بلغت إيرادات مركز بيانات Nvidia 39.1 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 26 فقط، مع زيادة شحنات Blackwell وظهور أنظمة Rubin قبل عام 2028.
تحقق AMD و Intel حصة في الهوامش ولكن لا يمكنهما كسر نظام CUDA الخاص بشركة Nvidia ومزايا سلسلة التوريد بحلول عام 2028.
حتى مع وجود حصة حكومية محتملة في إنتل، فإن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الذي يُقاس بالتريليونات يدعم قوة تسعير إنفيديا على مدار العقد.
10 أسهم نفضلها على Nvidia ›
تزداد حذر وول ستريت من المنافسة المتزايدة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي (AI). بينما تواصل نفيديا (NASDAQ: NVDA) الهيمنة بأكثر من 80% من سوق تدريب ونشر الذكاء الاصطناعي، بدأ المنافسون في تحقيق انتصارات تصميم مهمة. لقد secured أدفانسد مايكرو ديفايسز (NASDAQ: AMD) اعتماد رقائق MI300X الخاصة بها في ميتا بلاتفورمز، ومايكروسوفت، وOpenAI. في هذه الأثناء، إنتل (NASDAQ: INTC) في محادثات مع الحكومة الأمريكية بشأن دعم استثماري محتمل لتسريع توسيع التصنيع وfoundry.
يقول المعارضون إن حصة نيفيديا في السوق مرتفعة بشكل غير مستدام، خاصة في صناعة معرضة للاضطرابات، لكن هذه النظرة تغفل الصورة الأكبر. سوق أجهزة الذكاء الاصطناعي ينمو من مئات المليارات إلى تريليونات، لذا حتى حصة أصغر من فطيرة أكبر بكثير يمكن أن تحقق أرباحًا هائلة. والأهم من ذلك، تحتفظ نيفيديا بميزة كاملة تتكامل بين الأجهزة و Compute Unified Device Architecture (CUDA) والبرمجيات ودعم النظام البيئي واعتماد المطورين، مما يخلق خندقًا لم يتمكن المنافسون من مضاهاة.
مصدر الصورة: Getty Images. ## الرياح المواتية التي تقدر تريليون دولار ولا يحسبها أحد بشكل صحيح
تجاهل القلق بشأن تشبع السوق. الأرقام تخبر قصة مختلفة. من المتوقع أن تنفق الأربعة الكبار في مجال الحوسبة السحابية وحدهم 300 مليار دولار على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي في عام 2025، وفقًا لـ مورغان ستانلي. من المتوقع أن يتجاوز الإنفاق على تبديل الشبكات الخلفية للذكاء الاصطناعي، وهو مؤشر مباشر على مقياس تجمع وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، 100 مليار دولار بين عامي 2025 و2029، وفقًا لمجموعة ديل أورو. تتوقع Omdia أن يصل سوق المسرعات السحابية ومراكز البيانات إلى 151 مليار دولار بحلول عام 2029، مع نمو يتراجع بشكل طفيف، وليس عكسيًا، بعد عام 2026.
وضعت نتائج شركة إنفيديا للربع الأول من السنة المالية 2026 هذه الفرصة في منظورها الصحيح. بلغ إجمالي الإيرادات 44.1 مليار دولار للربع، حيث حققت إيرادات مراكز البيانات وحدها 39.1 مليار دولار. هذا ليس خطأ مطبعي - 39.1 مليار دولار في ثلاثة أشهر من مراكز البيانات. على هذا النطاق، حتى لو فقدت إنفيديا 10 نقاط من حصتها في السوق، فإن الفرصة المطلقة من حيث الدولارات لا تزال تنمو. عندما يكون السوق القابل للتعامل معك يتوسع بمئات المليارات سنويًا، لا تحتاج إلى حصة احتكارية لزيادة الإيرادات.
القصة مستمرة## الخندق الذي يقدره الجميع بشكل خاطئ
تتربع Nvidia على القمة ليس لأنها تصنع أسرع الشرائح، ولكن لأنها تمتلك الطبقة. لقد أصبحت CUDA البيئة الافتراضية لتدريب النماذج الكبيرة، مما يربط المطورين والأطر والأدوات بنظام Nvidia البيئي. توفر NVLink و NVSwitch لشرائحها القدرة على التواصل بسرعات لا يمكن لـ PCI Express مجاراتها، مما يسمح بتوسيع نطاق التدريب بسلاسة عبر الرفوف بالكامل.
في upstream ، تكون الاختناقات أكثر حسمًا. قدرة التعبئة المتقدمة لـ CoWoS في شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات محدودة، حتى مع توقع زيادة الإنتاج ليصل إلى الضعف تقريبًا في عام 2025 والتوسع مرة أخرى في عام 2026. تشير التقارير الصناعية إلى أن Nvidia قد حصلت على غالبية تلك الحصة، مما يترك المنافسين مع مساحة أقل للشحن على نطاق واسع.
الذاكرة عالية النطاق الترددي هي نقطة الاختناق الثانية. SK Hynix لا تزال المورد الرئيسي لـ Nvidia، بينما لا زالت Micron و Samsung Electronics تعملان على زيادة القدرة. الوصول ذي الأولوية إلى عقد الذاكرة عالية النطاق الترددي من الجيل التالي يضمن أن تصل مسرعات Nvidia إلى الحجم بينما ينتظر الآخرون في الصف.
إن هذا المزيج من قفل البرمجيات، وتوسيع الاتصال، وتخصيص الإمدادات المميزة ليس ميزة عابرة. بل هو خندق هيكلي يقاس بالسنوات. حتى لو صمم المنافسون بدائل قوية، فلا يمكنهم الوصول إلى حجم ذي مغزى بدون الوصول إلى هذه الموارد نفسها. ولهذا السبب، فإن التقييم المتميز لشركة إنفيديا لا يتعلق فقط بحصة السوق. بل يتعلق بامتلاك السكك التي تعمل عليها اقتصاد الذكاء الاصطناعي.
لماذا لا يمكن لشركتي AMD و Intel كسر المملكة
AMD هي منافسة حقيقية - دعونا لا نتظاهر بخلاف ذلك. تتوفر عادةً مثيلات ND MI300X من Azure، وتستخدم Meta علنًا رقائق من فئة MI300 لاستنتاج Llama، وقد أشارت OpenAI إلى أنها ستستخدم أحدث رقائق AMD جنبًا إلى جنب مع الآخرين.
لقد حسّنت ROCm 7 وسحابة مطوري AMD دعم البرمجيات بشكل حقيقي. ولكن إليك الحقيقة: كانت إيرادات مركز بيانات AMD بالكامل 3.2 مليار دولار في الربع الماضي، مدفوعة إلى حد كبير بوحدات المعالجة المركزية EPYC، وليس وحدات معالجة الرسوميات. تقوم Nvidia بذلك في حوالي أسبوع.
تتفوق AMD في السعر والأداء لأعباء العمل المحددة، وخاصة الاستدلال. إنها تعطي الشركات الكبرى القدرة على التفاوض وتحدد أسعار Nvidia بشكل هامشي. ولكن كسر جاذبية CUDA يتطلب أكثر من مجرد أجهزة تنافسية - إنه يحتاج إلى ثورة برمجية لن تحدث قبل عام 2028.
إن وضع إنتل أكثر إثارة للاهتمام مع التقارير التي تفيد بأن إدارة ترامب تفكر في حصة حكومية. إذا حدث ذلك، ستحصل إنتل على رأس مال أرخص، ومصانع مستقرة، ومعاملة تفضيلية لعقود الحكومة.
لكنها لا تحل مشكلة قفل CUDA، أو نطاق NVLink، أو وتيرة منصة Nvidia. يتم شحن Gaudi 3 من خلال Dell Technologies' AI Factory وIBM Cloud، مستهدفة أداء سعر أفضل من H100 في بعض أحمال العمل المختارة. لكنها لا تزال متأخرة عن H200 و Blackwell من حيث الأداء المطلق ودعم النظام البيئي.
الطريق إلى 2028
الحالة الأساسية حتى عام 2028 واضحة: نمو الطلب بالإضافة إلى الابتكار في المنصة يبقي Nvidia في الصدارة في أعباء التدريب بينما تتوسع AMD و Intel كبدائل مُحسّنة من حيث التكلفة. تحافظ Nvidia على حصة تتراوح بين 70% إلى 80% في التدريب وتفقد بعض الحصة في الاستدلال لصالح بدائل أرخص لكنها تنمو في الإيرادات المطلقة من خلال توسيع السوق. يشعر المتشائمون بالقلق بشأن الشرائح المخصصة، قيود الطاقة، أو صدمات الإمداد، ولكن لا شيء من هذه التهديدات يتجسد بسرعة كافية لعرقلة القصة قبل عام 2028.
هل يجب عليك استثمار 1000 دولار في Nvidia الآن؟
قبل أن تشتري أسهم في نفيديا، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق المحللين في Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم يمكن للمستثمرين شراؤها الآن... ولم تكن Nvidia واحدة منها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها قد تنتج عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
فكر في الوقت الذي أدرجت فيه نتفليكس هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا كنت قد استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، لكنت لديك 668,155 دولار!* أو عندما أدرجت نفيديا هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا كنت قد استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، لكنت لديك 1,106,071 دولار!*
الآن، من الجدير بالذكر أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 1,070% — وهو أداء يتفوق بشكل كبير على 184% لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 الأخيرة، المتاحة عند انضمامك إلى Stock Advisor.
رؤية 10 أسهم »
*عائدات مستشار الأسهم اعتبارًا من 18 أغسطس 2025
جورج بودويل لديه مراكز في مايكروسوفت، إنفيديا، وشركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات. موترلي فول لديها مراكز في وتوصي بشركة آدفانسد مايكرو ديفايسز، إنتل، آي بي إم، ميتا بلاتفورمز، مايكروسوفت، إنفيديا، وشركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات. موترلي فول توصي بالخيارات التالية: شراء خيارات طويلة لشهر يناير 2026 بقيمة 395 دولار على مايكروسوفت، وبيع خيارات قصيرة لشهر أغسطس 2025 بقيمة 24 دولار على إنتل، وبيع خيارات قصيرة لشهر يناير 2026 بقيمة 405 دولار على مايكروسوفت. موترلي فول لديها سياسة إفصاح.
إليك لماذا تتفوق إنفيديا حتى عام 2028 تم نشره في الأصل بواسطة ذا موتلي فول
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إليك لماذا تتفوق إنفيديا حتى عام 2028
النقاط الرئيسية
تزداد حذر وول ستريت من المنافسة المتزايدة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي (AI). بينما تواصل نفيديا (NASDAQ: NVDA) الهيمنة بأكثر من 80% من سوق تدريب ونشر الذكاء الاصطناعي، بدأ المنافسون في تحقيق انتصارات تصميم مهمة. لقد secured أدفانسد مايكرو ديفايسز (NASDAQ: AMD) اعتماد رقائق MI300X الخاصة بها في ميتا بلاتفورمز، ومايكروسوفت، وOpenAI. في هذه الأثناء، إنتل (NASDAQ: INTC) في محادثات مع الحكومة الأمريكية بشأن دعم استثماري محتمل لتسريع توسيع التصنيع وfoundry.
يقول المعارضون إن حصة نيفيديا في السوق مرتفعة بشكل غير مستدام، خاصة في صناعة معرضة للاضطرابات، لكن هذه النظرة تغفل الصورة الأكبر. سوق أجهزة الذكاء الاصطناعي ينمو من مئات المليارات إلى تريليونات، لذا حتى حصة أصغر من فطيرة أكبر بكثير يمكن أن تحقق أرباحًا هائلة. والأهم من ذلك، تحتفظ نيفيديا بميزة كاملة تتكامل بين الأجهزة و Compute Unified Device Architecture (CUDA) والبرمجيات ودعم النظام البيئي واعتماد المطورين، مما يخلق خندقًا لم يتمكن المنافسون من مضاهاة.
مصدر الصورة: Getty Images. ## الرياح المواتية التي تقدر تريليون دولار ولا يحسبها أحد بشكل صحيح
تجاهل القلق بشأن تشبع السوق. الأرقام تخبر قصة مختلفة. من المتوقع أن تنفق الأربعة الكبار في مجال الحوسبة السحابية وحدهم 300 مليار دولار على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي في عام 2025، وفقًا لـ مورغان ستانلي. من المتوقع أن يتجاوز الإنفاق على تبديل الشبكات الخلفية للذكاء الاصطناعي، وهو مؤشر مباشر على مقياس تجمع وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، 100 مليار دولار بين عامي 2025 و2029، وفقًا لمجموعة ديل أورو. تتوقع Omdia أن يصل سوق المسرعات السحابية ومراكز البيانات إلى 151 مليار دولار بحلول عام 2029، مع نمو يتراجع بشكل طفيف، وليس عكسيًا، بعد عام 2026.
وضعت نتائج شركة إنفيديا للربع الأول من السنة المالية 2026 هذه الفرصة في منظورها الصحيح. بلغ إجمالي الإيرادات 44.1 مليار دولار للربع، حيث حققت إيرادات مراكز البيانات وحدها 39.1 مليار دولار. هذا ليس خطأ مطبعي - 39.1 مليار دولار في ثلاثة أشهر من مراكز البيانات. على هذا النطاق، حتى لو فقدت إنفيديا 10 نقاط من حصتها في السوق، فإن الفرصة المطلقة من حيث الدولارات لا تزال تنمو. عندما يكون السوق القابل للتعامل معك يتوسع بمئات المليارات سنويًا، لا تحتاج إلى حصة احتكارية لزيادة الإيرادات.
القصة مستمرة## الخندق الذي يقدره الجميع بشكل خاطئ
تتربع Nvidia على القمة ليس لأنها تصنع أسرع الشرائح، ولكن لأنها تمتلك الطبقة. لقد أصبحت CUDA البيئة الافتراضية لتدريب النماذج الكبيرة، مما يربط المطورين والأطر والأدوات بنظام Nvidia البيئي. توفر NVLink و NVSwitch لشرائحها القدرة على التواصل بسرعات لا يمكن لـ PCI Express مجاراتها، مما يسمح بتوسيع نطاق التدريب بسلاسة عبر الرفوف بالكامل.
في upstream ، تكون الاختناقات أكثر حسمًا. قدرة التعبئة المتقدمة لـ CoWoS في شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات محدودة، حتى مع توقع زيادة الإنتاج ليصل إلى الضعف تقريبًا في عام 2025 والتوسع مرة أخرى في عام 2026. تشير التقارير الصناعية إلى أن Nvidia قد حصلت على غالبية تلك الحصة، مما يترك المنافسين مع مساحة أقل للشحن على نطاق واسع.
الذاكرة عالية النطاق الترددي هي نقطة الاختناق الثانية. SK Hynix لا تزال المورد الرئيسي لـ Nvidia، بينما لا زالت Micron و Samsung Electronics تعملان على زيادة القدرة. الوصول ذي الأولوية إلى عقد الذاكرة عالية النطاق الترددي من الجيل التالي يضمن أن تصل مسرعات Nvidia إلى الحجم بينما ينتظر الآخرون في الصف.
إن هذا المزيج من قفل البرمجيات، وتوسيع الاتصال، وتخصيص الإمدادات المميزة ليس ميزة عابرة. بل هو خندق هيكلي يقاس بالسنوات. حتى لو صمم المنافسون بدائل قوية، فلا يمكنهم الوصول إلى حجم ذي مغزى بدون الوصول إلى هذه الموارد نفسها. ولهذا السبب، فإن التقييم المتميز لشركة إنفيديا لا يتعلق فقط بحصة السوق. بل يتعلق بامتلاك السكك التي تعمل عليها اقتصاد الذكاء الاصطناعي.
لماذا لا يمكن لشركتي AMD و Intel كسر المملكة
AMD هي منافسة حقيقية - دعونا لا نتظاهر بخلاف ذلك. تتوفر عادةً مثيلات ND MI300X من Azure، وتستخدم Meta علنًا رقائق من فئة MI300 لاستنتاج Llama، وقد أشارت OpenAI إلى أنها ستستخدم أحدث رقائق AMD جنبًا إلى جنب مع الآخرين.
لقد حسّنت ROCm 7 وسحابة مطوري AMD دعم البرمجيات بشكل حقيقي. ولكن إليك الحقيقة: كانت إيرادات مركز بيانات AMD بالكامل 3.2 مليار دولار في الربع الماضي، مدفوعة إلى حد كبير بوحدات المعالجة المركزية EPYC، وليس وحدات معالجة الرسوميات. تقوم Nvidia بذلك في حوالي أسبوع.
تتفوق AMD في السعر والأداء لأعباء العمل المحددة، وخاصة الاستدلال. إنها تعطي الشركات الكبرى القدرة على التفاوض وتحدد أسعار Nvidia بشكل هامشي. ولكن كسر جاذبية CUDA يتطلب أكثر من مجرد أجهزة تنافسية - إنه يحتاج إلى ثورة برمجية لن تحدث قبل عام 2028.
إن وضع إنتل أكثر إثارة للاهتمام مع التقارير التي تفيد بأن إدارة ترامب تفكر في حصة حكومية. إذا حدث ذلك، ستحصل إنتل على رأس مال أرخص، ومصانع مستقرة، ومعاملة تفضيلية لعقود الحكومة.
لكنها لا تحل مشكلة قفل CUDA، أو نطاق NVLink، أو وتيرة منصة Nvidia. يتم شحن Gaudi 3 من خلال Dell Technologies' AI Factory وIBM Cloud، مستهدفة أداء سعر أفضل من H100 في بعض أحمال العمل المختارة. لكنها لا تزال متأخرة عن H200 و Blackwell من حيث الأداء المطلق ودعم النظام البيئي.
الطريق إلى 2028
الحالة الأساسية حتى عام 2028 واضحة: نمو الطلب بالإضافة إلى الابتكار في المنصة يبقي Nvidia في الصدارة في أعباء التدريب بينما تتوسع AMD و Intel كبدائل مُحسّنة من حيث التكلفة. تحافظ Nvidia على حصة تتراوح بين 70% إلى 80% في التدريب وتفقد بعض الحصة في الاستدلال لصالح بدائل أرخص لكنها تنمو في الإيرادات المطلقة من خلال توسيع السوق. يشعر المتشائمون بالقلق بشأن الشرائح المخصصة، قيود الطاقة، أو صدمات الإمداد، ولكن لا شيء من هذه التهديدات يتجسد بسرعة كافية لعرقلة القصة قبل عام 2028.
هل يجب عليك استثمار 1000 دولار في Nvidia الآن؟
قبل أن تشتري أسهم في نفيديا، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق المحللين في Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم يمكن للمستثمرين شراؤها الآن... ولم تكن Nvidia واحدة منها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها قد تنتج عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
فكر في الوقت الذي أدرجت فيه نتفليكس هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا كنت قد استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، لكنت لديك 668,155 دولار!* أو عندما أدرجت نفيديا هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا كنت قد استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، لكنت لديك 1,106,071 دولار!*
الآن، من الجدير بالذكر أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 1,070% — وهو أداء يتفوق بشكل كبير على 184% لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 الأخيرة، المتاحة عند انضمامك إلى Stock Advisor.
رؤية 10 أسهم »
*عائدات مستشار الأسهم اعتبارًا من 18 أغسطس 2025
جورج بودويل لديه مراكز في مايكروسوفت، إنفيديا، وشركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات. موترلي فول لديها مراكز في وتوصي بشركة آدفانسد مايكرو ديفايسز، إنتل، آي بي إم، ميتا بلاتفورمز، مايكروسوفت، إنفيديا، وشركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات. موترلي فول توصي بالخيارات التالية: شراء خيارات طويلة لشهر يناير 2026 بقيمة 395 دولار على مايكروسوفت، وبيع خيارات قصيرة لشهر أغسطس 2025 بقيمة 24 دولار على إنتل، وبيع خيارات قصيرة لشهر يناير 2026 بقيمة 405 دولار على مايكروسوفت. موترلي فول لديها سياسة إفصاح.
إليك لماذا تتفوق إنفيديا حتى عام 2028 تم نشره في الأصل بواسطة ذا موتلي فول
عرض التعليقات