ما لم تكن معزولاً عن العالم، يكاد لا يوجد شخص مرتبط بالعملات المشفرة لم يلاحظ تراجع إيثريوم في الأشهر القليلة الماضية. اتجاه الأسعار، الهيمنة السوقية، ومشاعر المجتمع - أي منها يمكن أن نقوله، كلها في أدنى مستوياتها التاريخية! يبدو أن هذه العملة المشفرة الرائدة تتعرض لانخفاض كبير - حيث لم تسجل هذه الدورة حتى قمة تاريخية جديدة. ومع ذلك، في الأيام القليلة الماضية، يبدو أن إيثريوم في حالة انتعاش. لماذا كانت أدائها ضعيفاً لعدة أشهر؟ هل يمكن أن يدفع الزخم الحالي إلى انتعاشها?
معضلة الإيثيريوم
إن الإيثيريوم يعاني بلا شك. منذ ديسمبر 2024، كلما تغيرت مشاعر السوق مما أدى إلى انخفاض السوق المشفرة بشكل عام، تمكنت البيتكوين فقط من التعافي إلى مستوياتها السابقة وتجاوزها، بينما الإيثيريوم، بعد الانخفاض، بالكاد يستطيع العودة إلى نقطة البداية.
فيما يلي أداء سوق الإيثريوم خلال الأشهر القليلة الماضية. في نوفمبر 2024، كان السوق في مرحلة ارتفاع، حيث كان سعر البيتكوين حوالي 96,405 دولار، والإيثريوم 3,703 دولار. في 1 ديسمبر 2024، شهد السوق انخفاضًا طفيفًا، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى 93,557 دولار، وانخفض الإيثريوم إلى 3,337 دولار. على الرغم من أن كلا العملتين المشفرتين الرائدتين قد بلغتا مستويات سعرية مهمة في وقت لاحق من الشهر، إلا أنهما فشلتا في الحفاظ على الزخم، وانخفضتا مرة أخرى.
في حوالي 1 يناير 2025، من المتوقع أن يصل سعر البيتكوين إلى 94,500 دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن الشهر السابق، بينما انخفض سعر الإيثريوم إلى 3,298 دولار. بحلول 1 فبراير، تُظهر بيانات الأسعار أن البيتكوين قد انخفض بشكل كبير إلى 84,381 دولار، بينما انخفض الإيثريوم إلى 2,236 دولار. في وقت لاحق من هذا الشهر، وصل سعر البيتكوين إلى 102,000 دولار، لكن الإيثريوم لم يتمكن من التعافي إلى النقاط العالية السابقة. في الواقع، عندما ارتفع البيتكوين من 84,381 دولار في فبراير إلى 94,304 دولار في أبريل، استمر الإيثريوم في الانخفاض ولم يتمكن من إعادة اختبار النقاط العالية السابقة. في الواقع، تم توسيع نسبة BTC/ETH، كما تظهر بيانات الرسم البياني.
المصدر: CoinMarketCap
حتى وقت النشر، كان سعر تداول الإيثيريوم حوالي 2400 دولار، ومع الأخذ في الاعتبار أدائه في الأشهر القليلة الماضية، فإن هذا يعتبر زيادة جيدة. ومع ذلك، لم يصل بعد إلى نطاق أسعار أعلى. ما هي المشكلة التي يواجهها سوق الإيثيريوم؟ دعونا نحلل بعض النقاط الرئيسية.
تتنافس البيتكوين وعملات الميم على جذب الانتباه
في الأشهر القليلة الماضية، استحوذت البيتكوين وMeme Coins على الأضواء. قد تكون قد سمعت عن أخبار الحكومة الأمريكية التي تخطط لإنشاء احتياطي للبيتكوين. تم مناقشة هذه الخطة على نطاق واسع بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات، حيث تعمل العديد من حكومات الولايات الأمريكية على إنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين. لقد حققت تكساس ونيوهامبشير تقدمًا في هذا المجال، وكذلك بعض الولايات الأمريكية الأخرى وبعض الدول الأخرى.
اهتمت الدول ذات السيادة بشكل متزايد بجذب انتباه الحيتان في السوق والمستثمرين المؤسسيين. مؤخرًا، أعلن مايكل سيلور (Michael Saylor) أن Strategy (، التي كانت تسمى سابقًا MicroStrategy)، قد قامت بشراء المزيد من البيتكوين لتعزيز مكانتها كأكبر شركة مدرجة تمتلك البيتكوين. من إجمالي إمدادات 21 مليون بيتكوين، تمتلك Strategy أكثر من 555,000 بيتكوين.
بينما تهيمن البيتكوين على الساحة وتتفوق على الإيثيريوم، فإن عملات الميم تفعل الشيء نفسه. للأسف، لم تُطلق هذه العملات الميم على شبكة الإيثيريوم. واحدة من أنجح عملات الميم في عام 2025، Fartcoin، التي تتجاوز قيمتها السوقية مليار دولار، تم إطلاقها على شبكة سولانا. كما أن منصة إصدار عملات الميم الشهيرة PumpFun أيضًا موجودة على سولانا. قد لا تكون قد لاحظت، لكن معظم أكثر عملات الميم شيوعًا التي تم إنشاؤها في نهاية عام 2024 وعام 2025 تأتي من PumpFun.
المصدر: CoinMarketCap
لذلك، من الواضح أن الإيثريوم قد فاتته هذه الموجة من الحماس. بالإضافة إلى ذلك، تم تقليل المناقشات حول التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل ملحوظ، حيث لم تظهر أي ابتكارات كبيرة. بشكل عام، لم يكن الإيثريوم في مركز أي موجة حماس كبيرة - لا يوجد ما يمكن أن يدفع سعره للارتفاع.
شبكة فرعية لتوجيه السيولة
تعتبر رسوم الغاز العالية في إيثيريوم من العقبات الرئيسية أمام نموها. والأسوأ من ذلك، أن شبكة إيثيريوم مليئة بشبكات Layer-2 مثل بوليجون، أوبتيميزم، بيس، لينا، وأربيتريوم. تتنافس هذه الشبكات Layer-2 مع إيثيريوم على السيولة. مع وجود USDC، لا تحتاج هذه الشبكات إلى الكثير من ETH لإجراء العمليات. ناهيك عن أن هذه المنصات Layer-2 يمكن أن تشمل أنشطة متعددة، مما يقلل من المعاملات عبر سلسلة إيثيريوم الرئيسية. لذلك، إذا كانت نسبة الاستخدام على السلسلة مرتفعة، يجب أن يرتفع الطلب على ETH، لكن ذلك ليس هو الحال الآن.
شبكة المنافسة
لقد ذكرنا قليلاً كيف أن المنافسين مثل سولانا يضعفون الهيمنة السوقية للإيثيريوم. الحقيقة هي أن سولانا توفر تجربة أفضل للمطورين والمستخدمين. من لا يريد سلسلة أسرع وأرخص وأكثر قوة؟ وفقًا لتقرير كوين جيكو عن سولانا، تكشف الأنشطة المستمرة على سلسلة سولانا عن سبب استمرار جذبها لمزيد من المطورين والمستثمرين الأفراد. إليك بعض الأسباب البارزة:
أداء أعلى وقابلية التوسع: يمكن لـ Solana معالجة ما يصل إلى 3000 معاملة في الثانية، ويمكن أن تصل نظريًا إلى 65000 TPS. على أي حال، فإن قدرة Ethereum على معالجة 15 معاملة في الثانية لا يمكن مقارنتها بذلك. بالنظر إلى أن تكلفة معالجة المعاملات كبيرة على Solana منخفضة للغاية، فإن سبب تفضيل المطورين لها واضح. نظام بيئي نشط ومفيد: يوفر نظام Solana البيئي موارد وأدوات غنية للمطورين، مما يعزز نموه. يوفر نظام Solana البيئي مجموعة أدوات للمطورين وفرص تمويل، مما يسمح للمشاريع الجديدة بالظهور بسلاسة. مثل Solana، فإن Avalanche أيضًا في تزايد من حيث الشعبية والقدرة. ستؤدي اعتماد المؤسسات لهذه المنصات Layer-1 إلى إضعاف هيمنة Ethereum بشكل أكبر. حققت Hyperliquid و Tron تقدمًا في مجالات تداول العقود الآجلة الدائمة وسوق العملات المستقرة على التوالي.
اهتمام المؤسسات محدود
بينما تواصل الشركات العالمية والرواد في السوق والدول تجميع البيتكوين، فإن وضع الإيثريوم مختلف تمامًا. وفقًا لبيانات CoinGecko، فإن عدد الشركات المدرجة التي تمتلك إيثريوم قليل جدًا، حيث تبلغ قيمتها الإجمالية أقل من 500 مليون دولار، بينما يتجاوز هذا الرقم بالنسبة للبيتكوين 50 مليار دولار.
تظهر سوق صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة فجوة كبيرة بين الطلب على البيتكوين والإيثريوم، حيث فشل الأخير في تسجيل تدفقات مالية كبيرة مثل الأول. تشير بيانات تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى أن البيتكوين، بفضل ميزته التنافسية الأولى ووظيفة القيمة المخزنة التي يتم قبولها على نطاق واسع، قد جذبت استثمارات كبيرة من عدد كبير من المستثمرين. وعلى الرغم من أن الإيثريوم سجلت تدفقات مالية تقدر بمليارات الدولارات في صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، فإن أرقامه لا تزال متخلفة بكثير عن البيتكوين.
أمل الإيثيريوم: هل سيعود مرة أخرى؟
تحتاج الإيثريوم إلى نهوض مرة أخرى لاستعادة هيمنتها في السوق وجذب استثمارات واسعة النطاق وتحقيق ارتفاع في القيمة. عند كتابة هذه الوثيقة، كانت الإيثريوم قد قامت لتوها بتفعيل ترقية. هذه خطوة إيجابية، لكنها لا تستطيع معالجة تحديات جسر الأصول والبيانات في نظام الإيثريوم Layer-2 البيئي. لا زالت المنافسة مثل سولانا تتفوق، حيث يمكن للمستخدمين الانتقال بسلاسة بين تطبيقات لامركزية متعددة (DApps). ومع ذلك، يبدو أن هذه الترقية قد أثرت إيجابًا على سعر الإيثريوم، حيث ارتفع السعر بنسبة 20% خلال الـ 24 ساعة الماضية ليصل إلى 2400 دولار. هل ستعود هذه العملة الرقمية الرائدة إلى المنافسة مرة أخرى؟ يجب علينا الانتظار بصبر لنرى مدى التحسينات التي يمكن أن تجلبها الترقية الأخيرة لسلسلة الإيثريوم، وما إذا كان ذلك كافيًا لإعادة ETH إلى المسار.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل انتعاش إثيريوم مجرد فقاعة مؤقتة؟
المؤلف: إسحاق أولاتونجي
ترجمة: بلوكتشين بلغة بسيطة
ما لم تكن معزولاً عن العالم، يكاد لا يوجد شخص مرتبط بالعملات المشفرة لم يلاحظ تراجع إيثريوم في الأشهر القليلة الماضية. اتجاه الأسعار، الهيمنة السوقية، ومشاعر المجتمع - أي منها يمكن أن نقوله، كلها في أدنى مستوياتها التاريخية! يبدو أن هذه العملة المشفرة الرائدة تتعرض لانخفاض كبير - حيث لم تسجل هذه الدورة حتى قمة تاريخية جديدة. ومع ذلك، في الأيام القليلة الماضية، يبدو أن إيثريوم في حالة انتعاش. لماذا كانت أدائها ضعيفاً لعدة أشهر؟ هل يمكن أن يدفع الزخم الحالي إلى انتعاشها?
معضلة الإيثيريوم
إن الإيثيريوم يعاني بلا شك. منذ ديسمبر 2024، كلما تغيرت مشاعر السوق مما أدى إلى انخفاض السوق المشفرة بشكل عام، تمكنت البيتكوين فقط من التعافي إلى مستوياتها السابقة وتجاوزها، بينما الإيثيريوم، بعد الانخفاض، بالكاد يستطيع العودة إلى نقطة البداية.
فيما يلي أداء سوق الإيثريوم خلال الأشهر القليلة الماضية. في نوفمبر 2024، كان السوق في مرحلة ارتفاع، حيث كان سعر البيتكوين حوالي 96,405 دولار، والإيثريوم 3,703 دولار. في 1 ديسمبر 2024، شهد السوق انخفاضًا طفيفًا، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى 93,557 دولار، وانخفض الإيثريوم إلى 3,337 دولار. على الرغم من أن كلا العملتين المشفرتين الرائدتين قد بلغتا مستويات سعرية مهمة في وقت لاحق من الشهر، إلا أنهما فشلتا في الحفاظ على الزخم، وانخفضتا مرة أخرى.
في حوالي 1 يناير 2025، من المتوقع أن يصل سعر البيتكوين إلى 94,500 دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن الشهر السابق، بينما انخفض سعر الإيثريوم إلى 3,298 دولار. بحلول 1 فبراير، تُظهر بيانات الأسعار أن البيتكوين قد انخفض بشكل كبير إلى 84,381 دولار، بينما انخفض الإيثريوم إلى 2,236 دولار. في وقت لاحق من هذا الشهر، وصل سعر البيتكوين إلى 102,000 دولار، لكن الإيثريوم لم يتمكن من التعافي إلى النقاط العالية السابقة. في الواقع، عندما ارتفع البيتكوين من 84,381 دولار في فبراير إلى 94,304 دولار في أبريل، استمر الإيثريوم في الانخفاض ولم يتمكن من إعادة اختبار النقاط العالية السابقة. في الواقع، تم توسيع نسبة BTC/ETH، كما تظهر بيانات الرسم البياني.
المصدر: CoinMarketCap
حتى وقت النشر، كان سعر تداول الإيثيريوم حوالي 2400 دولار، ومع الأخذ في الاعتبار أدائه في الأشهر القليلة الماضية، فإن هذا يعتبر زيادة جيدة. ومع ذلك، لم يصل بعد إلى نطاق أسعار أعلى. ما هي المشكلة التي يواجهها سوق الإيثيريوم؟ دعونا نحلل بعض النقاط الرئيسية.
تتنافس البيتكوين وعملات الميم على جذب الانتباه
في الأشهر القليلة الماضية، استحوذت البيتكوين وMeme Coins على الأضواء. قد تكون قد سمعت عن أخبار الحكومة الأمريكية التي تخطط لإنشاء احتياطي للبيتكوين. تم مناقشة هذه الخطة على نطاق واسع بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات، حيث تعمل العديد من حكومات الولايات الأمريكية على إنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين. لقد حققت تكساس ونيوهامبشير تقدمًا في هذا المجال، وكذلك بعض الولايات الأمريكية الأخرى وبعض الدول الأخرى.
اهتمت الدول ذات السيادة بشكل متزايد بجذب انتباه الحيتان في السوق والمستثمرين المؤسسيين. مؤخرًا، أعلن مايكل سيلور (Michael Saylor) أن Strategy (، التي كانت تسمى سابقًا MicroStrategy)، قد قامت بشراء المزيد من البيتكوين لتعزيز مكانتها كأكبر شركة مدرجة تمتلك البيتكوين. من إجمالي إمدادات 21 مليون بيتكوين، تمتلك Strategy أكثر من 555,000 بيتكوين.
بينما تهيمن البيتكوين على الساحة وتتفوق على الإيثيريوم، فإن عملات الميم تفعل الشيء نفسه. للأسف، لم تُطلق هذه العملات الميم على شبكة الإيثيريوم. واحدة من أنجح عملات الميم في عام 2025، Fartcoin، التي تتجاوز قيمتها السوقية مليار دولار، تم إطلاقها على شبكة سولانا. كما أن منصة إصدار عملات الميم الشهيرة PumpFun أيضًا موجودة على سولانا. قد لا تكون قد لاحظت، لكن معظم أكثر عملات الميم شيوعًا التي تم إنشاؤها في نهاية عام 2024 وعام 2025 تأتي من PumpFun.
المصدر: CoinMarketCap
لذلك، من الواضح أن الإيثريوم قد فاتته هذه الموجة من الحماس. بالإضافة إلى ذلك، تم تقليل المناقشات حول التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل ملحوظ، حيث لم تظهر أي ابتكارات كبيرة. بشكل عام، لم يكن الإيثريوم في مركز أي موجة حماس كبيرة - لا يوجد ما يمكن أن يدفع سعره للارتفاع.
شبكة فرعية لتوجيه السيولة
تعتبر رسوم الغاز العالية في إيثيريوم من العقبات الرئيسية أمام نموها. والأسوأ من ذلك، أن شبكة إيثيريوم مليئة بشبكات Layer-2 مثل بوليجون، أوبتيميزم، بيس، لينا، وأربيتريوم. تتنافس هذه الشبكات Layer-2 مع إيثيريوم على السيولة. مع وجود USDC، لا تحتاج هذه الشبكات إلى الكثير من ETH لإجراء العمليات. ناهيك عن أن هذه المنصات Layer-2 يمكن أن تشمل أنشطة متعددة، مما يقلل من المعاملات عبر سلسلة إيثيريوم الرئيسية. لذلك، إذا كانت نسبة الاستخدام على السلسلة مرتفعة، يجب أن يرتفع الطلب على ETH، لكن ذلك ليس هو الحال الآن.
شبكة المنافسة
لقد ذكرنا قليلاً كيف أن المنافسين مثل سولانا يضعفون الهيمنة السوقية للإيثيريوم. الحقيقة هي أن سولانا توفر تجربة أفضل للمطورين والمستخدمين. من لا يريد سلسلة أسرع وأرخص وأكثر قوة؟ وفقًا لتقرير كوين جيكو عن سولانا، تكشف الأنشطة المستمرة على سلسلة سولانا عن سبب استمرار جذبها لمزيد من المطورين والمستثمرين الأفراد. إليك بعض الأسباب البارزة:
أداء أعلى وقابلية التوسع: يمكن لـ Solana معالجة ما يصل إلى 3000 معاملة في الثانية، ويمكن أن تصل نظريًا إلى 65000 TPS. على أي حال، فإن قدرة Ethereum على معالجة 15 معاملة في الثانية لا يمكن مقارنتها بذلك. بالنظر إلى أن تكلفة معالجة المعاملات كبيرة على Solana منخفضة للغاية، فإن سبب تفضيل المطورين لها واضح. نظام بيئي نشط ومفيد: يوفر نظام Solana البيئي موارد وأدوات غنية للمطورين، مما يعزز نموه. يوفر نظام Solana البيئي مجموعة أدوات للمطورين وفرص تمويل، مما يسمح للمشاريع الجديدة بالظهور بسلاسة. مثل Solana، فإن Avalanche أيضًا في تزايد من حيث الشعبية والقدرة. ستؤدي اعتماد المؤسسات لهذه المنصات Layer-1 إلى إضعاف هيمنة Ethereum بشكل أكبر. حققت Hyperliquid و Tron تقدمًا في مجالات تداول العقود الآجلة الدائمة وسوق العملات المستقرة على التوالي.
اهتمام المؤسسات محدود
بينما تواصل الشركات العالمية والرواد في السوق والدول تجميع البيتكوين، فإن وضع الإيثريوم مختلف تمامًا. وفقًا لبيانات CoinGecko، فإن عدد الشركات المدرجة التي تمتلك إيثريوم قليل جدًا، حيث تبلغ قيمتها الإجمالية أقل من 500 مليون دولار، بينما يتجاوز هذا الرقم بالنسبة للبيتكوين 50 مليار دولار.
تظهر سوق صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة فجوة كبيرة بين الطلب على البيتكوين والإيثريوم، حيث فشل الأخير في تسجيل تدفقات مالية كبيرة مثل الأول. تشير بيانات تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى أن البيتكوين، بفضل ميزته التنافسية الأولى ووظيفة القيمة المخزنة التي يتم قبولها على نطاق واسع، قد جذبت استثمارات كبيرة من عدد كبير من المستثمرين. وعلى الرغم من أن الإيثريوم سجلت تدفقات مالية تقدر بمليارات الدولارات في صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، فإن أرقامه لا تزال متخلفة بكثير عن البيتكوين.
أمل الإيثيريوم: هل سيعود مرة أخرى؟
تحتاج الإيثريوم إلى نهوض مرة أخرى لاستعادة هيمنتها في السوق وجذب استثمارات واسعة النطاق وتحقيق ارتفاع في القيمة. عند كتابة هذه الوثيقة، كانت الإيثريوم قد قامت لتوها بتفعيل ترقية. هذه خطوة إيجابية، لكنها لا تستطيع معالجة تحديات جسر الأصول والبيانات في نظام الإيثريوم Layer-2 البيئي. لا زالت المنافسة مثل سولانا تتفوق، حيث يمكن للمستخدمين الانتقال بسلاسة بين تطبيقات لامركزية متعددة (DApps). ومع ذلك، يبدو أن هذه الترقية قد أثرت إيجابًا على سعر الإيثريوم، حيث ارتفع السعر بنسبة 20% خلال الـ 24 ساعة الماضية ليصل إلى 2400 دولار. هل ستعود هذه العملة الرقمية الرائدة إلى المنافسة مرة أخرى؟ يجب علينا الانتظار بصبر لنرى مدى التحسينات التي يمكن أن تجلبها الترقية الأخيرة لسلسلة الإيثريوم، وما إذا كان ذلك كافيًا لإعادة ETH إلى المسار.