تحديثات كبيرة في نظام AAVE: سيحل نموذج Umbrella محل نموذج Safety
لقد مر النظام البيئي AAVE مؤخرًا باقتراح رئيسي تم الاعتراف به من قبل المجتمع، حيث حصلت وحدة AAVE Umbrella التي تحظى باهتمام كبير على موافقة المجتمع، ومن المقرر تنفيذها رسميًا في 5 يونيو 2025. وهذا يعني أن وحدة AAVE Umbrella ستحل رسميًا محل وحدة الأمان القديمة، وستتحمل وظيفة ضمان الديون المعدومة للنظام البيئي AAVE. ستؤدي هذه الخطوة إلى تغييرات كبيرة في نموذج أرباح النظام البيئي AAVE.
المشكلة الأساسية التي يحلها نموذج Umbrella
AAVE كبرتوكول اقتراض مفرط الضمان غير مركزي، يواجه الخطر الرئيسي المتمثل في الانخفاض الحاد في قيمة الضمان بسبب تقلبات السوق الشديدة وتأخر التصفية مما يؤدي إلى الديون المعدومة. سابقاً، كانت AAVE تعتمد بشكل رئيسي على وحدة الأمان للتخفيف من هذا الخطر. وحدة الأمان هي في جوهرها صندوق تمويل، يمكن استخدام الأموال الموجودة في الصندوق لتعويض الخسائر في حالة حدوث ديون معدومة في البروتوكول. لجذب مقدمي الأموال، تقدم AAVE حوافز كبيرة لهم.
يدعم Safety Module ثلاثة أنواع من الأصول: AAVE، وBPT لشهادة Balancer AAVE/wstETH، وGHO. يمكن للمستخدمين رهن هذه الأصول لكسب مكافآت رموز AAVE، مع تحمل مخاطر "slashing" تصل إلى 30%-99%. حتى الآن، بلغ إجمالي قيمة الأصول المقفلة في Safety Module 1.14 مليار دولار.
! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-16cffcb2d4c02ba1b4c467db429d844d.webp)
ومع ذلك، توجد مشكلتان رئيسيتان في هذه الآلية: الأولى هي ارتفاع تكاليف الصيانة، والثانية هي انخفاض كفاءة الأموال. فقط من حيث الإنفاق على التحفيز السنوي، تصل إلى حوالي 66 مليون دولار، مما يشكل ضغطًا على القيمة السوقية لـ AAVE. بالإضافة إلى ذلك، فإن الآلية الحالية ليست فعالة في معالجة الديون المعدومة، مما قد يؤثر على سيولة AAVE و GHO.
لتحسين هذه المشكلات، اقترح فريق AAVE وحدة Umbrella. تشمل التحسينات الرئيسية ما يلي:
استخدام aToken المرتبط بشكل أكبر بأصول القرض كضمان، حيث يتحمل كل نوع من aToken ضمان الأصول المقابلة.
إدخال نموذج منحنى الإفراج لتحديد عوائد الرهن لكل أصل، وضبطها ديناميكياً من خلال معلمات مثل السيولة المستهدفة.
تحويل آلية الخصم من الاعتماد على تحفيز الحوكمة إلى التنفيذ التلقائي بواسطة العقود الذكية.
تهدف هذه التحسينات إلى زيادة كفاءة الأموال، والتحكم في مستوى دعم البروتوكول.
التغيير الكبير في نموذج عائدات GHO للتخزين
بالمقارنة مع التعديلات التدريجية لـ AAVE و ABPT، فإن التغييرات التي يواجهها المراهنون على GHO أكثر وضوحًا. وفقًا للتقديرات الجديدة للنموذج، إذا افترضنا أن جميع المراهنين الحاليين على stkGHO ينتقلون إلى وحدة Umbrella، فإن العائد سيهبط من حوالي 13% إلى حوالي 7.7%. ويعود هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى الانخفاض الكبير في عائدات تعويض المخاطر لـ GHO في وحدة Umbrella.
! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d2c02ad8dbc2bfea23d9bd46df8346e2.webp)
قد يؤدي الانخفاض الكبير في معدل العائد إلى انكماش كبير في كمية إصدار GHO. حالياً، حوالي 71% من إجمالي GHO يأتي من إيداع stkGHO، مما يعني أن الطلب الحالي على GHO مدفوع بشكل رئيسي بعوائد الإيداع العالية من وحدة الأمان. من المؤكد أن انخفاض العائد سيؤدي إلى فقدان الطلب، حتى يتم إعادة التوازن بين العرض والطلب. ومع ذلك، نظرًا لأن معدل الإيداع الحالي لـ GHO صحي، فإن مخاطر السحب على المدى القصير قابلة للتحكم نسبيًا.
من منظور بروتوكول AAVE، فإن هذه إعادة تقييم وتعديل لنموذج تطوير GHO. في السابق، كانت طلبات GHO تعتمد بشكل مفرط على دعم رموز الحوكمة، مما يفتقر إلى الدعم المستدام. بعد هذا التحديث، قد يبدأ فريق AAVE في إعادة تشكيل تنافسية GHO من خلال التركيز أكثر على سيناريوهات التطبيق الفعلية للعملات المستقرة اللامركزية. ومع ذلك، فإن هذا يعني أيضًا أن فرصة الإيداع ذات العائد المرتفع التي تحظى بشعبية كبيرة على وشك الانتهاء.
! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-425d2e0ddef0f7b8f5efad90cbcadc54.webp)
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
5
مشاركة
تعليق
0/400
ForkItAllDay
· 07-15 13:42
عائدات مباشرة 50% تراجع صعبة التحمل
شاهد النسخة الأصليةرد0
ApeWithAPlan
· 07-14 22:02
لقد لعبت بالعملة لفترة طويلة، لكن لم يعد الأمر كما كان في البداية؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainMaskedRider
· 07-12 19:02
خداع الناس لتحقيق الربح点 حمقى先~
شاهد النسخة الأصليةرد0
LuckyBlindCat
· 07-12 18:41
آه، هذه العوائد 50% تراجع، لا أستطيع التحمل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
StealthDeployer
· 07-12 18:41
يتم تخفيض العائدات مباشرة إلى النصف ، وسيتم إرسال GHO هذه المرة
تحديث ضخم لنظام AAVE: ستستبدل وحدة Umbrella وحدة الأمان لتحسين إدارة المخاطر
تحديثات كبيرة في نظام AAVE: سيحل نموذج Umbrella محل نموذج Safety
لقد مر النظام البيئي AAVE مؤخرًا باقتراح رئيسي تم الاعتراف به من قبل المجتمع، حيث حصلت وحدة AAVE Umbrella التي تحظى باهتمام كبير على موافقة المجتمع، ومن المقرر تنفيذها رسميًا في 5 يونيو 2025. وهذا يعني أن وحدة AAVE Umbrella ستحل رسميًا محل وحدة الأمان القديمة، وستتحمل وظيفة ضمان الديون المعدومة للنظام البيئي AAVE. ستؤدي هذه الخطوة إلى تغييرات كبيرة في نموذج أرباح النظام البيئي AAVE.
المشكلة الأساسية التي يحلها نموذج Umbrella
AAVE كبرتوكول اقتراض مفرط الضمان غير مركزي، يواجه الخطر الرئيسي المتمثل في الانخفاض الحاد في قيمة الضمان بسبب تقلبات السوق الشديدة وتأخر التصفية مما يؤدي إلى الديون المعدومة. سابقاً، كانت AAVE تعتمد بشكل رئيسي على وحدة الأمان للتخفيف من هذا الخطر. وحدة الأمان هي في جوهرها صندوق تمويل، يمكن استخدام الأموال الموجودة في الصندوق لتعويض الخسائر في حالة حدوث ديون معدومة في البروتوكول. لجذب مقدمي الأموال، تقدم AAVE حوافز كبيرة لهم.
يدعم Safety Module ثلاثة أنواع من الأصول: AAVE، وBPT لشهادة Balancer AAVE/wstETH، وGHO. يمكن للمستخدمين رهن هذه الأصول لكسب مكافآت رموز AAVE، مع تحمل مخاطر "slashing" تصل إلى 30%-99%. حتى الآن، بلغ إجمالي قيمة الأصول المقفلة في Safety Module 1.14 مليار دولار.
! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-16cffcb2d4c02ba1b4c467db429d844d.webp)
ومع ذلك، توجد مشكلتان رئيسيتان في هذه الآلية: الأولى هي ارتفاع تكاليف الصيانة، والثانية هي انخفاض كفاءة الأموال. فقط من حيث الإنفاق على التحفيز السنوي، تصل إلى حوالي 66 مليون دولار، مما يشكل ضغطًا على القيمة السوقية لـ AAVE. بالإضافة إلى ذلك، فإن الآلية الحالية ليست فعالة في معالجة الديون المعدومة، مما قد يؤثر على سيولة AAVE و GHO.
لتحسين هذه المشكلات، اقترح فريق AAVE وحدة Umbrella. تشمل التحسينات الرئيسية ما يلي:
استخدام aToken المرتبط بشكل أكبر بأصول القرض كضمان، حيث يتحمل كل نوع من aToken ضمان الأصول المقابلة.
إدخال نموذج منحنى الإفراج لتحديد عوائد الرهن لكل أصل، وضبطها ديناميكياً من خلال معلمات مثل السيولة المستهدفة.
تحويل آلية الخصم من الاعتماد على تحفيز الحوكمة إلى التنفيذ التلقائي بواسطة العقود الذكية.
تهدف هذه التحسينات إلى زيادة كفاءة الأموال، والتحكم في مستوى دعم البروتوكول.
التغيير الكبير في نموذج عائدات GHO للتخزين
بالمقارنة مع التعديلات التدريجية لـ AAVE و ABPT، فإن التغييرات التي يواجهها المراهنون على GHO أكثر وضوحًا. وفقًا للتقديرات الجديدة للنموذج، إذا افترضنا أن جميع المراهنين الحاليين على stkGHO ينتقلون إلى وحدة Umbrella، فإن العائد سيهبط من حوالي 13% إلى حوالي 7.7%. ويعود هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى الانخفاض الكبير في عائدات تعويض المخاطر لـ GHO في وحدة Umbrella.
! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d2c02ad8dbc2bfea23d9bd46df8346e2.webp)
قد يؤدي الانخفاض الكبير في معدل العائد إلى انكماش كبير في كمية إصدار GHO. حالياً، حوالي 71% من إجمالي GHO يأتي من إيداع stkGHO، مما يعني أن الطلب الحالي على GHO مدفوع بشكل رئيسي بعوائد الإيداع العالية من وحدة الأمان. من المؤكد أن انخفاض العائد سيؤدي إلى فقدان الطلب، حتى يتم إعادة التوازن بين العرض والطلب. ومع ذلك، نظرًا لأن معدل الإيداع الحالي لـ GHO صحي، فإن مخاطر السحب على المدى القصير قابلة للتحكم نسبيًا.
من منظور بروتوكول AAVE، فإن هذه إعادة تقييم وتعديل لنموذج تطوير GHO. في السابق، كانت طلبات GHO تعتمد بشكل مفرط على دعم رموز الحوكمة، مما يفتقر إلى الدعم المستدام. بعد هذا التحديث، قد يبدأ فريق AAVE في إعادة تشكيل تنافسية GHO من خلال التركيز أكثر على سيناريوهات التطبيق الفعلية للعملات المستقرة اللامركزية. ومع ذلك، فإن هذا يعني أيضًا أن فرصة الإيداع ذات العائد المرتفع التي تحظى بشعبية كبيرة على وشك الانتهاء.
! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-425d2e0ddef0f7b8f5efad90cbcadc54.webp)