Principales raisons de la sous-performance des ETF Ether par rapport aux ETF Bitcoin
[TL; DR]
Bitcoin a l’avantage du premier arrivé sur l’ETH puisqu’il a été lancé en 2009, six ans avant Éther.
De nombreux investisseurs particuliers et institutionnels investissent dans Bitcoin car il s’agit d’un moyen de stocker de la valeur qui se protège contre l’inflation.
Depuis le lancement des ETF bitcoin, la valeur du BTC a augmenté d’environ 20%.
Après le lancement de Éther Les ETF la valeur de l’ETH a chuté d’environ 30%.
Introduction
Alors que les cryptomonnaies gagnent en légitimité, de nombreux investisseurs recherchent des opportunités pour investir dans celles-ci. Un moyen pour les investisseurs de s’exposer aux cryptomonnaies est d’investir dans des fonds négociés en bourse (ETF). Ces instruments d’investissement permettent aux particuliers et aux institutions de investir dans Bitcoin et l’ETH par l’intermédiaire de leurs dérivés. Les ETF bitcoin au comptant et les ETF ETH sont les deux principaux fonds négociés en bourse de crypto-monnaies. Aujourd’hui, nous allons faire une comparaison entre la performance des ETF bitcoin et des ETF Ethereum.
Performance des ETF Crypto : Comparaison des flux d’entrée entre les ETF Bitcoin et Ether
Alors que les ETF Bitcoin étaient lancé en janvier 2024 Les FNB Ethereum ont été introduits en juillet après que la SEC des États-Unis les a approuvés en mai. Jusqu’à présent, les FNB ETH et les FNB Bitcoin ont eu des performances différentes. Sur leur lancer des ETF Bitcoin ont attiré beaucoup d’entrées. Au contraire, les ETF ETH ont connu de nombreuses sorties. Cependant, certains analystes ont attribué la mauvaise performance de l’ETH au moment de leur lancement. Ils ont tous été lancés au cours du troisième trimestre (T3), une période pendant laquelle les crypto-monnaies performaient en dessous des attentes.
Sans aucun doute, la performance des ETF ETH a été décevante. Par exemple, Bitcoin a enregistré environ 19 milliards de dollars de flux de capitaux au cours des 10 premiers mois de leur création. Actuellement, les ETF BTC ont généré plus de 61 milliards de dollars de flux de fonds. Les ETF Bitcoin de BlackRock, Fidelity et ARK ont été en tête en termes d’entrées de fonds. La performance des ETF Bitcoin est légèrement différente de celle des ETH, qui n’ont collectivement recueilli que 7 milliards de dollars. Même les principaux ETF ETH comme l’ETHA de BlackRock ont sous-performé, car ils ont enregistré des sorties de fonds la plupart du temps.
Mettre les ETF Crypto dans leur contexte
Il est essentiel de réaliser que les ETF ETH sont sous-performants tandis que les ETF Bitcoin sont florissants. Les ETF Bitcoin ont déjà battu de nombreux records, une raison pourquoi de nombreux investisseurs s’y intéressent. À titre d’exemple, les ETF bitcoin de BlackRock et de Fidelity ont collecté respectivement plus de 4,2 milliards de dollars et 3,5 milliards de dollars chacun dans les 30 jours suivant leur lancement. Ils ont même surpassé les performances du fonds Climate Conscious de BlackRock, qui a généré 2,2 milliards de dollars au cours de son premier mois, en août 2023. Malgré l’échec des ETF ETH à surpasser ces records, trois d’entre eux figurent parmi les 25 meilleurs ETF pour 2024. Plus précisément, le ETHE de BlackRock, le FBTC de Fidelity et l’ETHW de Bitwise disposaient respectivement de 1 milliard, 367 millions et 239 millions de dollars d’actifs au cours de leurs trois premiers mois.
Ce qui a rendu la situation si sombre, c’est la performance désastreuse de Grayscale ETHE. Depuis sa création, il a enregistré des sorties de capitaux importantes qui ont créé une image très négative du secteur des ETF ETH. ETHE, lancé à l’origine en tant que fiducie en 2017, ne permettait pas aux investisseurs de racheter leurs actions. Par conséquent, l’argent était coincé dans les actions. En conséquence, Grayscale l’a converti en ETF ETH le 23 juillet, ce qui a créé une opportunité pour les investisseurs de racheter leurs actions. C’est la principale raison pour laquelle il a enregistré beaucoup de sorties depuis son lancement. Au moment du lancement des ETF Ethereum, Grayscale disposait d’environ 10 milliards de dollars en Ether. Bien qu’elle ait transféré une partie du capital vers son autre fonds - ether mini ETF - la valorisation d’ETHE a enregistré environ 3 milliards de dollars de sorties. Dans l’ensemble, depuis leur création, il n’y a pas eu d’amélioration des entrées d’ETF Ethereum.
Le même scénario s’est déroulé avec le bitcoin ETF de Grayscale, GBTC. Cet instrument d’investissement a connu une sortie d’environ 20 milliards de dollars depuis sa conversion en janvier. Fait intéressant, les performances supérieures à la moyenne des ETF spot Bitcoin de BlackRock et Fidelity ont contribué à renforcer la stabilité au sein du secteur.
Performance des ETF Ethereum vs Bitcoin
Compte tenu de la discussion ci-dessus, de nombreuses personnes souhaitent comprendre pourquoi les ETF Bitcoin ont jusqu’à présent surpassé les ETF Ethereum. Et en effet, il existe plusieurs raisons pour leurs fortunes différentes sur le marché. Par exemple, les ETF Bitcoin ont l’avantage d’être les premiers arrivés et Bitcoin lui-même a une valorisation plus élevée et une meilleure réputation que l’Ether (ETH). Examinons brièvement les raisons pour lesquelles la plupart des investisseurs préfèrent les ETF Bitcoin aux ETF Ethereum.
Rendements de mise en jeu - L’occasion manquée dans les ETF Éther : En termes d’actifs sous-jacents, il existe une différence significative entre l’ETH et le bitcoin qui contribue à leur attractivité sur le marché. En premier lieu, Ethereum a une fonction de mise en jeu que bitcoin n’a pas. En conséquence, la mise en jeu de l’ETH a un rendement plus élevé que de le détenir sous d’autres formes, que ce soit dans des dérivés. Actuellement, les investisseurs en ETH semblent valoriser le rendement de mise en jeu d’Ethereum plus que les rendements des dérivés de l’ETH tels que les ETF. Les récompenses de mise en jeu de l’ETH sont d’environ 3,5%. Contrairement à la mise en jeu, les ETF Éther ont un rendement plus faible et l’impact négatif est aggravé par les frais de gestion qui varient entre 0,15% et 2,5%. Avec les ETF, il n’y a pas de place pour la les investisseurs pour miser l’ETH. Cela est dû au fait que la SEC américaine n’a pas autorisé l’ETH en garde à être mis en jeu. Ainsi, le refus de la SEC d’autoriser les investisseurs à mettre en jeu leur ETH a entraîné une faible demande pour les ETF.
Défis marketing pour Ethereum : une autre raison pour laquelle de nombreux investisseurs préfèrent les ETF BTC aux ETF ETH est qu’il est plus facile de commercialiser le bitcoin que l’ETH. Tout d’abord, l’un des principaux avantages est que le bitcoin a un approvisionnement limité de 21 millions de dollars, ce qui en fait un “or numérique”. Il est également la principale cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière. Enfin, il constitue une bonne couverture contre l’inflation. En conséquence, les personnes vivant dans des pays à forte inflation en acquièrent et en détiennent de grandes quantités.
D’autre part, l’ETH n’a pas d’utilité réelle établie dans le monde. Ainsi, il est difficile de faire comprendre à de nombreuses personnes l’essence d’une plateforme de contrat intelligent décentralisée et open source. De plus, il n’y a aucune raison convaincante pour laquelle l’ETH gagne de la valeur. Par conséquent, le marketing d’Ethereum est parsemé de défis. Par exemple, il est très difficile de faire comprendre sa proposition de valeur pour attirer de nouveaux investisseurs. Après tout, il existe de nombreuses autres cryptomonnaies qui jouent le même rôle que l’ETH. Les prétendants populaires à Ethereum incluent Solana, Cardano, Fantom, Avalanche et BNB chaîne.
Ethereum vs Bitcoin: Bitcoin surpasse Ether
La raison pour laquelle les investisseurs préfèrent les ETF Bitcoin aux ETF ETH est que le bitcoin a mieux performé que l’ETH au cours de l’année en cours. Par exemple, la valorisation de l’Ether n’a augmenté que de 1% depuis janvier. Cependant, la valeur du bitcoin a augmenté de plus de 42% au cours de la même période. À noter que la valorisation du bitcoin a augmenté d’environ 20% depuis le lancement de ses ETF. Au moment de la rédaction de cet article, le prix du bitcoin tourne autour de son plus haut historique de 73 737 dollars, atteint en mars. Ainsi, avec un prix actuel de 67 865 dollars, sa valeur est inférieure de 8% à son ATH.
Au contraire, l’Éther, qui se négocie à 2 637 $, est environ 46 % en dessous de son plus haut historique de 4 878 $. Ces disparités de performance ont positionné les ETF BTC comme de meilleurs actifs d’investissement que les ETF ETH. En raison des performances élevées du bitcoin, de nombreux investisseurs investissent massivement dans ses dérivés par peur de rater (FOMO). D’autre part, la baisse de 30 % du prix de l’Éther depuis le lancement des ETF a fait peur aux investisseurs de s’engager dans ses dérivés.
Évaluation peu attrayante de l’Éther : Actuellement, l’évaluation de l’Éther n’est pas attrayante pour de nombreux investisseurs. En fait, de nombreux investisseurs traditionnels ne trouvent pas la évaluation de l’ETH très attrayante. Tout d’abord, l’ETH a une capitalisation boursière d’environ 290 milliards de dollars, ce qui est supérieur à celui de la plupart des banques. Deuxièmement, les investisseurs ne donnent pas la raison pour laquelle la valorisation de l’Éther est si élevée. Par conséquent, de nombreux investisseurs investiraient dans l’ETH si sa valorisation chutait de manière remarquable pour correspondre à sa contribution dans le secteur décentralisé.
Avantage du premier arrivé de Bitcoin : Une chose qui a rendu les ETF Bitcoin très populaires est l’avantage du premier arrivé. Outre le fait que le bitcoin est l’actif principal dans le marché des cryptomonnaies, c’était la première monnaie numérique à arriver sur le marché lors de son lancement en 2009. En tant que l’un des actifs de crypto-monnaie pionniers, de nombreux investisseurs préfèrent y investir leur argent. En revanche, l’Éther a été lancé environ six ans plus tard, en 2015. Étant donné que la génération plus âgée d’investisseurs en crypto-monnaie a été d’abord introduite à Bitcoin, ils y restent attachés en tant qu’actif numérique numéro un. De plus, le fait que Bitcoin, dont la valeur était inférieure à 1 cent en 2010, soit désormais coté à plus de 60 000 $ 14 ans plus tard, en fait l’un des actifs d’investissement en crypto les plus préférés de tous les temps.
Conclusion
Il n’est pas surprenant que les ETF Bitcoin se comportent mieux que ceux d’Ethereum. Premièrement, le bitcoin a l’avantage du premier arrivé sur l’ETH. Deuxièmement, le bitcoin a gagné plus de 20% depuis le lancement de ses ETF. En revanche, le Prix ETH a chuté d’environ 30% depuis l’introduction de ses ETF en juillet. De plus, il est plus facile de commercialiser le bitcoin en tant que réserve de valeur et couverture contre l’inflation que l’Éther, connu uniquement en tant que jeton utilitaire pour le réseau Ethereum.
FAQ sur les performances des ETF ETH
Pourquoi les ETF ETH ont-ils sous-performé par rapport aux ETF Bitcoin ?
Bitcoin a l’avantage de la première arrivée puisqu’il a été lancé plus tôt que les ETF Ethereum. Sur le marché au comptant, Bitcoin s’est mieux comporté qu’Ether, ce qui a influencé les prix de leurs ETF respectifs.
Comment les produits de Grayscale ont-ils affecté la perception des ETF ETH ?
Depuis leur lancement, les produits Grayscale enregistrent des sorties de capitaux la plupart du temps. Un tel développement a entraîné des sorties nettes négatives d’ETP ETH, ce qui a créé un sentiment pessimiste à l’égard des produits d’investissement.
Pourquoi les ETF ETH n’offrent-ils pas de récompenses de jalonnement ?
La SEC des États-Unis a refusé la demande des émetteurs d’ETH d’inclure l’élément de mise en jeu sur les ETF. Malheureusement, l’absence de récompenses de mise en jeu a contribué à la faible demande pour les ETF Ethereum.
Qu’est-ce qui rend le marketing de l’Éther plus difficile que celui du Bitcoin?
Bitcoin est très apprécié en tant que réserve de valeur et comme couverture contre l’inflation. Cependant, l’Éther n’a pas de cas d’utilisation bien établi, sauf qu’il prend en charge une plateforme de contrat intelligent décentralisée et open-source où les développeurs peuvent établir leurs contrats intelligents.
Est-ce que la sous-performance des ETF Éther pourrait changer à l’avenir?
Il est probable que la sous-performance des ETF Ether puisse changer à l’avenir s’il y a une augmentation de la demande de produits et de services Ethereum. Si la valeur de l’ETH augmente à l’avenir, de nombreux investisseurs pourraient placer leurs fonds dans des ETF Ether.
