ستعقد ندوة جاكسون هول الاقتصادية في الولايات المتحدة من 21 إلى 23 أغسطس، وتركز أنظار المجتمع المالي العالمي عليها. بلا شك، سيكون خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول هو النقطة المحورية في هذه الندوة، حيث ستؤثر تصريحاته بشكل عميق على الأسواق المالية العالمية.

حاليًا، تتوقع السوق بشكل عام أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيقوم بتخفيض أسعار الفائدة قريبًا، وقد أدت هذه التوقعات إلى دفع أسعار الأسهم في القطاعات الحساسة لمعدلات الفائدة إلى تحقيق أعلى مستوياتها التاريخية. ومع ذلك، إذا كانت محتويات خطاب باول تتعارض مع توقعات السوق، فقد يؤدي ذلك إلى تقلبات حادة في الأسواق المالية. في الوقت الحالي، تظهر سوق عقود الفائدة الفيدرالية أن هناك احتمالاً بنسبة تزيد عن 92% لتخفيض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، كما أن السوق تتوقع بقوة أن يتم تخفيض الفائدة مرة أخرى خلال هذا العام.

يواجه باول ضغوطًا سياسية هائلة في هذه المرة. يحتاج إلى توضيح موقفه من خلال هذه الخطبة، بينما يدافع عن استقلال الاحتياطي الفيدرالي (FED). هذا لا يتعلق فقط بمصداقية الاحتياطي الفيدرالي (FED)، بل أيضًا لتجنب تكرار تجربة السبعينيات عندما أدت التدخلات السياسية إلى ارتفاع التضخم.

ومع ذلك، فإن البيانات الاقتصادية الحالية مختلطة وهذا يجعل اتخاذ القرار أكثر تعقيدًا. من ناحية، فإن ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ومؤشر أسعار المنتجين في يوليو كان ملحوظًا، ولا تزال ضغوط التضخم موجودة؛ ومن ناحية أخرى، بدأ سوق العمل في التراجع، وبيانات التوظيف ليست مثالية. قد تؤدي خفض الفائدة إلى تفاقم ضغوط التضخم، بينما قد يؤدي الحفاظ على مستوى الفائدة الحالي إلى إضعاف سوق العمل بشكل أكبر.

يتوقع المطلعون أن باول قد لا يكشف عن قرار معدل الفائدة لشهر سبتمبر بشكل مباشر في خطابه هذا. بدلاً من ذلك، قد يركز على تقييم إطار السياسة النقدية الذي يتم كل خمس سنوات. من خلال تعديل إطار السياسة، مثل تغيير المفردات المستخدمة لوصف حالة سوق العمل، يأمل باول في وضع مبادئ توجيهية طويلة الأجل للاحتياطي الفيدرالي لتحقيق التوازن بين التوظيف الكامل واستقرار الأسعار. يُعتبر هذا الإجراء أيضًا خطوة رئيسية لباول للدفاع عن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

على أي حال، ستصبح جلسة جاكسون هول بلا شك علامة فارقة تؤثر على اتجاه الأسواق المالية العالمية. سيراقب المستثمرون وصناع السياسات كل كلمة من باول عن كثب على أمل الحصول على بعض الإشارات حول السياسة النقدية المستقبلية للولايات المتحدة.