تحول أسلوب تنظيم SEC، قطاع التشفير يرحب بفرص جديدة

في الربع الأول من عام 2025، شهدت طريقة تنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في مجال التشفير تغييرات ملحوظة. مع تولي قيادة جديدة، بدأت اللجنة في محاولة "الحوكمة الحوارية"، وأقامت فرق عمل خاصة، وأوقفت بعض التحقيقات، وبدأت سلسلة من الاجتماعات الصناعية. فهل تعني هذه الخطوات أن اللجنة تنتقل من التنظيم الصارم إلى نموذج تعاون أكثر اعتدالًا؟ قبل تولي الرئيس الجديد منصبه رسميًا، هل يمكن لهذه التعديلات أن تدفع حقًا صناعة التشفير إلى مرحلة جديدة تتميز بالتوافق والابتكار؟

الإجراءات الرئيسية للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مؤخرًا: من القيادة التنفيذية إلى الحوكمة الحوارية

منذ تولي القيادة الجديدة في يناير 2025، شهدت استراتيجيات تنظيمية لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في مجال التشفير تغييرات واضحة. قامت اللجنة بتشكيل فريق عمل خاص بالتشفير برئاسة هيستر بيرس. تمثل هذه الخطوة تحولاً كبيرًا في السياسات التنظيمية، ومن المتوقع أن تعطي الأولوية لتحديد أي الأصول المشفرة تعتبر "أوراق مالية" واستكشاف الطرق القانونية لإصدار الرموز. من المتوقع أن توفر هذه الخطوة إطارًا تنظيميًا أكثر وضوحًا للسوق وتجذب المزيد من المؤسسات المالية التقليدية إلى مجال التشفير.

أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أيضًا أنها ستعقد أربع جولات جديدة من الاجتماعات خلال الفترة من أبريل إلى يونيو 2025، تغطي موضوعات مثل التشفير والتخزين ورموز الأصول وDeFi. هذه الاجتماعات مفتوحة للجمهور، وتُعرف بـ "الربيع المتسارع نحو وضوح تنظيم التشفير"، مما يدل على أن SEC تحاول وضع قواعد أكثر وضوحًا من خلال الحوار مع الصناعة.

من الجدير بالذكر أن اهتمام هيئة SEC بصناعة التشفير قد زاد بشكل ملحوظ. وفقًا للوثائق الرسمية، وصلت الوثائق التي تتعلق بمصطلح "البلوكشين" إلى أعلى مستوى تاريخي في فبراير 2025، مما يعكس التركيز الكبير للهيئات التنظيمية على هذا المجال.

SEC أنهت تحقيقات متعددة في قضايا التشفير، مما أطلق إشارة تخفيف

حتى مارس 2025، شهدت ديناميكيات إنفاذ هيئة الأوراق المالية والبورصات في مجال التشفير بعض التعديلات، وانتهت بعض القضايا بالتسوية أو سحب الدعوى أو إنهاء التحقيق، مما يظهر بعض علامات التخفيف التنظيمي.

• انتهت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من تحقيقاتها المتعلقة بما إذا كانت الإيثيريوم تعتبر أوراق مالية، دون إصدار حكم جديد.
• إنهاء رسمي للتحقيقات الإضافية ضد منصة تداول معينة، دون فرض عقوبات إضافية.
• إلغاء دعاوى بعض جهات إصدار NFT، مع الاحتفاظ بإنفاذ المشاريع التي تعد بوضوح بالعائدات.
• تم التوصل إلى تسوية مع بروتوكول DeFi معين، حيث وافق الطرف البروتوكولي على تسجيل بعض الوظائف ودفع غرامة صغيرة.
• التخلي عن الدعوى ضد مطور أداة الخصوصية معينة، والتحول إلى التعاون مع وزارة المالية في الرقابة.
• إنهاء التحقيق مع Immutable والأطراف ذات الصلة، ولم يتم الكشف عن أي انتهاكات.
• التوصل إلى اتفاق تسوية أولي مع Ripple، والموافقة على إعادة جزء من الغرامة.

آفاق المستقبل: اتجاه السياسة بعد تولي الرئيس الجديد

حاليًا، لا تزال هيئة الأوراق المالية والبورصات تحت قيادة رئيس مؤقت، الذي قام بتعديل بعض سياسات التشفير، مثل تعليق متطلبات تسجيل شركات التشفير كنظام تداول، ودفع إنشاء مجموعة عمل خاصة بالتشفير. وتعتبر هذه المبادرات كخطوات تمهيدية لفترة الانتقال.

يتمتع المرشح الجديد لرئاسة المجلس بخبرة واسعة في تنظيم المالية، ويدعم الابتكار وتطوير الأصول اللامركزية. ومع ذلك، فإنه يواجه في الوقت الحالي تساؤلات حول تضارب المصالح. استثماراته في مجال التشفير والأصول العائلية أثارت القلق بشأن نزاهته التنظيمية، لكنه تعهد بأنه في حال تم تعيينه، سيتنحى عن منصبه الحالي ويبيع الأسهم ذات الصلة.

لا تزال ترشيحات الرئيس الجديد في مرحلة الاستماع في مجلس الشيوخ، ومن المتوقع أن تُعقد جلسة الاستماع في 27 مارس 2025، حيث سيتعين عليه الرد على الاستفسارات المتعلقة بارتباطه بصناعة التشفير.

إذا تولى الرئيس الجديد منصبه رسميًا، فقد يدفع عملية التشريع ذات الصلة، مما يقلل من تداخل التنظيم، ويحدد معايير تقسيم الرموز إلى رموز مالية وغير مالية.

الخاتمة

تشير التعديلات الأخيرة من SEC إلى محاولة انتقالها من "الرقابة التنافسية" إلى "الحوكمة الحوارية". إذا تمكنت SEC من الاستمرار في دفع إطار تنظيمي شفاف وعقلاني، وتحديد أولويات لوضع قواعد محددة للعملات المستقرة، وخدمات الرهن، وبروتوكولات DeFi، فقد تصبح الولايات المتحدة خيارًا مهمًا كمركز عالمي للابتكار في التشفير؛ على العكس، إذا كانت السياسات متقلبة، فقد تختار المشاريع التشفيرية الانتقال إلى مناطق أكثر ملاءمة للتنظيم. على أي حال، سيكون عام 2025 نقطة تحول حاسمة في علاقة SEC بصناعة التشفير.