Les responsables de la Réserve fédérale se réunissent ce mardi et mercredi à Washington, et Jerome Powell a déjà précisé les choses : les taux d'intérêt restent exactement là où ils sont.
Il évacue la pression politique croissante du président Donald Trump, qui veut qu'ils soient réduits rapidement, et s'en tient plutôt au plan : rester ferme et observer les chiffres.
Maintenant, Trump est en colère. Il n'arrête pas de frapper la Fed à cause de son refus de réduire. La pression vient non seulement de lui mais aussi des membres de son équipe qui pensent que la banque centrale traîne les pieds.
Powell, coincé dans ce coin, a reçu du soutien vendredi lorsque les données sur l'emploi ont montré que les États-Unis avaient ajouté 177 000 emplois en avril. Ce chiffre a donné à la Fed plus de marge de manœuvre pour justifier le maintien des taux inchangés … du moins pour l'instant.
Trump maintient les attaques pendant que Powell l'ignore
Il y a une semaine, Trump a critiqué Powell sur Truth Social, écrivant : « Il peut y avoir un RALENTISSEMENT de l'économie à moins que M. Trop Tard, un grand perdant, ne baisse les taux d'intérêt, MAINTENANT. » Quelques jours plus tôt, Trump avait posté : « La révocation de Powell ne peut pas arriver assez vite ! »
Mais à la fin de la semaine, après que les actions aient subi un coup, Trump a dit aux journalistes qu'il n'essayait pas vraiment de renvoyer Powell. Cela n'a pas arrêté les spéculations ni la pression sur la Fed.
Même si Trump essaie de le faire, il est peu probable qu'il puisse renvoyer Powell si facilement. La loi stipule que les gouverneurs de la Fed ne peuvent être révoqués que pour motif valable. Il n'est toujours pas clair si cette règle s'applique au président.
Mais cela n'a pas empêché l'administration de prendre des mesures pour limiter l'indépendance de la Réserve fédérale. Elle est déjà engagée dans un combat juridique pour élargir le pouvoir de la Maison Blanche sur des agences comme la Réserve fédérale, en particulier celles qui bénéficient de protections qui les rendent plus difficiles à influencer politiquement.
La différence entre Trump et Powell est simple : Trump veut une baisse du taux d'intérêt clé, et Powell ne le veut pas. Trump dit que l'inflation diminue, donc la Fed devrait rendre l'emprunt moins coûteux. Cela rendrait les cartes de crédit, les hypothèques et les prêts moins chers.
L'objectif de Powell est de maintenir la stabilité des prix, même si cela signifie maintenir des coûts d'emprunt élevés. Trump, qui a passé la majeure partie de sa vie professionnelle à vivre de prêts, a toujours préféré des taux bas et l'a clairement exprimé depuis son premier mandat.
La Fed a les yeux rivés sur l'inflation. Leur indicateur d'inflation de référence montre que les prix se stabilisent, ce qui soutiendrait normalement une baisse. Mais les tarifs augmentent. Cela pourrait compromettre les gains sur l'inflation. Donc Powell et le reste du conseil font une pause.
Bloomberg Economics prédit que Powell va rester ferme. Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou et Chris G. Collins ont déclaré dans une note : « Nous nous attendons à ce que Powell s'oppose à l'évaluation du marché et signale une priorité renouvelée sur la stabilité des prix. »
Ils ont également souligné que Thomas Barkin, président de la Réserve fédérale de Richmond, et Adriana Kugler, gouverneure de la Réserve fédérale, s'inquiètent de la possibilité que les attentes d'inflation diminuent. Le coup de pouce des paies d'avril ne fait que leur donner plus de confiance pour résister à toute réduction des taux.
Les banques mondiales réagissent pendant que la Fed reste immobile.
D'autres banques centrales font le contraire. La Banque centrale européenne a commencé à abaisser à nouveau les taux. Elles essaient de rester en avance sur le ralentissement de la croissance lié aux tarifs américains. Mais leur dernier rapport sur l'inflation a montré que les prix n'avaient pas baissé. L'une des mesures de base a en fait augmenté.
Au Canada, la situation est tout aussi désordonnée. La Banque du Canada a abandonné ses prévisions habituelles en avril et a publié deux scénarios économiques distincts. Ils n'ont même pas pu choisir une base. Les deux voies dépendent de l'issue du conflit tarifaire entre les États-Unis et le Canada, ce qui montre à quel point la situation est actuellement imprévisible.
Cette semaine, il n'y a pas beaucoup de grands rapports économiques américains à venir. Lundi, l'Institut pour la gestion des approvisionnements publiera son indice des services d'avril.
Après cela, l'attention se portera sur les demandes d'allocations chômage. Les chiffres de la semaine se terminant le 26 avril ont atteint le plus haut niveau depuis février, bien que cela soit principalement dû à la récréation printanière de New York qui perturbe les statistiques.
La Maison Blanche poursuit également ses efforts pour réduire le contrôle exercé par la Fed. Cela fait partie d'une stratégie plus large visant à donner à la présidence un plus grand contrôle sur les régulateurs indépendants.
Ils ont déjà engagé des poursuites visant les protections qui maintiennent ces agences à l'abri de la pression politique. Et cela inclut la Fed.
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Le président de la Fed, Powell, a clairement indiqué qu'il ne réduirait pas les taux d'intérêt lors de la réunion de cette semaine.
Les responsables de la Réserve fédérale se réunissent ce mardi et mercredi à Washington, et Jerome Powell a déjà précisé les choses : les taux d'intérêt restent exactement là où ils sont.
Il évacue la pression politique croissante du président Donald Trump, qui veut qu'ils soient réduits rapidement, et s'en tient plutôt au plan : rester ferme et observer les chiffres.
Maintenant, Trump est en colère. Il n'arrête pas de frapper la Fed à cause de son refus de réduire. La pression vient non seulement de lui mais aussi des membres de son équipe qui pensent que la banque centrale traîne les pieds.
Powell, coincé dans ce coin, a reçu du soutien vendredi lorsque les données sur l'emploi ont montré que les États-Unis avaient ajouté 177 000 emplois en avril. Ce chiffre a donné à la Fed plus de marge de manœuvre pour justifier le maintien des taux inchangés … du moins pour l'instant.
Trump maintient les attaques pendant que Powell l'ignore
Il y a une semaine, Trump a critiqué Powell sur Truth Social, écrivant : « Il peut y avoir un RALENTISSEMENT de l'économie à moins que M. Trop Tard, un grand perdant, ne baisse les taux d'intérêt, MAINTENANT. » Quelques jours plus tôt, Trump avait posté : « La révocation de Powell ne peut pas arriver assez vite ! »
Mais à la fin de la semaine, après que les actions aient subi un coup, Trump a dit aux journalistes qu'il n'essayait pas vraiment de renvoyer Powell. Cela n'a pas arrêté les spéculations ni la pression sur la Fed.
Même si Trump essaie de le faire, il est peu probable qu'il puisse renvoyer Powell si facilement. La loi stipule que les gouverneurs de la Fed ne peuvent être révoqués que pour motif valable. Il n'est toujours pas clair si cette règle s'applique au président.
Mais cela n'a pas empêché l'administration de prendre des mesures pour limiter l'indépendance de la Réserve fédérale. Elle est déjà engagée dans un combat juridique pour élargir le pouvoir de la Maison Blanche sur des agences comme la Réserve fédérale, en particulier celles qui bénéficient de protections qui les rendent plus difficiles à influencer politiquement.
La différence entre Trump et Powell est simple : Trump veut une baisse du taux d'intérêt clé, et Powell ne le veut pas. Trump dit que l'inflation diminue, donc la Fed devrait rendre l'emprunt moins coûteux. Cela rendrait les cartes de crédit, les hypothèques et les prêts moins chers.
L'objectif de Powell est de maintenir la stabilité des prix, même si cela signifie maintenir des coûts d'emprunt élevés. Trump, qui a passé la majeure partie de sa vie professionnelle à vivre de prêts, a toujours préféré des taux bas et l'a clairement exprimé depuis son premier mandat.
La Fed a les yeux rivés sur l'inflation. Leur indicateur d'inflation de référence montre que les prix se stabilisent, ce qui soutiendrait normalement une baisse. Mais les tarifs augmentent. Cela pourrait compromettre les gains sur l'inflation. Donc Powell et le reste du conseil font une pause.
Bloomberg Economics prédit que Powell va rester ferme. Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou et Chris G. Collins ont déclaré dans une note : « Nous nous attendons à ce que Powell s'oppose à l'évaluation du marché et signale une priorité renouvelée sur la stabilité des prix. »
Ils ont également souligné que Thomas Barkin, président de la Réserve fédérale de Richmond, et Adriana Kugler, gouverneure de la Réserve fédérale, s'inquiètent de la possibilité que les attentes d'inflation diminuent. Le coup de pouce des paies d'avril ne fait que leur donner plus de confiance pour résister à toute réduction des taux.
Les banques mondiales réagissent pendant que la Fed reste immobile.
D'autres banques centrales font le contraire. La Banque centrale européenne a commencé à abaisser à nouveau les taux. Elles essaient de rester en avance sur le ralentissement de la croissance lié aux tarifs américains. Mais leur dernier rapport sur l'inflation a montré que les prix n'avaient pas baissé. L'une des mesures de base a en fait augmenté.
Au Canada, la situation est tout aussi désordonnée. La Banque du Canada a abandonné ses prévisions habituelles en avril et a publié deux scénarios économiques distincts. Ils n'ont même pas pu choisir une base. Les deux voies dépendent de l'issue du conflit tarifaire entre les États-Unis et le Canada, ce qui montre à quel point la situation est actuellement imprévisible.
Cette semaine, il n'y a pas beaucoup de grands rapports économiques américains à venir. Lundi, l'Institut pour la gestion des approvisionnements publiera son indice des services d'avril.
Après cela, l'attention se portera sur les demandes d'allocations chômage. Les chiffres de la semaine se terminant le 26 avril ont atteint le plus haut niveau depuis février, bien que cela soit principalement dû à la récréation printanière de New York qui perturbe les statistiques.
La Maison Blanche poursuit également ses efforts pour réduire le contrôle exercé par la Fed. Cela fait partie d'une stratégie plus large visant à donner à la présidence un plus grand contrôle sur les régulateurs indépendants.
Ils ont déjà engagé des poursuites visant les protections qui maintiennent ces agences à l'abri de la pression politique. Et cela inclut la Fed.
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