تحليل حدث الإغراق بين Celestia وPolychain: معضلة الربح للمستثمرين واقتصاد العملة

أثارت أحداث الإغراق الأخيرة التي حدثت بين Celestia وPolychain نقاشًا واسعًا. قامت مؤسسة استثمارية معروفة ببيع كمية كبيرة من عملة TIA، بقيمة تصل إلى 2.42 مليون دولار. تحمل هذه الأحداث دلالات إيجابية، ولكنها أيضًا جلبت بعض الآثار السلبية. ستتناول هذه المقالة الأسباب وراء ذلك، والدروس التي يمكننا استخلاصها منها.

1. من الطبيعي أن يحقق المستثمرون الأرباح

انتقد العديد من الناس تصرفات مؤسسة استثمارية معينة باعتبارها جشعة وغير مؤكدة. ومع ذلك، يجب أن ندرك أن واجب صناديق رأس المال الاستثماري هو تحقيق الأرباح من الأصول التي تم شراؤها خلال فترات عدم السيولة. لم تتحمل هذه المؤسسة فقط مخاطر الاستثمار في مراحل Celestia المبكرة، بل قامت أيضًا بالمراهنة على مفهوم "طبقة توفر البيانات الخارجية" الجديد في ذلك الوقت.

نحن جميعًا نتخذ خيارات ونواجه المخاطر، والاختلاف يكمن فقط في طبيعة المخاطر وحجمها. من الجدير بالذكر أنه ليس فقط هذه المؤسسة هي التي تتخذ إجراءات البيع، بل إن مستثمرين آخرين أيضًا يقومون بخطوات مشابهة. لذلك، من غير العادل إلقاء اللوم بالكامل على مؤسسة واحدة.

2. يحتاج فريق المشروع أيضًا إلى تحقيق الربح

توجد مشكلة خطيرة في الربحية في مجال التشفير: معظم البروتوكولات ليست مربحة، بل لا تأخذ الربحية في الاعتبار. وفقًا لإحصائيات منصة البيانات، تكسب Celestia حاليًا حوالي 200 دولار يوميًا، بينما تصدر حوالي 570 ألف دولار من حوافز العملة.

يجب أن ندرك أن فريق المشروع يحتاج أيضًا إلى تمويل لتغطية تكاليف التشغيل. عندما لا تكون البروتوكولات مربحة، يتعين على الفريق الحصول على التمويل من مصادر أخرى بما في ذلك بيع جزء من العملة. وهذا ليس فقط لتغطية النفقات مثل البنية التحتية والرواتب، ولكن قد يكون أيضًا لأسباب أخرى.

3. مزايا وعيوب نموذج العملة

يدرك العديد من المؤسسين أن منتجاتهم قد لا تحتاج فعلاً إلى عملة، ويفضلون بدلاً من ذلك تمويلها من خلال حقوق الملكية. ومع ذلك، فإنهم يواجهون تحديين رئيسيين:

• معظم شركات رأس المال الاستثماري الأصلية في التشفير لا تحب الأسهم ( صعوبة الخروج أكبر ).
• تقييم الأسهم عادة ما يكون أقل من تقييم العملة، ومع ذلك يرغب الناس دائماً في جمع المزيد من الأموال.

هذا الوضع يحفز الفريق مباشرة لاختيار نموذج العملة. إصدار العملة يمكن أن يجذب المزيد من المستثمرين، ويوفر مسار خروج واضح من السوق العامة، مما يسهل جمع التمويل. بالنسبة للفريق، فهذا يعني تقييمًا أعلى ومزيدًا من أموال التطوير.

ومع ذلك، في البيئة الحالية، فإن نموذج العملة غالبًا ما يجعل المستثمرين الأفراد أفقر، ويجعل رأس المال الاستثماري أغنى. هناك وجهات نظر تفيد بأن عملات البنية التحتية/الحوكمة ليست سوى عملات ميم ترتدي بدلة.

4. دروس مستفادة

من هذه الحادثة، يمكننا تلخيص النقاط التالية:

1. العمل الأساسي لشركات رأس المال المخاطر هو جني الأموال، لا تتوقع أن يكونوا أصدقاءك.

2. لا ينبغي لومهم بسبب إغراق رأس المال الاستثماري، ولكن يجب إدانة أولئك الذين يبيعون وفي نفس الوقت يروجون للعملة في وسائل التواصل الاجتماعي.

3. يجب ألا يتم تصميم نموذج العمل فقط حول بيع العملة. يجب على المشروع إما التفكير في نموذج ربح، أو استخدام تقنيات متطورة للحفاظ على حالة غير ربحية.

4. يجب على الفريق أن يعطي أهمية كبيرة لتصميم اقتصاد العملة في المراحل الأولى، وإلا فقد يدفع ثمنًا باهظًا في المستقبل.

5. الابتكار التكنولوجي ليس له علاقة مباشرة بأسعار العملة.

6. غالبًا ما تتغير مشاعر السوق مع تقلبات الأسعار. ما هو محزن حقًا هو أن نفس المجموعة من الأشخاص تمجد المشروع عندما ترتفع الأسعار، وتدمره بشدة عندما تنخفض.