شهدت سوق العملات المشفرة في الآونة الأخيرة تغييرات بارزة. لقد جذب صندوق ETF لأسواق إثيريوم تدفقات صافية تصل إلى 639.6 مليون دولار في يوم واحد، وهو رقم يتجاوز بكثير التدفقات الصافية لصندوق ETF لأسواق بِت التي بلغت 230.8 مليون دولار. لا تعكس هذه الظاهرة مجرد انتقال بسيط للأموال، بل تعكس أيضاً إعادة تقييم المستثمرين المؤسسيين لاتجاهات تطور سوق التشفير في المستقبل.

شهد نظام إثيريوم البيئي في الآونة الأخيرة نمواً قوياً. سجلت كمية الرهانات أعلى مستوى تاريخي، وزادت قيمة الأموال المجمعة من حلول Layer2 بنسبة 30%، بينما ارتفع عدد إثيريوم الذي يحتفظ به المستثمرون المؤسسيون بشكل ملحوظ لمدة ثلاثة أسابيع متتالية. بالمقابل، انخفض حجم تدفق الأموال إلى بِت ETF إلى النصف، وبدأ بعض المستثمرين الكبار حتى في تقليص حيازاتهم.

هناك أسباب عميقة وراء هذا التحول. بعد ترقية كانكون، أدت حلول Layer2 لشبكة إيثيريوم إلى انخفاض كبير في رسوم المعاملات، مما أدى إلى زيادة هائلة في عدد المستخدمين. توفر عوائد التخزين المستقرة (4%-5%) جاذبية إضافية للمستثمرين، مما يجعل إيثيريوم ليست مجرد أصل مضاربي، بل خيار استثماري يجمع بين إمكانات النمو والعائد الثابت. بالإضافة إلى ذلك، تعزز آلية الانكماش واستراتيجية حرق الرموز الخاصة بإيثيريوم قدرتها على التقاط القيمة.

على الرغم من أن بِتكوين واجه بعض التحديات مؤخرًا، مثل شائعات استرداد ETF وبيع الشركات التعدين، إلا أن هذا لا يعني أن بِتكوين فقد أهميته. على العكس من ذلك، فهو في ظل البيئة السوقية الحالية يبدو أكثر كونه نقطة استقرار، بينما إثيريوم أصبحت مصدر الدفع وراء تطوير النظام البيئي للتشفير بالكامل.

تتغير فلسفة استثمار المؤسسات من السعي البسيط للحماية إلى السعي لتحقيق إمكانيات النمو والعائدات المستقرة كدافع مزدوج. ومع ذلك، فإن هذا التحول يحمل أيضًا مخاطر محتملة. إذا قامت الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة النقدية فجأة، أو إذا لم تحقق ترقية تقنية إثيريوم النتائج المتوقعة في الوقت المحدد، فقد يؤدي ذلك إلى خروج الأموال بسرعة.

بشكل عام، فإن سوق العملات المشفرة يمر بفترة حاسمة مليئة بالفرص والتحديات. يحتاج المستثمرون إلى متابعة اتجاهات السوق عن كثب، وتقييم فرص الاستثمار المختلفة والمخاطر المحتملة بحذر.