RWA أصبحت واحدة من أقوى حالات استخدام البلوكتشين

تقوم توكنيزات الأصول الحقيقية (RWA) بأن تصبح واحدة من أكثر سيناريوهات تطبيقات تكنولوجيا البلوكتشين واعدة على مستوى العالم. من المتوقع أن توفر هذه التقنية كفاءة وأمان أعلى للأسواق المالية، مما يدفع الأسواق المالية إلى عصر رقمي جديد.

يعتقد بنجامين ستاني، مدير تطوير الأعمال في ماتريكس بورت، أنه مع ضغط العوائد على البلوكتشين ورفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ظهر تباين واضح بين معدلات الفائدة على البلوكتشين وخارجها. من المتوقع أن تسد RWA هذه الفجوة، وتحل مشكلة عدم الاستفادة الكافية من سوق العملات المستقرة. في عام 2023، أصبحت RWA قوة مدمرة، أطلقت العنان لإمكانات هذه الفئة من الأصول، وغيرت بشكل جذري طريقة إنشاء القيمة ونقلها وتخزينها.

لقد حولت الاتجاهات نحو عوائد العالم الحقيقي الخالية من المخاطر تركيز الصناعة نحو توكنات الأدوات المالية المنظمة. تُعتبر سندات الخزينة والعقارات والمعادن الثمينة والأعمال الفنية من أكثر الأصول القابلة للتوكنات قابلية للتطبيق. جمعت منتجات توكنات سندات الخزينة قصيرة الأجل STBT 123 مليون دولار في أقل من خمسة أشهر، مما يدل على الطلب القوي في السوق على مثل هذه المنتجات.

مع اعتماد السندات الحكومية المرمزة بشكل واسع من قبل الصناعة، سيصبح من الأسهل استكشاف توكنات الأوراق المالية الأخرى القابلة للتداول. يمكن أن تمتد RWA إلى مجالات مثل العقارات والسندات الشركات والنبيذ الفاخر. من المتوقع أن تصبح صناعة RWA موضوعاً مهماً في نظام الأصول الرقمية في السنوات القادمة، مما يزيد من حجم السوق بمئات المليارات من الدولارات.

مع استمرار ارتفاع سعر الفائدة الخالي من المخاطر، من المتوقع أن تتبنى المؤسسات في الأرباع القادمة السندات المرمزة بسبب الحوافز الاقتصادية، بينما سيظهر المزيد من الابتكار في مجال التمويل اللامركزي. على الرغم من أن الأصول الحقيقية لا تزال في مرحلة مبكرة، إلا أن الاهتمام من المشاركين الأصليين في العملات المشفرة وكذلك من المشاركين في التمويل التقليدي يزداد بشكل ملحوظ.

نجح مشروع Guardian الذي أطلقته البنوك المركزية في سنغافورة في تطبيق DeFi في سوق التمويل بالجملة، حيث تم إجراء تجارب على تداول العملات الأجنبية وتداول السندات الحكومية. كما تختبر Deutsche Bank أيضًا صناديق رمزية على الشبكة العامة للإيثريوم. تشير هذه التطورات إلى أن معدل اعتماد RWA في ارتفاع سريع. إن الابتكارات المستمرة في استراتيجيات التسوية والخوارزميات الذكية تدفع هذا الزخم، ومن المتوقع تحقيق تقدم كبير قبل نهاية العام.

تتمثل إحدى أكبر فوائد التوكنينغ في تحقيق ديمقراطية الأسواق المالية من خلال القضاء على الوسطاء، وتسريع سرعة المعاملات، وتقليل التكاليف، كما أنها تفتح فرص استثمار كانت متاحة سابقًا فقط للأشخاص ذوي الثروات العالية. لدى RWA القدرة على إحداث تغيير جذري في المشهد المالي، وخلق مصادر دخل جديدة، بل وحتى أسواق جديدة.

بالمقارنة مع الإقراض التقليدي، يتمتع الإقراض على البلوكتشين بإمكانية وصول دولية أكبر، وإمكانية الوصول إلى أدوات التمويل المشفرة، وعملية اتخاذ قرارات أكثر ديمقراطية. تساعد هذه العوامل في جعل القروض أكثر شمولاً وشفافية، وتوفر سهولة أكبر لمجموعة واسعة من المقترضين والمقرضين، بينما تعزز أيضًا استقرار نظام الإقراض وتقلل من المخاطر. قد نشهد في المستقبل دمجًا بين التمويل التقليدي وDeFi، مما يخلق ظروفًا لاقتصاد عالمي أكثر ذكاءً وقابلية للبرمجة.

واحد من أكبر العوائق التي تواجه RWA في الوقت الحالي هو عدم اليقين التنظيمي. الإطار القانوني يكافح لمواكبة التطور السريع لتكنولوجيا التوكن. وهذا واضح بشكل خاص في مجال بنية RWA التحتية المتكاملة مع DeFi، حيث يتعين على الهيئات التنظيمية مواجهة مشاكل قابلية التوسع في البلوكتشين لتناسب سعة الأسواق المالية التقليدية.

لتجاوز هذه العقبة، يُوصى باتباع نهج تنظيمي تدريجي يركز على إنشاء إطار شامل متوافق تمامًا مع معايير DeFi. يجب أن يتم تنفيذ هذا الإطار بشكل صارم من خلال بروتوكولات إدارة المخاطر لتعزيز الشفافية والأمان. نجاح تنظيم العملات المستقرة الرائد في سنغافورة يوضح قوة الإرشادات الواضحة والقوية. فهي لا تحمي المستثمرين فحسب، بل تخلق أيضًا بيئة مواتية للمصدرين والمؤسسات المالية للابتكار واستكشاف قنوات استثمارية جديدة.

المشاكل من الناحية التقنية تعتبر سهلة الحل نسبياً، لأن هناك حلول قابلة للتطبيق. أما الاختناقات فتظهر أكثر في جوانب التنظيم والامتثال، حيث يحتاج الأمر إلى توضيح تعريف الأوراق المالية، وكيفية معالجة الملكية على السلسلة خارج السلسلة. بعض الولايات القضائية أكثر تقدماً في هذا الصدد من غيرها، وقد نرى هذه المناطق تدفع الابتكار.

قد تكون العقبة الأكبر هي رغبة فريق الامتثال الداخلي في فرض إطار عمل تقليدي على هذه الفئات الجديدة من الأصول، لكن العديد من الممارسات التقليدية قد لا تكون قابلة للتطبيق أو التنفيذ في بيئة البلوكتشين. على الرغم من أن القضايا المتعلقة بالامتثال التنظيمي تؤدي حاليًا إلى تأخير في اعتماد RWA، إلا أن هذه العقبات ستُتغلب عليها في النهاية، مما يسمح لـ RWA بالازدهار على مستوى العالم.

سيظل الطلب على السيولة العميقة على البلوكتشين قويًا في المستقبل، خاصةً بالنسبة للبروتوكولات الكبيرة. على الرغم من أن الرموز المميزة للأوراق المالية (STO) تواجه قيودًا ومتطلبات ترخيص، إلا أن استخدام الأوراق المالية كأصل أساسي للمنتجات الأخرى سيقدم بعض المرونة. الصناعة تستكشف هذه الاحتمالات بنشاط، ساعيةً إلى الابتكار.

بمجرد أن تصل RWA إلى حجم كافٍ في الصناعة، ستكون النتيجة النهائية هي دمج العالمين المالي التقليدي وعالم العملات المشفرة ليصبحا مجالًا ماليًا موحدًا. سيكون هذا الدمج مختلفًا تمامًا عن الاتجاهات السابقة في السوق الصاعدة، وقد يجلب تغييرات مذهلة.