
Il y a une logique derrière les inégalités de chaleur.
Ethereum rebondit de 97,7 % : ETF prudent, les holdings de contrats atteignent un niveau record
Reconstruction de la valeur d'Ethereum : le chemin du rebond entre écologie et chaleur.
Ethereum a récemment rebondi de 1385 dollars à 2700 dollars, avec une augmentation de 97,7 %. Derrière ce rebond, les fonds institutionnels et le marché des dérivés affichent des dynamiques totalement différentes. Le marché des ETF reste prudent, tandis que le volume des contrats dérivés a atteint un niveau historique de 32,2 milliards de dollars. Le marché semble espérer prouver à nouveau la position de valeur sous-évaluée d'Ethereum grâce à ce rebond, et la mise à niveau de Pectra soutient ce récit. Grâce à une analyse complète des données d'Ethereum, nous pouvons esquisser un paysage écologique d'Ethereum en pleine reconstruction de valeur.
La prudence des ETF et l'enthousiasme des contrats coexistent
Jusqu'au 18 mai, l'actif net total des ETF ETH aux États-Unis a atteint 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation totale d'Ethereum. En comparaison, les ETF Bitcoin représentent 5,95 % de leur capitalisation totale, montrant une préférence plus élevée du marché des ETF pour Bitcoin.
De février à fin avril, les fonds des ETF Ethereum ont principalement été en sortie. À partir du 21 avril, des entrées ont été observées, mais leur ampleur reste limitée. En avril, les entrées nettes s'élèvent à environ 66,25 millions de dollars, et en mai, jusqu'à présent, à environ 30 millions de dollars.
Selon les données, à la fin avril, le "profit/perte nets non réalisés" de l'Éthereum (NUPL) est devenu positif, après avoir été négatif entre le 1er et le 22 avril. À ce moment-là, le prix de l'Éthereum est tombé en dessous de 1800 dollars, atteignant un minimum de 1385 dollars, ce qui signifie que la plupart des adresses de détention étaient en perte. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, indiquant qu'il est toujours au début d'un marché haussier ou en phase de reprise.
Il est intéressant de noter que le nombre d'adresses sur la chaîne Ethereum avec un solde supérieur à 1 a diminué lors du rebond des prix, alors qu'auparavant, ce chiffre avait constamment augmenté lors de la baisse des prix, montrant que de nombreux investisseurs choisissent de racheter au cours de la phase descendante. Après que le prix ait augmenté à 1800 dollars, certaines adresses ont choisi de prendre des bénéfices, mais la baisse est faible, d'environ un millième. Actuellement, le ratio des adresses bénéficiaires sur Ethereum a atteint 60 %.
Bien que nous soyons encore loin du sommet historique, le volume des contrats à terme a atteint un niveau record. Le 14 mai, le volume des contrats à terme d'Ethereum a atteint 32,249 milliards de dollars, proche du niveau le plus élevé de l'histoire. La dernière fois que ce niveau a été atteint, c'était en janvier-février 2025, lorsque le prix fluctuait entre 3000 et 3800 dollars. Cela montre que le marché reste passionné par la spéculation sur l'Éther.
Dans l'ensemble, fin avril, l'Ethereum a commencé à connaître des afflux de capitaux positifs, suivis d'une forte augmentation des prix, atteignant un pic de 97,7 %. Cependant, en ce qui concerne le volume des flux de capitaux, en particulier les flux de fonds des ETF, le pourcentage d'augmentation des fonds des institutions traditionnelles reste faible.
TVL en hausse, le faible Gas n'a pas réussi à stimuler le volume des transactions
En ce qui concerne l'activité sur la chaîne, le nombre d'adresses actives d'Ethereum n'a pas connu de changements significatifs, restant entre 400 000 et 600 000 par jour, tendance qui dure depuis plus d'un an. Récemment, la courbe des fluctuations a montré une tendance à dépasser 600 000.
Les variations des données TVL sont plus marquées. Le TVL en dollars a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à un maximum de 64,6 milliards de dollars. Cependant, étant donné la forte hausse du prix de l'Éther, ce changement pourrait ne pas refléter la situation réelle. En termes de quantité d'ETH, depuis le 9 avril, la quantité d'ETH stakée sur la chaîne Ethereum a diminué de manière significative, passant de 30,26 millions à 24 millions, soit une baisse de 20%. Cela pourrait être dû au fait qu'au cours de la forte hausse des prix, certains fonds ont choisi de prendre des bénéfices ou d'éviter des pertes non réalisées.
Concernant les frais de Gas, le prix moyen du Gas le 16 mai était de 3,572 Gwei, en forte baisse de 21,57 % par rapport à la veille, et une chute de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont globalement tendance à diminuer, atteignant brièvement 10,61 Gwei le 8 mai, mais restant récemment en dessous de 8 Gwei, avec un minimum de 1,6 Gwei le 3 mai. Cela est lié à l'EIP-7691 dans la mise à niveau Pectra, qui vise à réduire les frais L2 en étendant l'espace blob.
Cependant, des frais de Gas très bas ne semblent pas avoir stimulé la croissance des transactions en chaîne. Les données sur le nombre de transactions quotidiennes n'ont pas montré de changement significatif.
Échanges DEX et configuration des actifs : domination des stablecoins et transformation de l'écosystème
Les données de mise en jeu sur la chaîne montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de mise en jeu d'Ethereum a continué de sortir net. En particulier, une plateforme de trading a vu 30 % de ses mises en jeu sortir au cours des 6 derniers mois. Actuellement, le validateur avec le plus de mises en jeu reste une certaine plateforme, avec un volume de mise de 9,11 millions de pièces.
En termes de volume de transactions DEX, la chaîne principale Ethereum devrait entrer dans une période d'activité significative après 2025, avec une activité supérieure à celle de 2024, se rapprochant des sommets de 2021 à 2022. Cependant, du point de vue des données de revenus, la récente augmentation de l'activité commerciale provient principalement des transactions liées aux stablecoins, avec 5,68 millions de dollars de frais générés par USDT sur Ethereum au cours des 30 derniers jours. À la date du 18 mai, Ethereum reste la plus grande blockchain en termes d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un volume total d'émission atteignant 127,3 milliards de dollars, soit le double du TVL DeFi d'Ethereum.
L'analyse des catégories de fonds sur la chaîne Ethereum montre que près de la moitié des transactions sont effectuées par des transferts de stablecoins et d'ETH. La part des transactions en stablecoins a clairement augmenté, tandis que celle des transactions DeFi et des tokens ERC-20 continue de diminuer. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de stockage de valeur des actifs en chaîne, tandis que le développement des MEME et des applications est limité. Par conséquent, la stratégie d'Ethereum visant à stimuler l'activité en réduisant les frais de transaction et en augmentant la vitesse des transactions pourrait avoir du mal à porter ses fruits.
De plus, bien que le montant moyen des transactions uniques sur la chaîne Ethereum ait diminué, il reste compris entre plusieurs milliers de dollars et 10 000 dollars, ce qui est bien supérieur à celui des autres chaînes publiques. Cela souligne le statut d'Ethereum en tant que chaîne dédiée aux grands investisseurs.
Dans l'ensemble, le grand rebond récent du prix d'Ethereum semble être le résultat d'une période de transition douloureuse. D'un côté, l'écosystème Ethereum s'efforce d'optimiser les performances grâce à des mises à jour et des améliorations techniques, mais les résultats semblent peu concluants. D'un autre côté, il est devenu un centre de transactions pour les gros capitaux et les stablecoins, et les gros investisseurs semblent satisfaits de l'état relativement calme de la chaîne actuelle.
Ainsi, la montée et la descente d'un seul indicateur sont désormais difficiles à définir simplement la qualité d'Ethereum. Le marché doit dépasser le récit de croissance passé et réévaluer le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multi-chaînes. Après avoir traversé diverses réformes et itérations, une version plus mature et "stable" d'Ethereum pourrait être la direction inévitable de son évolution et sa forme finale.