(Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l'auteur et ne doivent pas être utilisées comme base pour prendre des décisions d'investissement, ni être interprétées comme des conseils ou des recommandations pour participer à des transactions d'investissement.)
Keep—It—Simple—Stupid = KISS
De nombreux lecteurs oublient souvent le principe KISS lorsqu'ils font face à la politique du gouvernement du président américain Donald Trump comme une marée.
L'objectif de la stratégie médiatique de Trump est de vous faire vous réveiller chaque jour en disant à vos amis, partenaires ou à vous-même : "Mon Dieu, avez-vous vu ce que Trump/Musk/Petit Kennedy a fait hier, je ne peux pas croire qu'ils aient fait ça." Que vous soyez excité ou déprimé, ce spectacle appelé "Les jours de l'empereur" est très divertissant.
Pour les investisseurs, cet état d'excitation constant est défavorable à l'accumulation de bitcoins (sats). Vous pourriez acheter aujourd'hui et vendre rapidement après avoir digéré la prochaine manchette demain. Le marché est en constante agitation, votre réserve de bitcoins diminue rapidement dans ce processus.
Veuillez vous rappeler du principe KISS.
Qui est Donald Trump? Donald Trump est un maître de l'immobilier. Pour réussir dans l'immobilier, vous devez maîtriser l'art d'emprunter des sommes énormes à des taux d'intérêt aussi bas que possible. Ensuite, pour vendre des unités ou louer de l'espace, vous devez faire l'éloge de la nouveauté de la construction ou du développement du projet. Je ne suis pas intéressé par la capacité de Donald Trump à susciter de la sympathie dans la société mondiale, mais je suis intéressé par sa capacité à financer des objectifs politiques.
Je suis convaincu que Trump veut mettre en œuvre sa politique de « l’Amérique d’abord » par le biais du financement par la dette. S’il ne l’avait pas fait, il aurait permis au marché d’effacer naturellement le système de crédit qu’il contenait et d’inaugurer une Grande Dépression pire que les années 1930. Trump veut-il être appelé le Herbert Hoover du XXIe siècle ou le Franklin Delano Roosevelt (FDR) ? L’histoire américaine dénigre Hoover parce que les historiens pensent qu’il n’a pas imprimé de l’argent assez vite, et vénère Roosevelt parce que ses politiques du New Deal ont été payées par la planche à billets. Je crois que Trump veut être considéré comme le plus grand président de tous les temps, et en tant que tel, il ne veut pas détruire les fondations de l’empire par l’austérité.
Pour souligner ce point, rappelez-vous que le secrétaire au Trésor américain de Hoover, Andrew Mellon, avait ce qui suit à dire lorsqu’il parlait de la façon de faire face à l’économie américaine et mondiale surendettée après le krach boursier :
« Liquidez le travail, liquidez les stocks, liquidez les agriculteurs, liquidez les biens immobiliers. Cela permettra de nettoyer le système de la corruption. Le coût élevé de la vie et les modes de vie somptueux vont baisser. Les gens travailleront plus dur et vivront une vie plus éthique. Les valeurs seront ajustées, et les plus entreprenants ramasseront l’épave des mains des moins capables.
Le secrétaire au Trésor actuel des États-Unis, Scott Bessent, ne dirait pas de telles absurdités.
Si mon point de vue est correct, à savoir que Trump réalisera le 'America First' par le financement de la dette, quel impact cela aura-t-il sur mes perspectives futures concernant les marchés mondiaux des actifs à risque, en particulier les cryptomonnaies ?
Pour répondre à cette question, je dois avoir une idée de la manière dont Donald Trump pourrait augmenter la quantité de monnaie/crédit (c'est-à-dire imprimer de l'argent) et réduire son prix (c'est-à-dire les taux d'intérêt). Par conséquent, je dois avoir une idée de l'évolution de la relation entre le département du Trésor américain dirigé par Steven Mnuchin et la Réserve fédérale dirigée par Jerome Powell.
principe KISS
Qui servent Bessant et Powell ? S’agit-il de la même personne ?
Bennet a été nommé par Trump 2.0, et d'après ses interviews passées et présentes, il adhère pleinement à la vision du "empereur".
Jerome Powell a été nommé par Trump 1.0, mais il est un traître inconstant qui a trahi le camp d'Obama et Clinton. Powell a brisé ce qui restait de sa réputation en abaissant les taux de 0,5 % en septembre 2024, alors que la croissance économique des États-Unis était supérieure à la tendance et qu'il y avait encore des signes d'inflation, ce qui rendait la baisse des taux totalement inutile. Cependant, le pantin d'Obama-Clinton, Kamala Harris, avait besoin d'un coup de pouce, et Powell a obéi en baissant les taux. Les résultats n'ont pas été à la hauteur des attentes, mais après la victoire de Trump, Powell a annoncé qu'il terminerait son mandat et qu'il continuerait de lutter fermement contre l'inflation.
Lorsque vous êtes aux prises avec d’énormes dettes, plusieurs choses se produisent.
Tout d’abord, les paiements d’intérêts consomment la majeure partie de vos flux de trésorerie disponibles. Deuxièmement, vous ne pouvez pas financer l’achat d’actifs supplémentaires parce que personne ne vous prêtera d’argent compte tenu du niveau élevé d’endettement. Par conséquent, vous devez restructurer votre dette, ce qui nécessite une date d’échéance prolongée et un taux de coupon plus bas. Il s’agit d’une forme de défaut de paiement souple, car cela réduit mathématiquement la valeur actualisée du fardeau de la dette. Une fois que votre endettement effectif est réduit, vous pouvez emprunter à nouveau à un prix abordable. De ce point de vue, le Trésor et la Réserve fédérale ont tous deux un rôle à jouer dans le rétablissement de la santé financière des États-Unis. Mais le succès de cet effort fut entravé par le fait que Bessant et Powell servaient des maîtres différents.
Restructuration de la dette
Bessent a déclaré publiquement que la structure actuelle de la dette américaine doit changer. Il espère finalement prolonger la durée moyenne du fardeau de la dette, ce qui est appelé "extension de la durée de la dette" à Wall Street. Divers experts en macroéconomie ont proposé des recommandations sur la manière d'atteindre cet objectif ; j'ai discuté en détail de telles solutions dans l'article The Genie. Cependant, pour les investisseurs, la chose la plus importante est que les États-Unis vont procéder à un défaut léger de leur fardeau de la dette en réduisant la valeur actuelle nette.
Compte tenu de la répartition mondiale des détenteurs de la dette américaine, cette restructuration prendra du temps. Il s'agit d'un "nœud gordien" géopolitique. Par conséquent, à court terme, c'est-à-dire dans les trois à six prochains mois, cela n'a rien à voir avec nous, inventeurs de cryptomonnaie.
Nouveau prêt
Powell et la Fed ont un large contrôle sur le montant du crédit et son prix. La loi permet à la Réserve fédérale d’imprimer de l’argent pour acheter des titres de créance, augmentant ainsi la quantité d’argent/crédit, c’est-à-dire d’imprimer de l’argent. La Fed fixe également les taux d’intérêt à court terme. Étant donné que les États-Unis ne peuvent pas faire défaut sur le dollar nominal, la Fed détermine le taux sans risque du dollar, le taux effectif des fonds fédéraux (EFFR).
La Fed utilise quatre principaux leviers pour manipuler les taux d'intérêt à court terme : les opérations de pension (RRP), le taux d'intérêt sur les réserves excédentaires (IORB), le plancher des taux des fonds fédéraux et le plafond des taux des fonds fédéraux. Inutile d'approfondir les détails complexes du marché monétaire, nous devons simplement comprendre que la Fed peut unilatéralement augmenter la quantité de dollars et en abaisser le prix.
Si Powell et Brainard servent le même leader, il sera très facile d'analyser les futures trajectoires de liquidité du dollar et les réactions de la Chine, du Japon et de l'Union européenne à la politique monétaire américaine. Étant donné qu'ils ne semblent clairement pas servir la même personne, je me demande comment Trump pourrait permettre à Powell de poursuivre la tâche de la Fed de lutter contre l'inflation tout en manipulant l'impression de billets et la baisse des taux de Powell.
Effondrement de l’économie
Loi sur la récession de la Fed : Si l’économie américaine tombe en récession, ou si la Fed craint que l’économie américaine ne tombe en récession, elle réduira les taux d’intérêt et/ou imprimera de l’argent.
Testons cette loi avec l’histoire économique récente ( merci à Bianco Research pour cet excellent tableau ).
Voici une liste directe des causes de la récession économique moderne aux États-Unis après la Seconde Guerre mondiale. La récession est définie comme une croissance négative du PIB en glissement trimestriel. Je me concentrerai particulièrement sur les années 1980 à nos jours.
Il s'agit d'un graphique du taux plancher des fonds fédéraux. Chaque flèche rouge représente le début d'une période d'assouplissement qui coïncide avec une récession. Comme vous pouvez le constater, il est très clair que la Réserve fédérale baissera au moins les taux pendant une récession.
Fondamentalement, la « Pax Americana » et l’économie mondiale qu’elle gouverne sont financées par la dette. Les grandes entreprises financent l’expansion future de la production et les opérations actuelles en émettant des obligations. Si la croissance des flux de trésorerie ralentit considérablement ou diminue complètement, le remboursement de la dette finira par être remis en question. C’est problématique parce que le passif de l’entreprise est en grande partie l’actif de la banque. Les actifs de la dette d’entreprise détenus par les banques soutiennent les engagements de leurs clients en matière de dépôts. En bref, si la dette ne peut pas être remboursée, la « valeur » de tous les instruments bancaires de crédit fiduciaire existants est remise en question.
De plus, aux États-Unis, la plupart des ménages sont endettés. Leurs habitudes de consommation sont marginalement payées par des hypothèques, des prêts automobiles et des prêts personnels. Si leur capacité à générer des flux de trésorerie ralentit ou diminue, ils ne seront pas en mesure de rembourser leurs dettes. Encore une fois, le système bancaire détient ces passifs et soutient ses engagements en matière de dépôts.
Il est crucial que la Réserve fédérale ne permette pas une augmentation importante du risque de défaut des entreprises et/ou des ménages avant que des défauts massifs ne surviennent pendant une récession ou que les flux de trésorerie ralentissent ou se contractent. Cela pourrait entraîner des défauts de paiement des dettes des entreprises et des consommateurs, conduisant ainsi à des difficultés financières systémiques. Afin de protéger la capacité de remboursement du système financier de la dette, la Fed agit activement ou passivement en réduisant les taux d'intérêt et en imprimant de la monnaie chaque fois qu'une récession survient ou que la perception du risque de récession s'intensifie.
KISS principe
Trump a manipulé Powell pour assouplir les conditions financières en déclenchant une récession ou en convainquant les marchés qu’une récession était imminente.
Pour éviter une crise financière, Jerome Powell prendra alors tout ou partie des mesures suivantes : baisse des taux d’intérêt, fin du resserrement quantitatif (QT), relance des (QE) d’assouplissement quantitatif et/ou suspension de l’endettement supplémentaire pour permettre aux banques d’acheter des bons du Trésor américain (SLR)。
Voici un diagramme de DOGE :
Comment Trump a-t-il provoqué une récession unilatérale ?
Le moteur marginal de la croissance économique aux États-Unis a toujours été le gouvernement lui-même. Que les dépenses soient frauduleuses ou nécessaires, les dépenses gouvernementales créent de l'activité économique. De plus, les dépenses gouvernementales ont un effet multiplicateur monétaire. C'est pourquoi la région métropolitaine de Washington, D.C. est l'une des régions les plus riches des États-Unis, car elle abrite de nombreux parasites professionnels qui sucent le sang du gouvernement. Il est difficile d'estimer directement le multiplicateur monétaire exact, mais conceptuellement, il est facile de comprendre que les dépenses gouvernementales ont des effets retardés.
D’après Perplexity :
● Le revenu médian des ménages à Washington, D.C. est de 122 246 $, ce qui est beaucoup plus élevé que le revenu médian national des ménages.
Cela place Washington DC au 96e percentile des revenus familiaux aux États-Unis.
En tant qu'ancien président, Trump est bien conscient du niveau de fraude, de corruption et de gaspillage au sein du gouvernement. Les élites des deux partis ne veulent pas freiner cette situation, car tout le monde en bénéficie. Étant donné que les partisans du trumpisme sont en dehors du Parti démocrate et du Parti républicain, ils n'hésitent pas à révéler les failles dans les plans de dépenses gouvernementales. La création d'un comité consultatif, dirigé par Elon Musk et soutenu par Trump en arrière-plan, appelé "Department of Government Efficiency (DOGE)", est un moteur central pour une réduction rapide et significative des dépenses gouvernementales.
Comment DOGE s’y prend-il alors que bon nombre des postes de dépenses les plus importants sont des dépenses non discrétionnaires ? Si le paiement est frauduleux, le paiement peut être arrêté. Si les ordinateurs peuvent remplacer les employés du gouvernement qui gèrent ces projets, le coût des ressources humaines diminuera considérablement. La question qui se pose alors est la suivante : quelle est la part réelle de fraude et d’inefficacité dans les dépenses gouvernementales chaque année ? Si ce que disent DOGE et Trump est vrai, alors le montant atteindra des milliers de milliards de dollars par an.
Un exemple qui pourrait être très évident est de savoir qui l’administration de la sécurité sociale (SSA) envoie des chèques. Si l’on en croit les affirmations du DOGE, le ministère distribue près de mille milliards de dollars aux personnes décédées et aux personnes dont l’identité n’a pas été correctement vérifiée. Je ne connais pas la véracité de cette affirmation. Mais imaginez que vous êtes un fraudeur des prestations SSA et que vous savez qu’Elon et les « gros bonnets » fouillent profondément dans les données et peuvent découvrir des paiements frauduleux que vous avez reçus au fil des ans et les soumettre au ministère de la Justice. Continuez-vous votre escroquerie ou vous fuyez-vous ? Le fait est que la simple découverte de menaces peut entraîner une diminution de l’activité frauduleuse. Comme le dit le vieil adage chinois, tuez le poulet et donnez l’exemple au singe. Ainsi, alors que les médias de l’establishment trompent Elon et DOGE, je crois qu’il y a des centaines de milliards, voire un trillion.
Parlons maintenant de l'aspect des ressources humaines de l'équation des dépenses publiques. Trump et DOGE sont en train de licencier des dizaines de milliers de fonctionnaires. Il reste à déterminer si les syndicats ont le pouvoir de contester en justice la suppression à grande échelle des fonctionnaires gouvernementaux "inutiles", mais les conséquences se font déjà sentir.
DeAntonio explique : « Les licenciements que nous avons vus jusqu’à présent ne sont probablement que la pointe de l’iceberg. L’ampleur et le calendrier des licenciements futurs détermineront si le marché du travail restera stable. Nous nous attendons actuellement à ce que le nombre de travailleurs du gouvernement fédéral diminue d’environ 400 000 d’ici 2025 en raison du gel de l’embauche en cours, des démissions retardées et des mises à pied initiées par le DOGE.
– Fox Business
Même si la présidence Trump 2.0 n’a commencé qu’il y a un peu plus d’un mois, l’impact du DOGE est clair. Les demandes d’allocations chômage dans la région de Washington, D.C. ont bondi. Les prix de l’immobilier se sont effondrés. Et les dépenses de consommation discrétionnaire, sans doute alimentées par des fraudes massives et des fraudes du gouvernement américain, ont également déçu les prévisions des analystes financiers. Le marché a commencé à parler du mot « récession ».
Les prix des maisons à Washington, D.C., ont chuté de 11% depuis le début de l’année, selon une nouvelle analyse de la plate-forme de trading immobilier Parcl Labs, qui suit l’impact des actions de (DOGE), l’unité d’efficacité du gouvernement, sur le marché immobilier de la ville.
– Newsweek
Rothstein a posté sur Bluesky que les États-Unis se dirigent presque certainement vers une grave contraction économique en raison des licenciements massifs dans les ministères et de l’annulation soudaine des contrats fédéraux.
– L’Economic Times
Le mot « récession » est une honte économique. Powell ne veut pas être la Hester Prinn des temps modernes (et être humilié et condamné par le public), il doit donc réagir.
Powell a de nouveau changé de cap
Combien de fois Powell s’est-il retourné depuis 2018, il a dû se sentir étourdi. La question pour les investisseurs est de savoir si Powell sauvera de manière préventive le système financier de l’effondrement ou s’il ne réagira qu’après la faillite d’une grande institution financière. La voie choisie par Powell est purement politique. Par conséquent, je ne peux pas le prédire.
Mais ce que je sais, c’est qu’il y a 2,08 billions de dollars de dette d’entreprises américaines et 10 billions de dollars de bons du Trésor américain qui doivent être renouvelés cette année. Si les États-Unis sont au bord d’une récession ou au milieu d’une récession, le choc des flux de trésorerie rendra presque impossible le roulement de ces énormes obligations aux niveaux actuels des taux d’intérêt. Par conséquent, afin de préserver le caractère sacré du système financier « au rythme américain », la Fed doit agir et agira.
Pour nous, les investisseurs en cryptomonnaie, la question est de savoir à quelle vitesse et à quelle échelle les États-Unis vont libérer le crédit ? Examinons de plus près les quatre principales mesures que la Réserve fédérale va prendre pour inverser la situation.
Réduction des taux d'intérêt
On estime que chaque réduction de 0,25 % du taux des fonds fédéraux équivaut à 100 milliards de dollars d’assouplissement quantitatif ou d’impression monétaire. Supposons que la Fed abaisse les taux d’intérêt de 4,25 % à 0 %.
Cela équivaut à 1,7 billion de dollars d’assouplissement quantitatif. Powell ne réduira peut-être pas les taux d’intérêt à 0 %, mais vous pouvez être sûr que Trump permettra à Elon de continuer à réduire les dépenses jusqu’à ce que Powell abaisse les taux au niveau souhaité. Lorsqu’un niveau acceptable de taux d’intérêt sera atteint, Trump mettra au pas ses « chiens enragés ».
Stopper le resserrement quantitatif (QT)
Les minutes de la réunion de janvier 2025 de la Fed, récemment publiées, indiquent en détail que certains membres du comité estiment que le resserrement quantitatif doit prendre fin à un moment donné en 2025. Le resserrement quantitatif est le processus de réduction de la taille du bilan de la Fed, ce qui réduit la quantité de crédit en dollars. La Fed réduit de 600 milliards de dollars par mois dans le cadre du resserrement quantitatif. Si la Fed agit en avril, cela signifie qu'arrêter le resserrement quantitatif injecterait 5400 milliards de dollars de liquidités en 2025 par rapport aux attentes précédentes.
Reprise de l'(QE) d’assouplissement quantitatif / Ratio de levier supplémentaire (SLR) renonciation
Afin d’absorber l’offre de bons du Trésor américain, la Fed pourrait relancer l’assouplissement quantitatif et accorder aux banques une dérogation supplémentaire à l’effet de levier. Grâce à l’assouplissement quantitatif, la Fed peut imprimer de l’argent et acheter des bons du Trésor, augmentant ainsi le montant du crédit. L’exemption du ratio de levier supplémentaire permet aux banques commerciales américaines d’utiliser un effet de levier illimité pour acheter des bons du Trésor, augmentant ainsi le montant du crédit. Le fait est que la Fed et le système bancaire commercial sont autorisés à créer de l’argent à partir de rien. La reprise de l’assouplissement quantitatif et l’octroi d’une dérogation supplémentaire à l’effet de levier sont deux décisions que seule la Fed peut prendre.
Si le déficit fédéral reste de l’ordre de 1 000 à 2 000 milliards de dollars par an, et que la Fed ou les banques absorbent la moitié des nouvelles émissions, cela signifie une augmentation de 500 à 1 000 milliards de dollars par an de la masse monétaire. Le taux de participation de 50 % est prudent, car pendant la pandémie de COVID-19, la Fed a acheté 40 % des nouvelles émissions. Néanmoins, en 2025, les grands exportateurs (Chine) ou producteurs de pétrole (Arabie saoudite) ont arrêté ou fortement ralenti leurs achats d’obligations d’État excédentaires en dollars ; En conséquence, la Fed et les banques ont plus de marge de manœuvre.
Faisons le calcul :
Baisses de taux : 1,7 billion de dollars + stop QF : 0,54 billion de dollars + redémarrage de l’assouplissement quantitatif/renonciation à l’effet de levier supplémentaire : 500 milliards de dollars à 1 billion de dollars = total = 2,74 billions de dollars à 3,24 billions de dollars
COVID vs. DOGE Money Printing
Aux États-Unis seulement, la Réserve fédérale et le Département du Trésor ont créé environ 40 billions de dollars de crédit entre 2020 et 2022 pour faire face à la pandémie de Covid-19.
L’impression monétaire inspirée du DOGE pourrait représenter 70 à 80 % des niveaux de Covid.
Avec 4 000 milliards de dollars imprimés rien qu’aux États-Unis, le bitcoin a été multiplié par environ 24 entre ses plus bas de 2020 et ses sommets de 2021. Étant donné que la capitalisation boursière de Bitcoin est beaucoup plus importante aujourd’hui qu’elle ne l’était à l’époque, soyons prudents et appelons l’augmentation de 3,24 billions de dollars de la monnaie imprimée par les seuls États-Unis 10x. C’est la réponse pour ceux qui se demandent comment Bitcoin a atteint 1 million de dollars pendant la présidence Trump.
Quelques hypothèses clés
Même avec le désordre actuel sur le marché, je brosse un tableau très lumineux de l’avenir du Bitcoin. Jetons un coup d’œil à mes hypothèses afin que les lecteurs puissent juger par eux-mêmes si elles sont plausibles ou non.
Trump réalisera « l’Amérique d’abord » grâce au financement par emprunt.
Trump utilise le DOGE comme un moyen de purger les opposants politiques qui se livrent à des flux de revenus frauduleux, de réduire les dépenses publiques et d’augmenter la probabilité d’une récession déclenchée par un ralentissement des dépenses du gouvernement américain.
La Réserve fédérale prendra une série de mesures avant ou après une récession pour augmenter la quantité de monnaie en circulation et réduire le prix de la monnaie.
En fonction de votre vision du monde, c’est à vous de décider si cela a du sens ou non.
Réserve stratégique des États-Unis
Lundi matin, je me suis réveillé et j'ai vu que le mouvement Trump avait démarré. Sur Truth Social, Trump a réaffirmé que les États-Unis mettraient en place une réserve stratégique remplie de bitcoin et d'une pile de pièces de rebut. Le marché a fortement augmenté en raison de cette "nouvelle". Rien de nouveau, mais le marché considère la réaffirmation par Trump de sa politique sur les cryptomonnaies comme un prétexte à un rebond violent de type dead cat bounce.
Pour que cette réserve ait un impact positif sur le prix, le gouvernement américain doit être en mesure d’acheter ces crypto-monnaies. Il n’y a pas d’argent secret qui s’accumule, attendant d’être déployé. Trump a besoin de l’aide des législateurs républicains pour relever le plafond de la dette et/ou réévaluer l’or pour qu’il corresponde aux prix actuels du marché. C’est le seul moyen de financer une réserve stratégique de crypto-monnaie. Je ne dis pas que Trump ne tiendra pas parole, mais le délai sur lequel l’achat pourrait commencer pourrait être plus long que ce qu’un trader à effet de levier serait en mesure de tenir avant une liquidation. Par conséquent, réduisez votre position sur les prix élevés.
Stratégies de trading
Le Bitcoin et le marché plus large des crypto-monnaies sont les seuls véritables marchés mondiaux libres existants. Le prix du Bitcoin informe en temps réel le monde entier sur la façon dont la société mondiale perçoit la liquidité des devises fiduciaires actuelles. Le Bitcoin a atteint un pic de 110 000 dollars américains juste avant le couronnement de Trump à la mi-janvier, et a touché un creux local de 78 000 dollars américains, soit une baisse d'environ 30 %. Le Bitcoin hurle, la crise de liquidité est imminente, même si les indices boursiers américains restent proches de leurs sommets historiques. Je crois au signal du Bitcoin, c'est pourquoi je pense qu'une correction sévère du marché boursier américain, motivée par des inquiétudes de récession, est imminente.
Si le bitcoin domine le marché lorsqu’il baisse, il fera de même lorsqu’il augmentera. Étant donné que les turbulences financières mineures se transforment rapidement en panique en raison de l’énorme effet de levier intégré dans le système, si mes prédictions sont généralement correctes, nous n’aurons pas à attendre trop longtemps pour que la Fed agisse. Le bitcoin tombera d’abord au plus bas, puis rebondira en premier. Quant au système financier traditionnel pourri, mené par les actions américaines, il ralentira pendant un demi-battement avant de commencer à augmenter, mais il devra passer par une série de plongeons avant de poursuivre la hausse.
Je suis convaincu que nous sommes toujours dans un marché haussier, donc le plancher dans le pire des cas sera le sommet historique de 70 000 USD du cycle précédent. Je ne suis pas sûr que nous descendions aussi bas. Un signe positif de liquidité en dollars est que le compte général du Trésor américain est en baisse, ce qui injecte de la liquidité.
Sur la base de ma confiance en Trump en tant que financier et en son objectif ultime, Maelström a augmenté son exposition lorsque Bitcoin se négociait dans la fourchette de 80 000 $ à 90 000 $. S’il ne s’agit que d’un « rallye de chat mort » (un court rallye qui continue de chuter après un bref rallye), je m’attends à ce que le bitcoin teste probablement à nouveau les creux d’environ 80 000 $.
Si le S&P 500 ou le Nasdaq 100 chutent de 20 % à 30 % par rapport à leurs sommets historiques, associés à une grande institution financière au bord de l’effondrement, nous pourrions assister à une convergence complète des marchés mondiaux. Cela signifie que tous les actifs risqués seront durement touchés en même temps, et que le bitcoin pourrait retomber en dessous de 80 000 $, voire jusqu’à 70 000 $. Quoi qu’il arrive, nous serons prudents pour construire progressivement des positions sur les baisses, sans effet de levier, dans l’espoir que les marchés financiers fiduciaires mondiaux (en particulier dirigés par les États-Unis) se regonfleront après l’effondrement éventuel et pousseront Bitcoin à 1 million de dollars et au-delà !
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Arthur Hayes: BTC pourrait chuter jusqu'à 70 000 $, mais le cycle du marché haussier est toujours en cours
Keep—It—Simple—Stupid = KISS
De nombreux lecteurs oublient souvent le principe KISS lorsqu'ils font face à la politique du gouvernement du président américain Donald Trump comme une marée.
L'objectif de la stratégie médiatique de Trump est de vous faire vous réveiller chaque jour en disant à vos amis, partenaires ou à vous-même : "Mon Dieu, avez-vous vu ce que Trump/Musk/Petit Kennedy a fait hier, je ne peux pas croire qu'ils aient fait ça." Que vous soyez excité ou déprimé, ce spectacle appelé "Les jours de l'empereur" est très divertissant.
Pour les investisseurs, cet état d'excitation constant est défavorable à l'accumulation de bitcoins (sats). Vous pourriez acheter aujourd'hui et vendre rapidement après avoir digéré la prochaine manchette demain. Le marché est en constante agitation, votre réserve de bitcoins diminue rapidement dans ce processus.
Veuillez vous rappeler du principe KISS.
Qui est Donald Trump? Donald Trump est un maître de l'immobilier. Pour réussir dans l'immobilier, vous devez maîtriser l'art d'emprunter des sommes énormes à des taux d'intérêt aussi bas que possible. Ensuite, pour vendre des unités ou louer de l'espace, vous devez faire l'éloge de la nouveauté de la construction ou du développement du projet. Je ne suis pas intéressé par la capacité de Donald Trump à susciter de la sympathie dans la société mondiale, mais je suis intéressé par sa capacité à financer des objectifs politiques.
Je suis convaincu que Trump veut mettre en œuvre sa politique de « l’Amérique d’abord » par le biais du financement par la dette. S’il ne l’avait pas fait, il aurait permis au marché d’effacer naturellement le système de crédit qu’il contenait et d’inaugurer une Grande Dépression pire que les années 1930. Trump veut-il être appelé le Herbert Hoover du XXIe siècle ou le Franklin Delano Roosevelt (FDR) ? L’histoire américaine dénigre Hoover parce que les historiens pensent qu’il n’a pas imprimé de l’argent assez vite, et vénère Roosevelt parce que ses politiques du New Deal ont été payées par la planche à billets. Je crois que Trump veut être considéré comme le plus grand président de tous les temps, et en tant que tel, il ne veut pas détruire les fondations de l’empire par l’austérité.
Pour souligner ce point, rappelez-vous que le secrétaire au Trésor américain de Hoover, Andrew Mellon, avait ce qui suit à dire lorsqu’il parlait de la façon de faire face à l’économie américaine et mondiale surendettée après le krach boursier :
« Liquidez le travail, liquidez les stocks, liquidez les agriculteurs, liquidez les biens immobiliers. Cela permettra de nettoyer le système de la corruption. Le coût élevé de la vie et les modes de vie somptueux vont baisser. Les gens travailleront plus dur et vivront une vie plus éthique. Les valeurs seront ajustées, et les plus entreprenants ramasseront l’épave des mains des moins capables.
Le secrétaire au Trésor actuel des États-Unis, Scott Bessent, ne dirait pas de telles absurdités.
Si mon point de vue est correct, à savoir que Trump réalisera le 'America First' par le financement de la dette, quel impact cela aura-t-il sur mes perspectives futures concernant les marchés mondiaux des actifs à risque, en particulier les cryptomonnaies ?
Pour répondre à cette question, je dois avoir une idée de la manière dont Donald Trump pourrait augmenter la quantité de monnaie/crédit (c'est-à-dire imprimer de l'argent) et réduire son prix (c'est-à-dire les taux d'intérêt). Par conséquent, je dois avoir une idée de l'évolution de la relation entre le département du Trésor américain dirigé par Steven Mnuchin et la Réserve fédérale dirigée par Jerome Powell.
principe KISS
Qui servent Bessant et Powell ? S’agit-il de la même personne ?
Bennet a été nommé par Trump 2.0, et d'après ses interviews passées et présentes, il adhère pleinement à la vision du "empereur".
Jerome Powell a été nommé par Trump 1.0, mais il est un traître inconstant qui a trahi le camp d'Obama et Clinton. Powell a brisé ce qui restait de sa réputation en abaissant les taux de 0,5 % en septembre 2024, alors que la croissance économique des États-Unis était supérieure à la tendance et qu'il y avait encore des signes d'inflation, ce qui rendait la baisse des taux totalement inutile. Cependant, le pantin d'Obama-Clinton, Kamala Harris, avait besoin d'un coup de pouce, et Powell a obéi en baissant les taux. Les résultats n'ont pas été à la hauteur des attentes, mais après la victoire de Trump, Powell a annoncé qu'il terminerait son mandat et qu'il continuerait de lutter fermement contre l'inflation.
Lorsque vous êtes aux prises avec d’énormes dettes, plusieurs choses se produisent.
Tout d’abord, les paiements d’intérêts consomment la majeure partie de vos flux de trésorerie disponibles. Deuxièmement, vous ne pouvez pas financer l’achat d’actifs supplémentaires parce que personne ne vous prêtera d’argent compte tenu du niveau élevé d’endettement. Par conséquent, vous devez restructurer votre dette, ce qui nécessite une date d’échéance prolongée et un taux de coupon plus bas. Il s’agit d’une forme de défaut de paiement souple, car cela réduit mathématiquement la valeur actualisée du fardeau de la dette. Une fois que votre endettement effectif est réduit, vous pouvez emprunter à nouveau à un prix abordable. De ce point de vue, le Trésor et la Réserve fédérale ont tous deux un rôle à jouer dans le rétablissement de la santé financière des États-Unis. Mais le succès de cet effort fut entravé par le fait que Bessant et Powell servaient des maîtres différents.
Restructuration de la dette
Bessent a déclaré publiquement que la structure actuelle de la dette américaine doit changer. Il espère finalement prolonger la durée moyenne du fardeau de la dette, ce qui est appelé "extension de la durée de la dette" à Wall Street. Divers experts en macroéconomie ont proposé des recommandations sur la manière d'atteindre cet objectif ; j'ai discuté en détail de telles solutions dans l'article The Genie. Cependant, pour les investisseurs, la chose la plus importante est que les États-Unis vont procéder à un défaut léger de leur fardeau de la dette en réduisant la valeur actuelle nette.
Compte tenu de la répartition mondiale des détenteurs de la dette américaine, cette restructuration prendra du temps. Il s'agit d'un "nœud gordien" géopolitique. Par conséquent, à court terme, c'est-à-dire dans les trois à six prochains mois, cela n'a rien à voir avec nous, inventeurs de cryptomonnaie.
Nouveau prêt
Powell et la Fed ont un large contrôle sur le montant du crédit et son prix. La loi permet à la Réserve fédérale d’imprimer de l’argent pour acheter des titres de créance, augmentant ainsi la quantité d’argent/crédit, c’est-à-dire d’imprimer de l’argent. La Fed fixe également les taux d’intérêt à court terme. Étant donné que les États-Unis ne peuvent pas faire défaut sur le dollar nominal, la Fed détermine le taux sans risque du dollar, le taux effectif des fonds fédéraux (EFFR).
La Fed utilise quatre principaux leviers pour manipuler les taux d'intérêt à court terme : les opérations de pension (RRP), le taux d'intérêt sur les réserves excédentaires (IORB), le plancher des taux des fonds fédéraux et le plafond des taux des fonds fédéraux. Inutile d'approfondir les détails complexes du marché monétaire, nous devons simplement comprendre que la Fed peut unilatéralement augmenter la quantité de dollars et en abaisser le prix.
Si Powell et Brainard servent le même leader, il sera très facile d'analyser les futures trajectoires de liquidité du dollar et les réactions de la Chine, du Japon et de l'Union européenne à la politique monétaire américaine. Étant donné qu'ils ne semblent clairement pas servir la même personne, je me demande comment Trump pourrait permettre à Powell de poursuivre la tâche de la Fed de lutter contre l'inflation tout en manipulant l'impression de billets et la baisse des taux de Powell.
Effondrement de l’économie
Loi sur la récession de la Fed : Si l’économie américaine tombe en récession, ou si la Fed craint que l’économie américaine ne tombe en récession, elle réduira les taux d’intérêt et/ou imprimera de l’argent.
Testons cette loi avec l’histoire économique récente ( merci à Bianco Research pour cet excellent tableau ).
Voici une liste directe des causes de la récession économique moderne aux États-Unis après la Seconde Guerre mondiale. La récession est définie comme une croissance négative du PIB en glissement trimestriel. Je me concentrerai particulièrement sur les années 1980 à nos jours.
Il s'agit d'un graphique du taux plancher des fonds fédéraux. Chaque flèche rouge représente le début d'une période d'assouplissement qui coïncide avec une récession. Comme vous pouvez le constater, il est très clair que la Réserve fédérale baissera au moins les taux pendant une récession.
Fondamentalement, la « Pax Americana » et l’économie mondiale qu’elle gouverne sont financées par la dette. Les grandes entreprises financent l’expansion future de la production et les opérations actuelles en émettant des obligations. Si la croissance des flux de trésorerie ralentit considérablement ou diminue complètement, le remboursement de la dette finira par être remis en question. C’est problématique parce que le passif de l’entreprise est en grande partie l’actif de la banque. Les actifs de la dette d’entreprise détenus par les banques soutiennent les engagements de leurs clients en matière de dépôts. En bref, si la dette ne peut pas être remboursée, la « valeur » de tous les instruments bancaires de crédit fiduciaire existants est remise en question.
De plus, aux États-Unis, la plupart des ménages sont endettés. Leurs habitudes de consommation sont marginalement payées par des hypothèques, des prêts automobiles et des prêts personnels. Si leur capacité à générer des flux de trésorerie ralentit ou diminue, ils ne seront pas en mesure de rembourser leurs dettes. Encore une fois, le système bancaire détient ces passifs et soutient ses engagements en matière de dépôts.
Il est crucial que la Réserve fédérale ne permette pas une augmentation importante du risque de défaut des entreprises et/ou des ménages avant que des défauts massifs ne surviennent pendant une récession ou que les flux de trésorerie ralentissent ou se contractent. Cela pourrait entraîner des défauts de paiement des dettes des entreprises et des consommateurs, conduisant ainsi à des difficultés financières systémiques. Afin de protéger la capacité de remboursement du système financier de la dette, la Fed agit activement ou passivement en réduisant les taux d'intérêt et en imprimant de la monnaie chaque fois qu'une récession survient ou que la perception du risque de récession s'intensifie.
KISS principe
Trump a manipulé Powell pour assouplir les conditions financières en déclenchant une récession ou en convainquant les marchés qu’une récession était imminente.
Pour éviter une crise financière, Jerome Powell prendra alors tout ou partie des mesures suivantes : baisse des taux d’intérêt, fin du resserrement quantitatif (QT), relance des (QE) d’assouplissement quantitatif et/ou suspension de l’endettement supplémentaire pour permettre aux banques d’acheter des bons du Trésor américain (SLR)。
Voici un diagramme de DOGE :
Comment Trump a-t-il provoqué une récession unilatérale ?
Le moteur marginal de la croissance économique aux États-Unis a toujours été le gouvernement lui-même. Que les dépenses soient frauduleuses ou nécessaires, les dépenses gouvernementales créent de l'activité économique. De plus, les dépenses gouvernementales ont un effet multiplicateur monétaire. C'est pourquoi la région métropolitaine de Washington, D.C. est l'une des régions les plus riches des États-Unis, car elle abrite de nombreux parasites professionnels qui sucent le sang du gouvernement. Il est difficile d'estimer directement le multiplicateur monétaire exact, mais conceptuellement, il est facile de comprendre que les dépenses gouvernementales ont des effets retardés.
D’après Perplexity :
● Le revenu médian des ménages à Washington, D.C. est de 122 246 $, ce qui est beaucoup plus élevé que le revenu médian national des ménages.
Cela place Washington DC au 96e percentile des revenus familiaux aux États-Unis.
En tant qu'ancien président, Trump est bien conscient du niveau de fraude, de corruption et de gaspillage au sein du gouvernement. Les élites des deux partis ne veulent pas freiner cette situation, car tout le monde en bénéficie. Étant donné que les partisans du trumpisme sont en dehors du Parti démocrate et du Parti républicain, ils n'hésitent pas à révéler les failles dans les plans de dépenses gouvernementales. La création d'un comité consultatif, dirigé par Elon Musk et soutenu par Trump en arrière-plan, appelé "Department of Government Efficiency (DOGE)", est un moteur central pour une réduction rapide et significative des dépenses gouvernementales.
Comment DOGE s’y prend-il alors que bon nombre des postes de dépenses les plus importants sont des dépenses non discrétionnaires ? Si le paiement est frauduleux, le paiement peut être arrêté. Si les ordinateurs peuvent remplacer les employés du gouvernement qui gèrent ces projets, le coût des ressources humaines diminuera considérablement. La question qui se pose alors est la suivante : quelle est la part réelle de fraude et d’inefficacité dans les dépenses gouvernementales chaque année ? Si ce que disent DOGE et Trump est vrai, alors le montant atteindra des milliers de milliards de dollars par an.
Un exemple qui pourrait être très évident est de savoir qui l’administration de la sécurité sociale (SSA) envoie des chèques. Si l’on en croit les affirmations du DOGE, le ministère distribue près de mille milliards de dollars aux personnes décédées et aux personnes dont l’identité n’a pas été correctement vérifiée. Je ne connais pas la véracité de cette affirmation. Mais imaginez que vous êtes un fraudeur des prestations SSA et que vous savez qu’Elon et les « gros bonnets » fouillent profondément dans les données et peuvent découvrir des paiements frauduleux que vous avez reçus au fil des ans et les soumettre au ministère de la Justice. Continuez-vous votre escroquerie ou vous fuyez-vous ? Le fait est que la simple découverte de menaces peut entraîner une diminution de l’activité frauduleuse. Comme le dit le vieil adage chinois, tuez le poulet et donnez l’exemple au singe. Ainsi, alors que les médias de l’establishment trompent Elon et DOGE, je crois qu’il y a des centaines de milliards, voire un trillion.
Parlons maintenant de l'aspect des ressources humaines de l'équation des dépenses publiques. Trump et DOGE sont en train de licencier des dizaines de milliers de fonctionnaires. Il reste à déterminer si les syndicats ont le pouvoir de contester en justice la suppression à grande échelle des fonctionnaires gouvernementaux "inutiles", mais les conséquences se font déjà sentir.
DeAntonio explique : « Les licenciements que nous avons vus jusqu’à présent ne sont probablement que la pointe de l’iceberg. L’ampleur et le calendrier des licenciements futurs détermineront si le marché du travail restera stable. Nous nous attendons actuellement à ce que le nombre de travailleurs du gouvernement fédéral diminue d’environ 400 000 d’ici 2025 en raison du gel de l’embauche en cours, des démissions retardées et des mises à pied initiées par le DOGE.
– Fox Business
Même si la présidence Trump 2.0 n’a commencé qu’il y a un peu plus d’un mois, l’impact du DOGE est clair. Les demandes d’allocations chômage dans la région de Washington, D.C. ont bondi. Les prix de l’immobilier se sont effondrés. Et les dépenses de consommation discrétionnaire, sans doute alimentées par des fraudes massives et des fraudes du gouvernement américain, ont également déçu les prévisions des analystes financiers. Le marché a commencé à parler du mot « récession ».
Les prix des maisons à Washington, D.C., ont chuté de 11% depuis le début de l’année, selon une nouvelle analyse de la plate-forme de trading immobilier Parcl Labs, qui suit l’impact des actions de (DOGE), l’unité d’efficacité du gouvernement, sur le marché immobilier de la ville.
– Newsweek
Rothstein a posté sur Bluesky que les États-Unis se dirigent presque certainement vers une grave contraction économique en raison des licenciements massifs dans les ministères et de l’annulation soudaine des contrats fédéraux.
– L’Economic Times
Le mot « récession » est une honte économique. Powell ne veut pas être la Hester Prinn des temps modernes (et être humilié et condamné par le public), il doit donc réagir.
Powell a de nouveau changé de cap
Combien de fois Powell s’est-il retourné depuis 2018, il a dû se sentir étourdi. La question pour les investisseurs est de savoir si Powell sauvera de manière préventive le système financier de l’effondrement ou s’il ne réagira qu’après la faillite d’une grande institution financière. La voie choisie par Powell est purement politique. Par conséquent, je ne peux pas le prédire.
Mais ce que je sais, c’est qu’il y a 2,08 billions de dollars de dette d’entreprises américaines et 10 billions de dollars de bons du Trésor américain qui doivent être renouvelés cette année. Si les États-Unis sont au bord d’une récession ou au milieu d’une récession, le choc des flux de trésorerie rendra presque impossible le roulement de ces énormes obligations aux niveaux actuels des taux d’intérêt. Par conséquent, afin de préserver le caractère sacré du système financier « au rythme américain », la Fed doit agir et agira.
Pour nous, les investisseurs en cryptomonnaie, la question est de savoir à quelle vitesse et à quelle échelle les États-Unis vont libérer le crédit ? Examinons de plus près les quatre principales mesures que la Réserve fédérale va prendre pour inverser la situation.
Réduction des taux d'intérêt
On estime que chaque réduction de 0,25 % du taux des fonds fédéraux équivaut à 100 milliards de dollars d’assouplissement quantitatif ou d’impression monétaire. Supposons que la Fed abaisse les taux d’intérêt de 4,25 % à 0 %.
Cela équivaut à 1,7 billion de dollars d’assouplissement quantitatif. Powell ne réduira peut-être pas les taux d’intérêt à 0 %, mais vous pouvez être sûr que Trump permettra à Elon de continuer à réduire les dépenses jusqu’à ce que Powell abaisse les taux au niveau souhaité. Lorsqu’un niveau acceptable de taux d’intérêt sera atteint, Trump mettra au pas ses « chiens enragés ».
Stopper le resserrement quantitatif (QT)
Les minutes de la réunion de janvier 2025 de la Fed, récemment publiées, indiquent en détail que certains membres du comité estiment que le resserrement quantitatif doit prendre fin à un moment donné en 2025. Le resserrement quantitatif est le processus de réduction de la taille du bilan de la Fed, ce qui réduit la quantité de crédit en dollars. La Fed réduit de 600 milliards de dollars par mois dans le cadre du resserrement quantitatif. Si la Fed agit en avril, cela signifie qu'arrêter le resserrement quantitatif injecterait 5400 milliards de dollars de liquidités en 2025 par rapport aux attentes précédentes.
Reprise de l'(QE) d’assouplissement quantitatif / Ratio de levier supplémentaire (SLR) renonciation
Afin d’absorber l’offre de bons du Trésor américain, la Fed pourrait relancer l’assouplissement quantitatif et accorder aux banques une dérogation supplémentaire à l’effet de levier. Grâce à l’assouplissement quantitatif, la Fed peut imprimer de l’argent et acheter des bons du Trésor, augmentant ainsi le montant du crédit. L’exemption du ratio de levier supplémentaire permet aux banques commerciales américaines d’utiliser un effet de levier illimité pour acheter des bons du Trésor, augmentant ainsi le montant du crédit. Le fait est que la Fed et le système bancaire commercial sont autorisés à créer de l’argent à partir de rien. La reprise de l’assouplissement quantitatif et l’octroi d’une dérogation supplémentaire à l’effet de levier sont deux décisions que seule la Fed peut prendre.
Si le déficit fédéral reste de l’ordre de 1 000 à 2 000 milliards de dollars par an, et que la Fed ou les banques absorbent la moitié des nouvelles émissions, cela signifie une augmentation de 500 à 1 000 milliards de dollars par an de la masse monétaire. Le taux de participation de 50 % est prudent, car pendant la pandémie de COVID-19, la Fed a acheté 40 % des nouvelles émissions. Néanmoins, en 2025, les grands exportateurs (Chine) ou producteurs de pétrole (Arabie saoudite) ont arrêté ou fortement ralenti leurs achats d’obligations d’État excédentaires en dollars ; En conséquence, la Fed et les banques ont plus de marge de manœuvre.
Faisons le calcul :
Baisses de taux : 1,7 billion de dollars + stop QF : 0,54 billion de dollars + redémarrage de l’assouplissement quantitatif/renonciation à l’effet de levier supplémentaire : 500 milliards de dollars à 1 billion de dollars = total = 2,74 billions de dollars à 3,24 billions de dollars
COVID vs. DOGE Money Printing
Aux États-Unis seulement, la Réserve fédérale et le Département du Trésor ont créé environ 40 billions de dollars de crédit entre 2020 et 2022 pour faire face à la pandémie de Covid-19.
L’impression monétaire inspirée du DOGE pourrait représenter 70 à 80 % des niveaux de Covid.
Avec 4 000 milliards de dollars imprimés rien qu’aux États-Unis, le bitcoin a été multiplié par environ 24 entre ses plus bas de 2020 et ses sommets de 2021. Étant donné que la capitalisation boursière de Bitcoin est beaucoup plus importante aujourd’hui qu’elle ne l’était à l’époque, soyons prudents et appelons l’augmentation de 3,24 billions de dollars de la monnaie imprimée par les seuls États-Unis 10x. C’est la réponse pour ceux qui se demandent comment Bitcoin a atteint 1 million de dollars pendant la présidence Trump.
Quelques hypothèses clés
Même avec le désordre actuel sur le marché, je brosse un tableau très lumineux de l’avenir du Bitcoin. Jetons un coup d’œil à mes hypothèses afin que les lecteurs puissent juger par eux-mêmes si elles sont plausibles ou non.
Trump réalisera « l’Amérique d’abord » grâce au financement par emprunt.
Trump utilise le DOGE comme un moyen de purger les opposants politiques qui se livrent à des flux de revenus frauduleux, de réduire les dépenses publiques et d’augmenter la probabilité d’une récession déclenchée par un ralentissement des dépenses du gouvernement américain.
La Réserve fédérale prendra une série de mesures avant ou après une récession pour augmenter la quantité de monnaie en circulation et réduire le prix de la monnaie.
En fonction de votre vision du monde, c’est à vous de décider si cela a du sens ou non.
Réserve stratégique des États-Unis
Lundi matin, je me suis réveillé et j'ai vu que le mouvement Trump avait démarré. Sur Truth Social, Trump a réaffirmé que les États-Unis mettraient en place une réserve stratégique remplie de bitcoin et d'une pile de pièces de rebut. Le marché a fortement augmenté en raison de cette "nouvelle". Rien de nouveau, mais le marché considère la réaffirmation par Trump de sa politique sur les cryptomonnaies comme un prétexte à un rebond violent de type dead cat bounce.
Pour que cette réserve ait un impact positif sur le prix, le gouvernement américain doit être en mesure d’acheter ces crypto-monnaies. Il n’y a pas d’argent secret qui s’accumule, attendant d’être déployé. Trump a besoin de l’aide des législateurs républicains pour relever le plafond de la dette et/ou réévaluer l’or pour qu’il corresponde aux prix actuels du marché. C’est le seul moyen de financer une réserve stratégique de crypto-monnaie. Je ne dis pas que Trump ne tiendra pas parole, mais le délai sur lequel l’achat pourrait commencer pourrait être plus long que ce qu’un trader à effet de levier serait en mesure de tenir avant une liquidation. Par conséquent, réduisez votre position sur les prix élevés.
Stratégies de trading
Le Bitcoin et le marché plus large des crypto-monnaies sont les seuls véritables marchés mondiaux libres existants. Le prix du Bitcoin informe en temps réel le monde entier sur la façon dont la société mondiale perçoit la liquidité des devises fiduciaires actuelles. Le Bitcoin a atteint un pic de 110 000 dollars américains juste avant le couronnement de Trump à la mi-janvier, et a touché un creux local de 78 000 dollars américains, soit une baisse d'environ 30 %. Le Bitcoin hurle, la crise de liquidité est imminente, même si les indices boursiers américains restent proches de leurs sommets historiques. Je crois au signal du Bitcoin, c'est pourquoi je pense qu'une correction sévère du marché boursier américain, motivée par des inquiétudes de récession, est imminente.
Si le bitcoin domine le marché lorsqu’il baisse, il fera de même lorsqu’il augmentera. Étant donné que les turbulences financières mineures se transforment rapidement en panique en raison de l’énorme effet de levier intégré dans le système, si mes prédictions sont généralement correctes, nous n’aurons pas à attendre trop longtemps pour que la Fed agisse. Le bitcoin tombera d’abord au plus bas, puis rebondira en premier. Quant au système financier traditionnel pourri, mené par les actions américaines, il ralentira pendant un demi-battement avant de commencer à augmenter, mais il devra passer par une série de plongeons avant de poursuivre la hausse.
Je suis convaincu que nous sommes toujours dans un marché haussier, donc le plancher dans le pire des cas sera le sommet historique de 70 000 USD du cycle précédent. Je ne suis pas sûr que nous descendions aussi bas. Un signe positif de liquidité en dollars est que le compte général du Trésor américain est en baisse, ce qui injecte de la liquidité.
Sur la base de ma confiance en Trump en tant que financier et en son objectif ultime, Maelström a augmenté son exposition lorsque Bitcoin se négociait dans la fourchette de 80 000 $ à 90 000 $. S’il ne s’agit que d’un « rallye de chat mort » (un court rallye qui continue de chuter après un bref rallye), je m’attends à ce que le bitcoin teste probablement à nouveau les creux d’environ 80 000 $.
Si le S&P 500 ou le Nasdaq 100 chutent de 20 % à 30 % par rapport à leurs sommets historiques, associés à une grande institution financière au bord de l’effondrement, nous pourrions assister à une convergence complète des marchés mondiaux. Cela signifie que tous les actifs risqués seront durement touchés en même temps, et que le bitcoin pourrait retomber en dessous de 80 000 $, voire jusqu’à 70 000 $. Quoi qu’il arrive, nous serons prudents pour construire progressivement des positions sur les baisses, sans effet de levier, dans l’espoir que les marchés financiers fiduciaires mondiaux (en particulier dirigés par les États-Unis) se regonfleront après l’effondrement éventuel et pousseront Bitcoin à 1 million de dollars et au-delà !
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