تنقسم العملات المستقرة إلى ثلاثة أنواع حسب طريقة ربط السعر: نوع مدعوم بعملة قانونية، نوع مدعوم بعملة مشفرة ونوع خوارزمي. حاليًا، بلغت القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة 260.7 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 1% من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي للولايات المتحدة لعام 2024، مع تجاوز عدد المستخدمين 170 مليون شخص. تزداد أهمية تنظيم الحكومات المختلفة للعملات المستقرة، والدوافع الأساسية للتشريع تشمل الاستقرار المالي، والسيادة النقدية، وتنظيم رأس المال عبر الحدود. وقد أطلقت الولايات المتحدة وهونغ كونغ وغيرها من البلدان لوائح تنظيمية منهجية، مما يجعل العملات المستقرة العالمية تدخل عصر التنظيم الصارم، ويتم إعادة تشكيل النظام المالي الدولي.
إن ظهور العملة المستقرة يعكس المنافسة الخفية بين سيادة النقود والهيمنة المالية. ك نقطة التقاء بين السيادة المالية والبنية التحتية وحقوق تسعير أسواق رأس المال، أصبحت العملة المستقرة محورًا لحوكمة المالية. على الرغم من أنها عززت الكفاءة المالية، إلا أن العملة المستقرة لا تزال تواجه تحديات مثل مخاطر آلية الربط، وصراعات اللامركزية، وتنسيق التنظيم عبر الحدود.
!
المقدمة
في 18 يوليو 2025، وافق مجلس النواب الأمريكي على قانون "GENIUS"، وتم تقديم قانون "CLARITY" لتنظيم سوق التشفير إلى مجلس الشيوخ. ستدخل هونغ كونغ قانون "عملة مستقرة" حيز التنفيذ في 1 أغسطس، بينما يقدم بنك روسيا خدمات الحفظ للعملات المشفرة، وتطلق تايلاند صندوق العملات المشفرة. هذا يدل على دخول العملات المستقرة عصر التنظيم، وبدأت المنافسة بين القوى الكبرى بشكل رسمي.
تتناول هذه المقالة أسباب تشريع الحكومات في مختلف البلدان، وتقوم بمقارنة أوجه الشبه والاختلاف بين القوانين، وتستكشف تأثير التوافق مع عملة مستقرة على النظام المالي، لتوفير مرجع للصناعة. يُنصح المستثمرون بمتابعة اتجاهات التنظيم، والتركيز على عملات مستقرة مدعومة بالعملة المحلية، وتجنب مخاطر العملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات. يجب على المؤسسات المالية التقليدية التكيف مع اتجاه توكنية الأصول، وينبغي للجهات المشفرة الدفع بعملية التوافق.
!
تعريف العملات المستقرة وتصنيفاتها
عملة مستقرة هي عملة مشفرة تهدف إلى الحفاظ على استقرار السعر، وعادة ما تكون مرتبطة بالعملات القانونية أو السلع الأساسية أو غيرها من الأصول، أو تستخدم آلية تنظيمية خوارزمية لتحقيق ربط القيمة. وفقًا لطريقة الحفاظ على السعر، يمكن تصنيفها إلى ثلاث فئات:
نوع الرهن بالعملة: يشكل 92.4% من حصة السوق، مثل USDT و USDC.
نموذج الرهن للأصول المشفرة: يعتمد على الرهن الزائد، مثل DAI.
خوارزمية: تعتمد على الخوارزمية والعرض والطلب في السوق للحفاظ على السعر، مثل UST( التي انهارت ).
!
خصائص العملة المستقرة
استقرار الأسعار
ربط المالية التقليدية بـ DeFi
تكلفة الدفع منخفضة، وكفاءة عالية
يتمتع بخصائص مقاومة التضخم وتحوط رأس المال
المشاهد الرئيسية للتطبيق
التمويل اللامركزي
تداول العملات المشفرة
التجارة عبر الحدود
المدفوعات اليومية
التحوط من رأس المال
!
الخلفية التشريعية
حاليًا، تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة العالمية 260.7 مليار دولار، ويزيد عدد المستخدمين عن 170 مليون شخص، موزعين في أكثر من 80 دولة. تشمل دوافع تدخل الحكومة في التنظيم:
الوقاية من المخاطر المالية النظامية
الحفاظ على السيادة النقدية والنظام المالي
مكافحة تدفقات الأموال عبر الحدود غير القانونية
مواجهة تأثير "هيمنة الدولار على العملات المستقرة"
تخفيف مخاطر ائتمان العملة القانونية، دعم السندات الحكومية
!
تقدم تنظيم عملة مستقرة في أهم الاقتصادات العالمية
قانون "GENIUS" الأمريكي وقانون "CLARITY"
اتخاذ نظام مزدوج للرقابة الفيدرالية والولائية
شروط إصدار محددة
مطلب 1:1 من الاحتياطي من العملة
التزامات الشفافية المقررة
قيود على نطاق العمل
يحظر تداول العملات المستقرة الأجنبية بدون موافقة
!
香港《عملة مستقرة条例》
تنفيذ نظام الترخيص
التركيز على عملة مستقرة مرتبطة بالعملة الوطنية
تحديد متطلبات رأس المال
يتطلب احتياطي 100%
مكافحة غسل الأموال الصارمة وحماية المستهلك
سيشكل الانتهاك مسؤولية جنائية
ديناميات اقتصادات أخرى
الاتحاد الأوروبي وسنغافورة واليابان ودول أخرى تعمل على دفع إطار تنظيم العملات المستقرة، مما يشير إلى اتجاه أكثر حذراً وشدة.
!
إعادة تشكيل النظام المالي تحت هيمنة العملة المستقرة
تنافس السيادة المالية
تتجاوز حصة عملة الدولار المستقرة 90% من القيمة السوقية، مما يشكل هيكل تثبيت مزدوج "عملة مستقرة - سندات الدولار"، مما يعزز الهيمنة الأمريكية. تتخذ الدول الأخرى تدابير مثل رقمنة عملاتها المحلية للتخفيف من التأثير، وقد بدأت جولة جديدة من المنافسة النقدية.
المنافسة في البنية التحتية المالية من الجيل التالي
عملة مستقرة正成为新一代跨境支付清算基础设施核心。الولايات المتحدة تأمل في تكرار هيمنة SWIFT بينما تتنافس المراكز المالية الأخرى على مكانة محور التمويل الرقمي.
تنافس حقوق تسعير الأصول الرقمية
تحتكر USDT و USDC تقريبًا أزواج التداول في سوق التشفير، مما يجعلها معيار تسعير الأصول على السلسلة. تتنافس الدول من خلال التشريع على حق الكلام في التسعير.
!
المخاطر والتحديات
الوقاية من المخاطر النظامية: قد تؤدي تقلبات أسعار الأصول الأساسية إلى فك الارتباط
مخالفة مفهوم اللامركزية: النماذج السائدة تعتمد على الكيانات المركزية والعملات الورقية
صعوبة التنسيق في التنظيم عبر الحدود: اختلافات كبيرة في الأطر التنظيمية بين الدول
مخاطر العقوبات المالية المحتملة: قد يتم تضمينها في سلسلة أدوات العقوبات
!
الخاتمة
عملة مستقرة أصبحت تجسيدًا لإعادة تشكيل النظام النقدي في عصر المالية الرقمية، تؤثر بعمق على المشهد المالي العالمي. وراء ذلك تكمن المنافسة بين السيادة النقدية والهيمنة المالية، وستلعب دورًا مهمًا في البنية التحتية المالية المستقبلية، والمنافسة النقدية ونظام التسويات الدولية. ومع ذلك، تواجه عملة مستقرة تحديات مثل المخاطر النظامية، والعوائق التنظيمية، وتناقضات اللامركزية، وتطويرها يتعلق بدمج DeFi مع الأصول الحقيقية، وكذلك بناء نظام مالي عالمي جديد.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
3
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
FlashLoanLarry
· 08-12 06:06
فصل من التحكيم التنظيمي... كنت أتحدث عن هذا منذ تيرا بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidityOracle
· 08-12 06:05
الرقابة قد جاءت، هل لا يزال الأمر مستقراً؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoPhoenix
· 08-12 05:55
بعد التنظيف الكبير ، أدركنا أن USDT هو الصديق الأبدي فقط [擦汗]
تشريع العملة المستقرة يتسارع وإعادة تشكيل المشهد المالي العالمي
تشريع العملات المستقرة وإعادة تشكيل النظام المالي
ملخص
تنقسم العملات المستقرة إلى ثلاثة أنواع حسب طريقة ربط السعر: نوع مدعوم بعملة قانونية، نوع مدعوم بعملة مشفرة ونوع خوارزمي. حاليًا، بلغت القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة 260.7 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 1% من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي للولايات المتحدة لعام 2024، مع تجاوز عدد المستخدمين 170 مليون شخص. تزداد أهمية تنظيم الحكومات المختلفة للعملات المستقرة، والدوافع الأساسية للتشريع تشمل الاستقرار المالي، والسيادة النقدية، وتنظيم رأس المال عبر الحدود. وقد أطلقت الولايات المتحدة وهونغ كونغ وغيرها من البلدان لوائح تنظيمية منهجية، مما يجعل العملات المستقرة العالمية تدخل عصر التنظيم الصارم، ويتم إعادة تشكيل النظام المالي الدولي.
إن ظهور العملة المستقرة يعكس المنافسة الخفية بين سيادة النقود والهيمنة المالية. ك نقطة التقاء بين السيادة المالية والبنية التحتية وحقوق تسعير أسواق رأس المال، أصبحت العملة المستقرة محورًا لحوكمة المالية. على الرغم من أنها عززت الكفاءة المالية، إلا أن العملة المستقرة لا تزال تواجه تحديات مثل مخاطر آلية الربط، وصراعات اللامركزية، وتنسيق التنظيم عبر الحدود.
!
المقدمة
في 18 يوليو 2025، وافق مجلس النواب الأمريكي على قانون "GENIUS"، وتم تقديم قانون "CLARITY" لتنظيم سوق التشفير إلى مجلس الشيوخ. ستدخل هونغ كونغ قانون "عملة مستقرة" حيز التنفيذ في 1 أغسطس، بينما يقدم بنك روسيا خدمات الحفظ للعملات المشفرة، وتطلق تايلاند صندوق العملات المشفرة. هذا يدل على دخول العملات المستقرة عصر التنظيم، وبدأت المنافسة بين القوى الكبرى بشكل رسمي.
تتناول هذه المقالة أسباب تشريع الحكومات في مختلف البلدان، وتقوم بمقارنة أوجه الشبه والاختلاف بين القوانين، وتستكشف تأثير التوافق مع عملة مستقرة على النظام المالي، لتوفير مرجع للصناعة. يُنصح المستثمرون بمتابعة اتجاهات التنظيم، والتركيز على عملات مستقرة مدعومة بالعملة المحلية، وتجنب مخاطر العملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات. يجب على المؤسسات المالية التقليدية التكيف مع اتجاه توكنية الأصول، وينبغي للجهات المشفرة الدفع بعملية التوافق.
!
تعريف العملات المستقرة وتصنيفاتها
عملة مستقرة هي عملة مشفرة تهدف إلى الحفاظ على استقرار السعر، وعادة ما تكون مرتبطة بالعملات القانونية أو السلع الأساسية أو غيرها من الأصول، أو تستخدم آلية تنظيمية خوارزمية لتحقيق ربط القيمة. وفقًا لطريقة الحفاظ على السعر، يمكن تصنيفها إلى ثلاث فئات:
نوع الرهن بالعملة: يشكل 92.4% من حصة السوق، مثل USDT و USDC.
نموذج الرهن للأصول المشفرة: يعتمد على الرهن الزائد، مثل DAI.
خوارزمية: تعتمد على الخوارزمية والعرض والطلب في السوق للحفاظ على السعر، مثل UST( التي انهارت ).
!
خصائص العملة المستقرة
المشاهد الرئيسية للتطبيق
!
الخلفية التشريعية
حاليًا، تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة العالمية 260.7 مليار دولار، ويزيد عدد المستخدمين عن 170 مليون شخص، موزعين في أكثر من 80 دولة. تشمل دوافع تدخل الحكومة في التنظيم:
!
تقدم تنظيم عملة مستقرة في أهم الاقتصادات العالمية
قانون "GENIUS" الأمريكي وقانون "CLARITY"
!
香港《عملة مستقرة条例》
ديناميات اقتصادات أخرى
الاتحاد الأوروبي وسنغافورة واليابان ودول أخرى تعمل على دفع إطار تنظيم العملات المستقرة، مما يشير إلى اتجاه أكثر حذراً وشدة.
!
إعادة تشكيل النظام المالي تحت هيمنة العملة المستقرة
تنافس السيادة المالية
تتجاوز حصة عملة الدولار المستقرة 90% من القيمة السوقية، مما يشكل هيكل تثبيت مزدوج "عملة مستقرة - سندات الدولار"، مما يعزز الهيمنة الأمريكية. تتخذ الدول الأخرى تدابير مثل رقمنة عملاتها المحلية للتخفيف من التأثير، وقد بدأت جولة جديدة من المنافسة النقدية.
المنافسة في البنية التحتية المالية من الجيل التالي
عملة مستقرة正成为新一代跨境支付清算基础设施核心。الولايات المتحدة تأمل في تكرار هيمنة SWIFT بينما تتنافس المراكز المالية الأخرى على مكانة محور التمويل الرقمي.
تنافس حقوق تسعير الأصول الرقمية
تحتكر USDT و USDC تقريبًا أزواج التداول في سوق التشفير، مما يجعلها معيار تسعير الأصول على السلسلة. تتنافس الدول من خلال التشريع على حق الكلام في التسعير.
!
المخاطر والتحديات
الوقاية من المخاطر النظامية: قد تؤدي تقلبات أسعار الأصول الأساسية إلى فك الارتباط
مخالفة مفهوم اللامركزية: النماذج السائدة تعتمد على الكيانات المركزية والعملات الورقية
صعوبة التنسيق في التنظيم عبر الحدود: اختلافات كبيرة في الأطر التنظيمية بين الدول
مخاطر العقوبات المالية المحتملة: قد يتم تضمينها في سلسلة أدوات العقوبات
!
الخاتمة
عملة مستقرة أصبحت تجسيدًا لإعادة تشكيل النظام النقدي في عصر المالية الرقمية، تؤثر بعمق على المشهد المالي العالمي. وراء ذلك تكمن المنافسة بين السيادة النقدية والهيمنة المالية، وستلعب دورًا مهمًا في البنية التحتية المالية المستقبلية، والمنافسة النقدية ونظام التسويات الدولية. ومع ذلك، تواجه عملة مستقرة تحديات مثل المخاطر النظامية، والعوائق التنظيمية، وتناقضات اللامركزية، وتطويرها يتعلق بدمج DeFi مع الأصول الحقيقية، وكذلك بناء نظام مالي عالمي جديد.
!